Lo mejor de la semana dividendo 15 - 2016

No suele resultarme difícil comenzar a escribir un artículo. Generalmente tengo muchas ideas en la cabeza que compartir, por lo que ordenarlas y seleccionar el tema ocupa casi más tiempo que escribir el artículo en sí. De forma habitual, lo que inclina la balanza hacia un lado u otro es alguna noticia acontecida durante la semana que me ayuda a hilvanar una trama que sea de cierta relevancia con el momento.

 

En esta ocasión, sinceramente no me apetece hablar de los papeles de Panamá, de las sociedades en paraísos fiscales, ni de Ministros que nunca debieron serlo. El mundo de información en el que vivimos inmersos no es la realidad, es en mi opinión, el mundo que otros quieren que conozcamos.

 

Os confieso algunas cosas: Todas las tardes que puedo leo algo de prensa económica, noticias generalmente relacionadas con empresas que me interesan y generales sobre mercados, etc. Rara vez leo noticias de actualidad, ni me gusta mucho el fútbol (sus noticias son el 40% del tiempo de informativos), pero mientras ceno sí que suelo ver algún informativo. Y el mundo que nos enseñan no se parece al mundo en el que yo creo que vivo.

 

Esto se refuerza cuando voy en el coche, donde suelo escuchar una cadena de radio que realiza conexiones con frecuencia con la BBC. Y el mundo que la BBC trasmite a los oyentes de lengua inglesa es completamente diferente del mundo que vemos en los informativos o emisoras de radiodifusión nacionales.

 

Sinceramente creo que el mundo que conocemos por prensa, radio y televisión no es el mundo real, es el trocito de realidad que a alguien le interesa que leamos, escuchemos y veamos.

 

Y, ¿porqué cuento todo esto?. Pues porque el mundo empresarial no es diferente y nuestra labor de inversores es conocer lo mejor que podamos las compañías en las que invertimos. No deberíamos fiarnos de las informaciones disponibles o comentadas por alguien, aunque ese alguien sea de la máxima confianza, que no tiene porqué ser mal intencionada (que también puede darse el caso), sino porque puede ser incorrecta o incompleta y ocasionarnos una importante confusión o inducirnos directamente a un error y/o mala interpretación.

 

Sin dudarlo, los datos más fiables son los proporcionados por las compañías a la CNMV y después de estas cifras estarían los informes anuales y trimestrales y tras esto las presentaciones de las compañías, que no los pongo al mismo nivel, porque en general las compañías resaltan tanto lo bueno y tapan tanto lo malo que si miramos sólo las presentaciones y no los informes de resultados, pocas veces seríamos capaces de encontrar algún problema y es que los departamentos de marketing por lo general y los directivos en particular son grandes toreros a la hora de lidiar con la información que les conviene presentar.

 

Repasando lo ocurrido esta semana en bolsa nacional nos encontramos con una notable recuperación del 5% en el Ibex35. Si tenemos una cartera medianamente bien diversificada, nuestras acciones habrán subido de forma similar, pero eso no deja de ser una aproximación ya que hay acciones que esta semana han subido mucho más (MAP un 14,6%, OHL un 11,6%, SAN un 10,76%, por ejemplo) y otras que apenas se han movido ( VIS -1,43%, EBRO -1,36%, ABE + 0,52% e ITX +0,7%). Por lo tanto, no podemos hablar de una subida generalizada del mercado, mas bien podríamos decir que hay valores adelantados y hay valores retrasados. Y por lo tanto, seguimos teniendo oportunidades muy buenas en el mercado para aprovechar si tenemos liquidez, de la misma forma que hay valores que se encuentran frente a resistencias de corto plazo que podrían provocar tomas de beneficios que representen un descanso de las subidas de la semana pasada.

 

Amadeus, DIA, Elecnor, Técnicas Reunidas, BBVA, BME y Santander se encuentran en zonas que llaman a la prudencia a la hora de tomar posesiones según análisis técnico, pero no pueden tratarse todas por igual, ya que con todo y a pesar de que posiblemente puedan darse correcciones a corto plazo, el precio al que se encuentran los bancos, por ejemplo, sigue siendo muy bueno para aumentar posición o incorporarlos a cartera si no se tienen ya.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana, así que espero que sean de vuestro interés:  

Lo mejor de la semana dividendo 8 - 2016

Esta semana ha estado marcado por una elevado número de empresas que han presentado resultados tal y como os comentaba en la pasada entrada.

