Lo mejor de la semana dividendo 14 - 2016

Esta semana ha comenzado la campaña de la Renta de 2015. Tras los habituales errores a su inicio (colapso de servidores, bloqueos de IP en declaraciones conjuntas, duplicidad de información en los datos volcados,... etc), parece que poco a poco se va estabilizando el sistema que este año presenta la novedad de no tener que instalar el programa Padre siendo posible realizar la declaración directamente mediante la web de la Agencia Tributaria: Renta Web.

 

Una vez más, os recuerdo lo importante de revisar muy bien los datos que se incorporan automáticamente en la declaración. En este ejercicio, la web ya sabe los dividendos que hemos cobrado y lo que nos han retenido, la verdad es que con el grado de "fiscalización" que tenemos (quiero decir, que lo saben todo de nosotros) ya prácticamente ha llegado el momento en el que pueden hacer todo el proceso sin nosotros. Pero los programas lo siguen haciendo personas (espero que por muchos años) y por lo tanto, todavía hay errores que requieren de nuestra supervisión.

 

En esta ocasión y en mi caso particular, los datos que yo tenía previamente cargados tenían duplicados prácticamente todos los datos, incluso me habían puesto 4 hijos, con eso os lo digo todo, así que dedicadle algo de tiempo a la declaración, por la cuenta que nos trae.

 

La casilla relevante para la recuperar los dividendos cobrados en el extranjero es la 528 (página 15 de la declaración). La doble imposición de dividendos que sufrimos en nuestras acciones del extranjero podemos recuperarla, aunque ya sabéis que no siempre todo ya que depende de cuánto nos retengan en origen. En mi caso, al estar invertido sólo en EE.UU. y tener una retención del 15% (al tener el W-8BEN tramitado) puedo recuperar la totalidad de los dividendos retenidos en origen, por lo que invertir en EE.UU. no me supone ninguna pérdida de dividendos, eso sí, lo recupero sólo cuando hago la declaración de IRPF.

 

En la casilla 528, hay que elegir el tipo 2 e introducir los dividendos brutos cobrados de las acciones extranjeras y lo retenido en origen. Más sencillo imposible, lo difícil, como todos los años, es encontrar la casilla adecuada en el documento.

 

Olvidándonos un poco del entorno doméstico y mirando al otro lado del Atlántico, en EE.UU. siguen con su particular carrera pre-electoral y en su mercado parece adivinarse cierto agotamiento. Hay quien ya se aventura a fijar un techo de mercado ligeramente por encima de los 2.100 puntos del SP500, aunque yo sigo siendo prudente, teniendo en cuenta que el SP500 lleva en un lateral entre 1800 y 2100 desde octubre de 2014 y mientras no se perfore al alza o a la baja dicho lateral no me arriesgaría a predecir el sentido del mercado (eso lo dejo para los adivinos).

No tengo claro si la fortaleza del mercado norteamericano procede tanto de los buenos resultados y previsiones de sus empresas o si el QE de Europa al estilo Draghi parece que se ha dirigido a realizar compras en EE.UU. y no tanto en Europa, pero lo que es seguro es que la bolsa tiene ciclos y tras una subida que se prolonga desde 2009 ya va tocando un descanso.

 

Sin embargo, no utilizo la palabra descanso como un sinónimo de descenso ya que la bolsa podría quedarse dos o tres años más en lateral hasta que las valoraciones de las compañías alcancen unos ratios más razonables y comiencen a despegar nuevamente en bolsa. Este escenario es posible, como también lo es que el SP caiga hasta 1.500 en ese mismo periodo (-25%). Si esto se produce, habría que intentar comprar lo máximo posible en su momento.

 

¿Esperamos pues a que caiga el mercado en EE.UU. para comprar?, ¿compramos ya?, ¿qué podemos comprar?.

 

Pues como siempre os digo, en la práctica totalidad de las situaciones (mercados alcistas, laterales y bajistas) nos vamos a encontrar acciones que merecen la pena ser compradas. Por lo tanto, sólo tenemos que ser más selectivos a la hora de invertir en EE.UU. Ahora mismo se me viene a la cabeza ADM, por poner un ejemplo (hace poco EMR, HCP e IBM dieron una oportunidad también) clara aunque ahora han recuperado bastante y quizás merezca la pena esperar un poco por si nos dan una oportunidad mejor.