 

Es curioso como en la situación actual, no tiene tanta importancia el resultado que obtenga uno u otro valor ya que las fuerzas que dominan hoy día el mercado parecen tener más que ver con sentimientos que con los datos que presentan las empresas.

 

Justamente, estos momentos de río revuelto nos siguen dando oportunidades, que por encontrarnos en un entorno bajista son las que nos ayudan a mejorar los precios medios de las compañías que tenemos en cartera y con un poco de suerte entrar en aquellas que siempre hemos querido y no hemos podido comprar anteriormente porque las veíamos caras.

 

Esta semana conocíamos que BHP Billiton recortaba su próximo dividendo fuertemente tras presentar unas importantes pérdidas semestrales, desde los 0,62$ hasta los 0,16$ por título (una reducción en este pago del 74,19%). Como ya comentábamos hace unos meses y sólo porque me habíais preguntado por ella en varias ocasiones ya que no sigo a esta empresa por tratarse de una compañía que considero demasiado cíclica, la compañía presentaba un dividendo muy alto (por aquel entonces del 9 -10%, aunque posteriormente al continuar la caída de su cotización ha llegado hasta un teórico 14%) lo cual en una cíclica es algo que no presagiaba nada bueno.

 

Pocas son las compañías cíclicas que tras presentar una caída tan fuerte en su cotización (y por lo tanto una virtual subida de la rentabilidad del dividendo -digo virtual porque si no acaba pagando el dividendo en realidad nunca ha tenido esta rentabilidad-) ha sido capaz de remontar la cotización sin reducir o eliminar el dividendo.

 

Pues bien, finalmente BHP ha recortado el dividendo y justamente tras esto, conviene vigilar la acción por si hiciera un suelo (puede haberlo hecho ya por lo que he visto en sus gráficos, pero también puede estar dando bandazos en los precios actuales los próximos, meses o incluso años) ya que con cierta frecuencia las compañías cíclicas son una oportunidad value para medio y largo plazo tras el recorte del dividendo, pudiéndose estar a punto de definirse una zona de inflexión que suponga una revalorización altísima en el futuro.

 

Es más, si alguien piensa que esta compañía es de las cíclicas que tienen periodos de bonanza capaces de compensar los de dificultad, sería momento adecuado de compra si se quieren tener en cartera. Yo, por mi lado, no la conozco lo suficiente como para decir esto y por lo tanto me abstengo de entrar en el valor aún a riesgo de dejar pasar una oportunidad que para otros sea una compra clara en busca, como mínimo, de una revalorización futura que podría ser muy importante.

 

Como en otras ocasiones, en lugar de comentar algunas noticias destacadas, esta semana comentaremos algunos resultados que considero relevantes, así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 49 - 2015

Disculpad el retraso de la entrada de hoy. Estoy pachucho y no tenía fuerzas para terminar la entrada. Una leve mejoría me ha permitido cerrarla. Espero que os guste.

Mientras en España estamos inmersos en la campaña electoral y se suceden promesas y más promesas que suelen quedar en el olvido en cuanto se toma posesión de cargo, Mario Draghi se encargó de agitar los mercados con unas palabras que no surtieron el efecto al que nos tiene acostumbrado.

 

De la misma manera que cuando uno va al cine a ver una película de la que todo el mundo habla muy bien y finalmente no nos gusta... eso es lo que más o menos ha pasado: El conjunto del mercado tenía unas expectativas muy altas, al fin y al cabo, Draghi no se había cansado de repetir que haría lo que tuviera que hacer y sin embargo, finalmente, ha hecho lo que ha podido y aun no siendo poco, ya que la extensión de la compras hasta Marzo de 2017 garantiza en cierta forma gasolina para los mercados durante los próximos 15 ó 16 meses, no ha parecido suficiente a la mayoría inversora que ha decidido recoger beneficios.

 

Aunque las oscilaciones bruscas en los precios suelen preocupar a la mayoría, tenemos que buscar la forma de aislarnos de las mismas. Si tomamos distancia y miramos el mercado vemos que en realidad no hay cambios de calado que vayan a alterar los resultados empresariales (aunque hay excepciones, como en el caso del petróleo: La OPEP ha perdido buena parte del poder que tenía antaño y cada país va por su lado, lo que acaba provocando un exceso de producción y esto es una garantía de precios bajos durante más tiempo y como consecuencia última, las petroleras vuelven a resentirse).

 

En España, en los últimos días ACS ha sido fuertemente castigada, al principio pensé que podría ser por la continuidad de las ventas de Alba, que sigue saliendo del valor mientras siguen aumentando su presencia en Viscofan y BME, pero la caída era excesiva y la realidad era otra: el fundador del hedge fund Bodenholm Capital del que creo casi nadie tenía noticias anteriormente, Per Johansson, por cierto, posicionado corto en el valor, acusa a ACS de irregularidades contables, problemas en la ejecución de proyectos, pasivos ocultos,... claro, todo esto sin aportar ningún dato. ACS ha anunciado acciones legales en su contra como es normal. Pero la acción no ha podido soportar la presión y se ha resentido.

 

Cuando se realizan acusaciones de este tipo hay que estar bastante seguro de lo que se dice y tener algún tipo de pruebas, así que tendremos que estar atentos a la evolución futura de esta historia, pero a priori, parece más bien una actuación especulativa de la que no deberíamos preocuparnos excesivamente y que más bien podríamos aprovechar para aumentar la posición en la compañía que tiene en mi opinión un buen presente y un mejor futuro por delante (Siempre y cuando las cifras presentadas sean ciertas, claro, si no nos creemos estas cifras apaga y vámonos).

 

Si me permitís un inciso, Deloitte lleva más de 20 años auditando a ACS, pero también a BBVA, Acciona, OHL, Repsol, FCC, Santander, y aunque en un menor número de años también audita a Ebro, Bankinter, Enagás, Ferrovial,... pero también KPMG lleva más de 20 años con Indra, Grifols y DIA, y PwC es el auditor de Popular, Sabadell y Gas Natural también durante más de 20 años. Aunque comprendo la reticencia de las compañías a cambiar de auditor ya que una auditoría requiere conocer muy bien cómo funciona el negocio y se emplea mucho tiempo en este trabajo, a mi no me gusta que las empresas tengan siempre a la misma compañía auditora no por el riesgo, que no digo que no exista, de que se relaje alguna cifra, sino porque cambiar de auditora con cierta frecuencia puede ofrecer a las compañías distintos puntos de vista y les puede aportar nuevas experiencias de las que podría aprovecharse y de paso se evitan riesgos innecesarios.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés: 

Lo mejor de la semana dividendo 48 - 2015

La semana pasada me preguntabais por BHP Billiton, entre otras compañías y lo comprendo ya que BHP suele despertar bastante interés entre los inversores en dividendo, especialmente ahora que ofrece más de un 9% anual de dividendo anual.

 

No voy a daros un discurso de la misma ni un análisis sesudo. Sinceramente no la conozco en profundidad y me podría equivocar totalmente, pero sí os puedo decir porque no me gusta para mi cartera.

 

En general yo no confío en las empresa cíclicas. Para que una empresa cíclica me guste, debe ser capaz de mantener un alto nivel de cuidado al accionista tanto en la fase alta de ciclo como en la fase baja del mismo o si lo relaja en algún momento, debo de haber sido capaz de comprar a un precio tan bueno, que aún sufriendo cierto deterioro en los dividendos, éstos deben resultar lo suficientemente atractivos. Esto limita mucho mi círculo de confianza en cuanto a compañías cíclicas. Tanto que realmente sólo Bolsas y Mercados Españoles (BME) ha conseguido que me olvide por completo de su ciclicidad (ha demostrado como podía dar un magnífico dividendo metálico aún en uno de los ciclos más duros de la bolsa).

 

Por lo tanto, sólo compraría una acción cíclica si tengo claro este escenario: Va a ser capaz de capear el ciclo bajo sin que me afecte o si he comprado a un precio tan bajo que el recorte del dividendo o la supresión temporal del mismo se compensará por la proyección futura de la compañía.

 

Tras BME, ahora sólo me vienen a la cabeza dos valores españoles: ENCE cuando estaba a 1,5€ y Acerinox entorno a 7€. Creo que estos dos valores son los más cercanos a este tipo de compañías cíclicas que si se compran en el momento adecuado se pueden mantener casi en cualquier circunstancia, no por el dividendo actual (que ACX por ejemplo no entrega al pagar sólo en scrip), sino porque a largo plazo, los ciclos malos se verán compensadas sobradamente por los ciclos buenos.