 

En el Reino Unido, hay una compañía muy penalizada últimamente por los malos resultados que despierta mi interés, se trata de Cobham, pero todavía no tengo claro si los problemas actuales son coyunturales y resolubles o si se verán obligados a romper su magnífico histórico de dividendos crecientes. Ya hablaremos de esta empresa en otro momento si concluyo algún día su análisis.

 

Dicho esto y en mi humilde opinión, veo opciones mucho más claras en el mercado español (como os contaba en la pasada edición del Semáforo) que fuera de nuestras fronteras.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 13 - 2016

En primer lugar, quiero pediros disculpas por no haber podido escribir la entrada de la semana anterior. La semana fue bastante completita, con jornadas de trabajo maratonianas y largos viajes, así que mi Semana Santa ha sido bastante peculiar. Este tipo de semanas, afortunadamente no son lo más habitual, aunque cada vez lo son más, pero sirven para recordarme la importancia de la búsqueda de la independencia financiera. No he tenido tiempo de escribir como habéis visto, y tampoco he podido mirar durante la semana lo que han hecho los mercados y ahora, con algo más de tiempo, bueno, no mucho realmente, he comprobado que las circunstancias del mercado han cambiado bastante poco, a pesar del atentado en Bruselas.

 

Este atentado me ha cogido de viaje y una circunstancia así, te pille donde te pille, supone una preocupación más para la familia que para el que viaja (que no suele enterarse demasiado y sólo sufre los inconvenientes del máximo celo posible en los controles aeroportuarios). Pero sobre todo, te recuerda lo efímero de la vida y lo importante que es aprovechar los momentos que pasas con los tuyos.

 

Personalmente no fui consciente de lo ocurrido hasta que me lo contó el agente que me atendió en el mostrador de la compañía de alquiler de coches en un aeropuerto en Norteamérica. Realmente y sin entrar en detalles, las medidas de seguridad de los aeropuertos de origen, escala y de destino me parecieron muy exageradas, pero no me imaginaba que se había producido un atentado en el aeropuerto de Bruselas.

 

Las bolsas ya son prácticamente inmunes a noticias de este calado, muy a nuestro pesar, parece que nos estamos insensibilizando ante la barbarie. Desde este humilde rincón de internet, mi más sincera condolencia a las familias de las víctimas.

 

Aunque no quede bien enlazar un tema con otro, este es un blog de inversión y entiendo que quien entra a leer estas líneas espera encontrar comentarios sobre bolsa, dividendos, etc., así que con vuestro permiso, me pongo con ello, pero no podía dejar de comentar lo anterior.

 

Algo, que para muchos es un aburrimiento, la inversión en dividendos es en mi opinión un proceso que aporta tranquilidad y facilita mi salud mental: Nuestras empresas no nos harán ricos en dos días, pero tampoco nos deberían arruinar en este mismo tiempo. Si no podemos mirar nuestra cartera de inversiones una semana, un mes o incluso un año, es bastante más probable que cuando volvamos a ver cómo estamos, sigamos ganando los mismos o más dividendos de lo que lo hacíamos antes. Y esto no lo puede decir todo el mundo que invierte en bolsa.

 

A pocos inversores les desagrada ver cómo crece el precio de las acciones, sobre todos aquellos que buscan fundamentalmente un retorno directo en base a la compra y venta de títulos en el mercado de valores. Sin embargo, esta circunstancia no es del todo de mi agrado y aunque lo he comentado en otra ocasión, voy a intentar explicar los motivos para esta opinión:

 

Muchas veces no se me entiende cuando digo que no quiero que suban mis acciones y la razón es bastante sencilla. Mientras sea un comprador neto de acciones (y lo voy a ser seguramente durante bastante tiempo todavía al estar en fase de formación de cartera) me interesa comprar al precio más barato posible de forma que pueda adquirir el mayor número que pueda de acciones que paguen dividendo ahora y en el futuro. Por lo tanto, si el precio de las acciones que estoy comprando bajan o se mantienen, me encuentro en una situación idónea de inversión.

 

Si el precio de las acciones sube, lo único que conseguiré es que me suba la parte del ego inconsciente que ve como su cartera crece, pero esto me dificultará comprar más acciones que paguen futuros dividendos. Así que una bolsa alcista es, en general, mi enemiga.

 

Desafortunadamente y de forma habitual, el flujo de caja personal no es todo lo fluido que siempre nos gustaría y forma parte de nuestro trabajo como inversor intentar optimizar en la medida que podamos cómo empleamos el capital disponible. Sin embargo, no creo que debamos estresarnos en exceso con la elección del momento óptimo de compra (ojo,... y lo digo yo que en ocasiones se me ha escapado un título por la cabezonería de querer comprarlo 1 céntimo más barato... ¡gran error!).