 

Ya lo he comentado en alguna ocasión, desde el punto de vista técnico, el mejor momento para comprar una compañía cíclica es después del recorte del dividendo (generalmente esto coincide con un PER desorbitado como consecuencia de los bajísimos ingresos conseguidos por la compañía puntualmente). El problema está en la correcta elección de ese "después",... ya que puede ser 2 meses o 2 años "después". Realmente sólo se sabe a posteriori cual fue el mejor momento para comprar y ya sabéis que esto no es de mis puntos fuertes precisamente. Por esto, ahora es relativamente fácil decir ENCE sobre 1,5€ o Acerinox sobre 7€, mientras que cuando por ejemplo ENCE estaba sobre 1,5€ yo pensaba que podía caer hasta 1€ (un 33% adicional que no se produjo).

 

Volviendo a BHP. Disculpad por el rodeo. La empresa llegó a tener una capitalización bursátil muy por encima de su valor actual que alcanza la nada despreciable cifra de 71.000 Mn$ (tras una caída del 50% en los últimos 6 meses). Esto ha revalorizado su dividendo, lógicamente. Adicionalmente, la fuerte bajada de los beneficios ha disparado el PER hasta 40 a pesar de la caída del precio de la acción que no compensa totalmente la bajada del beneficio por acción. BHP lleva 13 años subiendo sistemáticamente el dividendo de forma anual, sin embargo el último pago ha mantenido el importe invariable en lugar de aumentarlo como tocaba. Salvo sorpresa en contra, no conoceremos el valor del próximo dividendo hasta febrero.

 

Detrás de esta debilidad se esconden unos resultados preocupantes, pero sobre todo una ciclicidad que normalmente ha podido solventar bastante bien, aunque en esta ocasión parece (en mi opinión) no va a poder salvar sin recortar el dividendo. No digo suspender por completo porque BHP sigue ganando dinero (aunque mucho menos que antes), pero tener un payout superior al 200% no lo aguanta nadie, por muchos spin off que haga o mucha determinación que tenga la dirección de la compañía.

 

Por lo tanto, si alguien considera que BHP es del tipo de compañía que a lo largo del tiempo va a compensar los malos momentos por los buenos (una compañía que yo veo así es General Electric, por ejemplo), yo esperaría a una reducción del dividendo y entonces, estaría atento a la evolución de la compañía antes de comprar. Muchos inversores saldrán espantados tras el recorte y la acción puede darse un buen susto adicional y en función de los resultados y la evolución en bolsa intentaría entonces buscar un buen momento de compra. Pero, siempre sabiendo el riesgo que se corre y entendiendo que es una operación a largo plazo y en la que no arriesgaría más de un 2-3% de mi capital para inversión, además de someter a la compañía a una vigilancia mucho más de cerca que a otra compañía.

 

Aunque como siempre os recuerdo, por favor, tomad vuestras propias decisiones. No hagáis lo que otro diga o haga, sea quien sea, se llame como se llame.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 31 - 2015

Se acabó el mes de Julio, según dicen los entendidos... el más caluroso de la serie histórica de la que hay registro. Esperemos que Agosto sea algo más benigno con los que en algún momento tendremos un poco de tiempo para descansar... que ya va siendo hora.

 

La carrera de fondo que comencé hace unos años en busca de la independencia financiera no está exenta de altibajos. Errores y aciertos, decepciones y alegrías. Pero sobre todo... me gusta ver el camino recorrido y especialmente el camino que me queda con ilusión por el objetivo, con ánimo por el reto y con la confianza de haber elegido una forma de invertir con la que me siento cómodo.

 

Las últimas semanas os contaba que la recuperación tras el acuerdo con Grecia me había parecido muy exagerada... una subida muy vertical... pero la bajada siguiente tampoco parece muy normal...más aún, cuando se han presentado una mayoría de resultados empresariales bastante positivos,... con alguna sorpresa negativa... sí que es cierto, pero insuficiente para justificar la sangría. Si bien es cierto, que el Ibex por técnico podría bajar perfectamente a cerrar el hueco que dejó en diario en los 10.700 puntos aproximadamente.

 

Este tipo de circunstancias me recuerda una y otra vez, la visión cortoplacista predominante en las oscilaciones de bolsa de la que debemos intentar o bien beneficiarnos, si vemos oportunidades y tenemos liquidez, o bien aislarnos en caso de que no podamos aprovechar las caídas por falta de liquidez o por entender que las opciones que se ofrecen no son las adecuadas.

 

Todas las empresas atraviesan momentos de crisis más o menos profundas. No todas son capaces de resolverlos, eso es verdad, pero mirar al pasado, aún sabiendo que esto no es garantía de futuro, nos ofrece una visión importante de escenarios y circunstancias anteriores que ocurrieron en su momento y que se resolvieron... Confiar en empresas con un largo camino recorrido y que ofrecen un historial de dividendos estable y creciente... me ofrece más garantías que aquellas que siendo de reciente creación prometen el oro ... y que entre muchas de su especie lo más probable es que resulten eternas promesas no siempre cumplidas.

 

Ya sabéis que acertar el momento perfecto de inversión no lo considero primordial a la hora de invertir en dividendos. Pero desde luego, comprar a buen precio provoca una aceleración en los resultados de la inversión a largo plazo al aumentar la rentabilidad del dividendo recibido inicialmente y del que se puede disponer y/o reinvertir y por lo tanto potenciar adicionalmente futuros rendimientos.

 

Es por esto que durante las caídas, me vuelvo avaricioso y aprovecho para comprar más... bueno sería más correcto decir... que lo intento. De ahí la importancia de saber gestionar la liquidez. Algo que sinceramente todavía no tengo controlado y probablemente no tenga controlado nunca. Me anoto la gestión de la liquidez como un punto a mejorar en futuros ejercicios.

 

Aunque no sea una excusa,... el pensar que los próximos años son de tendencia alcista ayuda poco a la gestión de la liquidez, ya que viendo en casi cualquier momento valores desde mi punto de vista en precios atractivos, me hace más difícil retener el dinero sin invertir... más aún sabiendo que estaría dejando de ingresar dividendos por tener el dinero parado... pero esto no quita que sea un punto que hay que racionalizar y mejorar... porque habrá momentos en los que deba acumular liquidez, especialmente cuando los precios hayan subido demasiado y no vea oportunidades para comprar y por lo tanto probablemente me limite a reinvertir los dividendos esperando mejores oportunidades para utilizar el capital fresco.

 

Por ahora, hasta en EE.UU., con todo lo que ha subido, sigo pensando que hay oportunidades. La última revisión del listado de Aristócratas de los Dividendos... que por cierto... actualizaré y publicaré en breve me ha situado a un valor en el punto de mira: Emerson Electric... ya la comentaremos en su momento, porque atraviesa uno de esos momentos de debilidad que quizás... digo quizás porque no lo he analizado en profundidad... podríamos aprovechar.

 

En número de resultados de primer semestre presentados es muy alto... aunque lamentablemente no tengo todo el tiempo que me gustaría, sí que espero destacar lo más interesante y que sea de vuestro interés,… comenzamos con las noticias como es habitual:   

Lo mejor de la semana dividendo 23 - 2015

Nervios, deseos, esperanzas, desencuentros, petróleo y posibles pactos políticos no al gusto de todos son un buen caldo de cultivo para la volatilidad. Alguno ya habla de comienzo de la corrección que antes anunciaban... yo creo que es precipitado aventurarse a marcar un cambio de tendencia, más aún cuando ya hace unas cuentas semanas os contaba que veía difícil superar la bajista azul del gráfico que ahora os pongo, por ahora sólo estamos en un descanso del camino.

 

 

El gráfico representa al Ibex 35 de contado. Desde máximos de Abril, donde la alegría alcista era la dueña del parqué, el índice ha caído el 6,92%. Pero mirando un poco más en detalle... esta corrección sólo viene a poner las cosas en un lugar más normal... y es que la bolsa en estos 5 primeros meses ha ganado un muy aceptable 7,6% (tras el descenso). Algo que muchos habría firmado con los ojos cerrados.

 

Admito que esta caída me agrada,... aunque hay quien se enfade. No,... no soy bajista ni opero a la baja... la bajada del precio de las acciones me va a permitir comprar un mayor número con el mismo capital y es que los resultados de las compañías siguen (en general y con excepciones) mejorando y por lo tanto no hay motivos para tener miedo.

 

Precaución. Claro. No podemos invertir todo de golpe a la primera caída. Hay que espaciar las compras y promediar a la baja. Insisto que comprar en el momento perfecto (en el valle de una caída) es muy bonito... y lograrlo sube mucho la moral por lo "listo" que se ha sido... pero más que "listo" yo esto lo considero una cuestión de suerte,... así que creo adecuado seguir con la estrategia de comprar acompañando a la caída. Eso sí... esto no se puede hacer con cualquier empresa. Sólo con las empresas que sabemos (creemos) que nos van a seguir dando buenas rentas dentro de muchos años, empresas generalmente con una sólida posición en el mercado y que o bien por barreras de entrada o bien por liderazgo le permita un cierto control de las situaciones adversas. Situaciones que se dan en todas las empresas en más de un momento a lo largo de los años en los que seremos sus accionistas.