 

¿Porqué cuento todo esto? Pues es sencillo. La bolsa es alcista a largo plazo y eso juega en nuestra contra, por lo que en la medida que la bolsa nos de oportunidades como las actuales, hay que aprovecharlas. Y nos digan lo que nos digan y diga quien lo diga, esto es así y no puede ser de otra forma en la medida que la bolsa sólo acaba reflejando la evolución de la humanidad, así que salvo que una guerra mundial nuclear o un virus informático nos vuelva a la edad media, la bolsa históricamente va a seguir subiendo.

 

Y aunque siempre nos pueden enseñar multitud de ejemplos en los que eso no es verdad (Telefónica en la época de Alierta son casi 16 años y esto ya da para varios artículos diciendo que la bolsa no sube siempre a largo plazo,... o eso intentan hacernos creer, o por ejemplo la bolsa de Japón en los últimos 25 años), la realidad es otra bien distinta y os muestro un gráfico que elaboró Nomura a finales del año pasado:

Indudablemente, a largo plazo (el largo plazo de verdad y no el que nos convenga, la bolsa de Japón sigue siendo alcista), aunque los últimos 25-30 años han sido unos años perdidos para los inversores en Japón,... ¿verdad?,... pues ni tan siquiera eso es cierto, ya que mientras se producía la caída del índice desde 1991 hasta mínimos de 2004 los inversores han podido seguir comprando y por lo tanto bajando el precio medio de sus títulos. Por lo que, esto no es tan sencillo como mirar el valor de un gráfico un año hace muchos años y la cotización actual y decir... "pues mira que poco has pagado o mira todo lo que has perdido",... el camino es muy importante y más aún para nosotros los inversores en dividendo, que no sólo invertimos de forma continuada sino que además reinvertimos los dividendos recibidos aprovechando el mecanismo del interés compuesto.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 11 - 2016

El tiempo pasa a toda velocidad y ya estamos cerca de cerrar el primer trimestre del año, lo que nos acerca cada vez más al ineludible momento de rendir cuentas con Hacienda. Por lo que he leído en prensa, cada vez seremos menos los que no recibamos el borrador de la declaración previamente completado.

 

Ojo, hay que revisarlo bien y cuando digo bien, quiero decir muy bien. No os confiéis lo más mínimo, que al final la culpa de que no aparezca algo correctamente acaba siendo vuestra y os penalizan (os lo digo por experiencia propia: fue poca cosa, pero molesta muchísimo, os lo aseguro).

 

Los mercados siguen su rumbo y dependiendo de la profundidad del zoom que apliquemos a las gráficas nos encontramos en pleno rebote en un periodo bajista (mensual), de vuelta tras una subida al chocar con una resistencia (semanal) o en un lateral (diario). Así que tenemos para todos los gustos.

 

En la medida que sigamos sin superar claramente los 9.200 puntos de Ibex35 yo no me planteo escenarios mucho más alcistas. El hueco bajista dejado en 9.538 sigue siendo el principal objetivo de esta subida, aunque por algún motivo en mi cabeza continúa pesando un doble suelo cerca de los 8.000 puntos. Sí, ahora parecen lejos, pero hace unos días a 8.700 no me lo parecía tanto. Pero, recordad, esto no es excusa para no comprar si os parece bien el precio de una acción.

 

Mientras tanto, algunas compañías retocaban sus propuestas de dividendos:

 

Santander repartirá 16,5 céntimos de euro de dividendo en metálico y adicionalmente realizará un scrip de 4,5 céntimos. Es decir, bajo mi criterio, sube el dividendo un 10% al pasar de 0,15 a 0,165€ al año. Menos de lo que me gustaría, pero como consuelo sube en metálico y baja en scrip (no me puedo quejar por esto, sólo por el bajo importe). Hace más o menos un año estimaba que Santander alcanzaría 6.600 Mn€ de beneficio en 2015 y 7.500 Mn€ en 2016. No estuve acertado en 2015 (presentó menos de 6.000 Mn€), pero tampoco demasiado equivocado, sobre todo pensando en el beneficio recurrente de Santander que fue de 6.566 Mn€. Si en 2016 no tenemos tantos recurrentes (Abengoa ya es uno conocido) el beneficio debería dar un empujón al alza, si bien, probablemente todo dependa de la evolución de la situación en LatAm y ya no soy tan optimista a corto plazo como lo era hace un año. A largo plazo sigo siendo optimista. El objetivo es el mismo pero quizás está algo más lejos de lo que creía.