 

Aunque el promedio del Ibex ha caído casi un 7%... nosotros, los inversores en dividendo no compramos el índice, sino que compramos acciones de compañías individuales,... y en estos últimos tiempos algunas acciones han caído más que otras.

 

Si nos fijamos, por ejemplo, en la evolución de los valores desde hace 1 mes, nos encontramos entre otros a algunos valores destacados por sus caídas: Adveo, OHL, FCC, Indra, Ence y Amadeus. Mientras que entre los que más han subido en el último mes están Lingotes, Gamesa, Técnicas Reunidas, Aena, CIE Automoción e Índitex.

 

Cada compañía tiene una historia detrás de sí. Las dificultades de Adveo las comentamos en el Semáforo, recientemente se ha saldado con la salida de su máximo ejecutivo, OHL ahogado por acusaciones de soborno en México, FCC endeudada y atacada por bajistas como OHL, Indra que sorprendió con un primer trimestre preocupante, Ence que de igual forma el dólar fuerte le beneficia, la recuperación del Euro le perjudica y Amadeus que se las prometía muy felices, recientemente ha comenzado a sentir la amenaza de un antiguo accionista, Lufthansa, que ha cambiado su política de cobro por la emisión de billetes fuera de su propia plataforma...

 

Estos valores pueden estar presentando una oportunidad de trading... sus grandes oscilaciones así lo permiten.... pero creo que debemos de fijarnos en otros... que normalmente son más estables en sus movimientos y que quizás nos estén dando una oportunidad para reengancharnos en una tendencia que mientras no se demuestre lo contrario es alcista a medio y largo plazo.

 

Desde máximos de las últimas 52 semanas nos encontramos con ACS que ha bajado un 17%, BME un 16%, Abertis un 14%, Mapfre, Gas Natural y Enagás un 12%, etc. Red eléctrica se resiste a caer y ha bajado menos que el Ibex. Éste tipo de valores son los que me interesan y los que más vigilo en las caídas, porque son los que me dan mayor confianza de cara a las futuras rentas que generarán en forma de dividendo y con ellos estoy más cómodo. Comodidad imprescindible desde mi punto de vista de inversión que debe estar lo más alejada del stress y permitirme dormir a pierna suelta... porque con lo mal que duermo normalmente... si encima estoy preocupado por mis inversiones... mal voy.

 

Ojo... puedo estar perfectamente equivocado y estar ante el comienzo de una caída más severa de lo que pensaba, pero el Ibex35 puede seguir cayendo hasta los 10.400 y no poner en peligro la tendencia alcista.

 

¿Hasta dónde puede bajar?.... esto forma parte de las elucubraciones... pero no sería descabellado ni una debacle que, por ejemplo: Iberdrola llegue a 5,2€, BME a 33,3€, TEF a 11,5€, BBVA a 8€, SAN a 6€, ACS a 20€, REP a 15,5€, Abertis baje de 14€, Ebro a 15,5€, Enagás a 23,3€, Mapfre a 2,85€...puede parecer mucha caída.. sí... un 10% de caída adicional de media es bastante,... pero creo que hay que mantener la tranquilidad y estar atento a las oportunidades que se pudieran presentar... no creo que todas se den si es que se da alguna de ellas... pero no nos vendrían nada mala para seguir dando forma a nuestra cartera.

 

Por último, recordar que no hay que confundir deseo con realidad... y que nos gustaría comprar a los precios que acabo de mencionar o incluso más bajos... esto no tiene porque pasar... la semana que viene la Troika llega a un acuerdo con Grecia y la bolsa se da la vuelta en menos de lo que tardamos en dar un suspiro... de ahí la importancia de no concentrar las compras en el tiempo ...del market timing que se encargue otro... yo no sé hacerlo... y tampoco es mi objetivo.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

Lo mejor de la semana dividendo 18 - 2015

Esta semana ha sido de las cortas por el día del trabajo, pero no por eso ha estado falta de noticias muy interesantes y sobre todo de publicaciones de resultados que eran muy esperados en España (BME, Santander, Red Eléctrica, Iberdrola, etc.) y en EE.UU. ha destacado Apple que sigue sorprendiendo a propios y extraños con sus resultados.

 

Parece,... y digo parece porque en bolsa a corto plazo todo es borroso, que el cacareado patrón de "sell in may and go away" se va cumpliendo este año... bueno...quizás se ha adelantado un poco... y es que como la mayoría habréis notado en vuestras carteras, la bolsa se ha tomado un respiro de cierta importancia.

 

Si consideramos nuestra cartera de valores como lo que es,... un holding a pequeña escala, nuestra capitalización habrá bajado, pero como dueños del holding eso no debe de preocuparnos, es más, ya sabéis que soy de la opinión de que estos son los momentos más adecuados para profundizar en el mercado en busca de oportunidades que el otro momento se nos escaparon o para aumentar el peso de algunas de nuestros componentes del holding de empresas.

 

En mi caso particular lo he hecho: He aprovechado para vender parte de mi cartera de trading (ha saltado un trailing stop) para aumentar mi peso en Omega Healthcare Investors (OHI) que ha presentado unos resultados un poco más débiles de lo esperado por el consenso debido al retraso de la fusión con Aviv, eso unido al pesimismo ante una posible aceleración en la subida de tipos de la FED le ha penalizado. Sin embargo y aún sabiendo que la debilidad técnica actual nos podría llevar el título hasta los 33$, nos ofrece actualmente una rentabilidad bruta del 5,98% justo en el entorno del 6% que considero atractivo en el valor y he preferido cerrar el capítulo inversor en OHI por este año con una compra.

 

OHI supone ya el 4% de mis ingresos por dividendo y me encuentro satisfecho con el peso de la misma en la cartera, por lo que a priori la saco fuera del punto de mira salvo que el mercado la ponga a precios irresistibles (por debajo de 30$).

 

Aunque ahora mismo soy reacio a aumentar en exceso el peso de EE.UU. en mi cartera, esto no evita que ante lo que yo considero una buena oportunidad. Sigo atento.

 

En España, los resultados de BME (muy buenos) los he celebrado aumentando nuevamente mi inversión en la compañía con la caída por debajo de los 40€. No he podido resistirme. Sabéis que BME es mi debilidad.

 

En ocasiones pasa justamente lo contrario a lo que esperamos... Apple presentó unos resultados fabulosos y en su humilde escala, BME también,... pues ambas compañías tras la presentación han bajado y con cierta fuerza el precio de sus acciones en bolsa. Y es que no son pocos los que venden con la noticia tras unos buenos beneficios desde que compraron en busca de nuevos valores pensando que el potencial de la compañía ya se ha agotado.

 

No seré yo quien les diga lo que tienen que hacer con su dinero... pero hay que recordar que con la venta, pasan por la caja del Estado y de un plumazo pierden un importante porcentaje del beneficio logrado. Pero todo hay que decirlo... siempre que alguien vende, hay alguien que compra quizás por el motivo contrario... ¿se equivoca uno de los dos?... pues lo más curioso de esta pregunta es que la respuesta no es tan sencilla como parece.

 

Lo fundamental de la inversión es el objetivo con el que se plantea la misma. Hay inversiones en busca de revalorización pura, otras en busca de ingresos futuros vía dividendos, otras que buscan un retorno neto máximo,... de igual forma que hay quien compra o vende, sólo porque le han dicho o porque piensa que es buen momento sin tener un objetivo... pues bien, una compra o una venta puede ser acertada para uno y equivocada para otro según el objetivo con el que se realize.

 

Para mí,... vender es un verdadero suplicio,... por lo general considero cada venta como un error en mi estrategia,... incluso las acciones de trading me cuesta venderlas, de ahí que haya en cierta forma mecanizado la decisión de venta de las compañías que me quedan de mi antigua cartera de trading mediante la definición de trailing stops.

 

En lo que se refiere a la cartera de largo plazo para vivir del dividendo, los motivos de venta son los comentados siempre:

 

- Empeoramiento permanente del negocio (es importante insistir en lo de permanente, porque si el empeoramiento creemos que es transitorio es justo el momento contrario,... el de comprar);

- Recorte o supresión del dividendo (esto sinceramente tendríamos que anticiparlo con el punto anterior, pero no siempre es posible); Esto además hay que analizarlo bien, ya que puede ser algo transitorio y una venta precipitada puede costarnos caro.

 

Y yo añadiría uno nuevo,... ahora es pronto para utilizarlo pero hay que considerarlo: el equilibrado de la cartera,... con el objetivo de minorar los riesgos de nuestras inversiones y tener más compensados nuestros ingresos. En el futuro este punto habrá que tenerlo en cuenta. En la fase actual de formación de cartera podremos ir subiendo y bajando los porcentajes de los valores en la cartera con cada nueva compra que hagamos sin necesidad de vender para buscar un equilibrio de ingresos,... pero llegará un momento en el que tengamos que pensar en modificar la composición de la cartera para reequilibrarla.