 

Gas Natural anunciaba nueva política de dividendos. Del comunicado de Gas Natural Fenosa se pueden sacar varias interpretaciones, pero por ahora me quiero fijar sólo en el aumento del dividendo a 1€ con 66% de payout para 2015 y previsión de payout para 2016-2018 del 70% (mínimo de 1€). Sabemos que lo que dice una compañía puede cambiar de un día para otro, pero me gusta que en cierta forma cada vez tengamos mayor previsión del futuro rendimiento de nuestras inversiones. Es cierto que subir ahora el dividendo e indicar que podríamos tener un scrip suena un tanto raro, pero admito que si esto se produce con un adelanto del dividendo y se realizan posteriores amortizaciones (no anunciadas, por cierto) el movimiento puede tener cierta lógica para beneficiar especialmente a Repsol y también a Caixabank. Dos compañías a quienes no les viene mal cobrar más y además hacerlo antes.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 10 - 2016

 

Llevaba un tiempo en la cocina con la actualización del archivo de dividendos de 2016 y he visto que en algún comentario ya lo echabais de menos. La verdad es que Excel se estaba volviendo un tanto incómodo, así que finalmente he preferido migrar por completo el contenido a Google docs, por lo que podéis encontrar el nuevo archivo de dividendos de 2016 aquí: Dividendos 2016.

 

También he actualizado el enlace que se encuentra en la página de Próximos dividendos.

 

Por favor, si encontráis errores en el documento, agradecería que los indiquéis en los comentarios de esta entrada para ir corrigiéndolos. He dejado el documento en modo sólo lectura para evitar que se pueda modificar por error mientras se consulta. Espero que os sea de utilidad.

 

Esta semana hemos tenido mucha indecisión. La bolsa decidió esperar a que hablara el señor Draghi y mientras tanto predominaba la volatilidad con oscilaciones diarias del 2% al 4% entre mínimos y máximos del día para acabar prácticamente igual a como se empezaba la jornada (delicia de los traders). Esta tónica se repitió hasta el viernes, donde tras consultar con la almohada los comentarios de Draghi, el mercado decidió subir con fuerza, cerrando el cómputo semanal con una subida del 3,17% en el índice Ibex35.

 

La tanda de medidas anunciadas por el BCE incluyen los tipos de interés al 0% y la rebaja de la facilidad del depósito al -0,4%, medida que perdurará en el tiempo, ronda de liquidez con préstamos a 4 años (activa el próximo Junio), se amplía las compras mensuales en 20.000 Mn€ a partir de abril y se comprará deuda corporativa en Euros de empresas no financieras y no controladas por un grupo bancario.

 

Ante tal alarde y  muestra de poderío (que probablemente limite su capacidad futura de actuación al haber agotado gran parte de su margen de maniobra, por no decir la totalidad del mismo) el mercado subió con fuerza el viernes.

 

Aunque al conjunto del mercado parece haberle gustado las medidas propuestas, quizás el hecho de tener que aplicar estas medidas nos está diciendo que la situación económica de Europa es mucho peor de lo que nos cuentan y eso es como para preocuparse más que para alegrarse. Ya veremos.

 

Fijándonos en el detalle técnico del Ibex35, para confiar en la continuidad de las subidas el índice tendría que superar en primer lugar la media de 30 semanas (9.200) y posteriormente cerrar el hueco que dejó en 9.540. Sin estas dos premisas, creo que todavía podríamos presenciar un nuevo toque a los 8.000 puntos a lo largo de los próximos meses. No termino de creerme la subida actual, pero por si estoy equivocado y el índice sigue al alza, y con él la mayoría del mercado, tenemos que seguir realizando compras espaciadas en el tiempo.

 

Como siempre os aviso. Desde el punto de vista técnico no debemos empeñarnos en que el índice llegue a tal punto o a tal otro para comprar. Nosotros no compramos índices, compramos acciones de compañías individuales que en algunos casos pueden ir a favor y en otros en contra de la corriente general del mercado. Insisto en la importancia de tener una lista de valores con precios orientativos de compra para aprovechar la liquidez disponible en el momento que se disponga. Eso sí, aprovechando los momentos de mayor descenso para aumentar las compras.

 

En la pasada edición del Semáforo me dejé atrás a DIA (por olvido) y también a Inditex porque no había presentado resultados. Así que actualizo el Semáforo con estos dos valores y hago un breve comentario de la posición que ocupan en él.