 

Hoy también quiero comentar otra compra adicional en EE.UU. con el capital obtenido de la venta de trading (y es que la venta de trading ha dado para bastantes cositas). He realizado una pequeña inversión en AT&T (T) por debajo de 33$. Un nuevo valor, con un aparente potencial de crecimiento inferior a lo que suelo pedir, pero que garantiza un flujo de dividendos muy estable y un crecimiento tranquilo, en definitiva he comprado un plazo fijo norteamericano.

 

AT&T incrementa su dividendo anualmente desde los últimos 30 años y las adquisiciones realizadas en México, DirectTV si consigue todas las autorizaciones y las que quedan por venir ayudarán a la continuidad en la racha de una empresa que en mi opinión me va a acompañar muchos años en cartera y que ofrece una rentabilidad por dividendo muy buena de un 5,5%.

 

En definitiva dos semanas atareadas estas pasadas y sigo con mucho interés este retroceso actual de la bolsa puesto que hay valores que me siguen interesando (MAP, REE e IBE), pero sin prisas.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Lo mejor de la semana dividendo 12 - 2015

Comienza la primavera en una semana marcada por la lluvia. Esto me permite aprovechar los tiempos en casa para repasar la cartera, su evolución durante estos casi ya tres meses de 2015 y poner foco en nuevas compras. Algo de lo que hablaremos en otro momento.

En general, el mercado nacional ha evolucionado favorablemente, aunque no todo lo bien que se han comportado otros índices con los que nos gusta compararnos:

Índice	Revalorización 2015
PSI20	24,75%
FTSE100	21,91%
DAX30	21,04%
CAC40	19,07%
EURO STOXX50	18,42%
BEL20	14,63%
NIKKEI225	12,09%
IBEX35 TR	11,63%
IBEX35	11,07%
NASDAQ100	4,50%
DJIA 30	0,76%

 

En la tabla incluyo las principales plazas europeas, alguna americana y además del IBEX35 he incluido el Ibex con dividendos (así la comparativa es algo más coherente).

 

Una revalorización del +11% en menos de tres meses es impresionante y cualquier operador de bolsa la habría firmado antes de comenzar el año, pero la verdad sea dicha se queda muy atrasada respecto a la media Europea. ¿Significa esto que en algún momento nos volveremos a encontrar? Seguramente...Eso no es para nada descartable,... ya sea porque el resto de países bajen o porque nosotros subamos más que el resto o por una combinación de ambas. La superación el viernes de valores no vistos hace cinco años pueden ser la primera piedra,... aunque sinceramente los 12.100 se me antojan una barrera muy difícil de franquear. Su superación clara significaría un nuevo tramo al alza “casi” asegurado… si es que hay algo seguro en bolsa… claro.

 

Por cierto, la aparentemente muy pobre revalorización del mercado norteamericano es efectivamente así si nos fijamos en las valoraciones en dólares. Si nos fijáramos en su valoración en Euro habrían sufrido una revalorización del orden de la Europea o superior. Lo que quiere decir, que los inversores europeos que compraron en Euros han visto su inversión revalorizarse fundamentalmente por el cambio dólar-euro, no por la mejoría de los datos de las empresas americanas, que siguen creciendo, pero en menor medida, entre otros motivos por los menores ingresos procedentes de sus exportaciones al estar fuerte el dólar... y es que tantos años continuados de subida no pueden prolongarse indefinidamente y en algún momento hay que tomarse un descanso.

 

Os comentaba la semana pasada que veía a Enagás y a Red Eléctrica para comprar. No me he decidido,... también es cierto que no ando especialmente sobrado de liquidez y eso me hace pensarme mucho más las compras.

 

En ocasiones me doy cuenta de las propias contradicciones en las que caigo. Pero no soy un robot y mis antiguos tiempos donde ponía mucho más énfasis al análisis técnico que al fundamental todavía me pierden.

 

Resulta complicado comprar REE y ENG tan cerca de máximos. Más aún cuando vienen de mucho más abajo en un camino ascendente que aunque parece imparable, algo me dice que debo esperar la rotura de los máximos anteriores para comprar o esperar un recorte en un posible enésimo fallo ante la resistencia.

 

Es justo la situación inversa a la que se produce cuando un valor baja... te vuelves avaricioso y quieres verlo más bajo todavía antes de comprar y en ocasiones no llega nunca el precio que tienes marcado de compra.

 

Pero como hemos comentado en no pocas ocasiones, nadie es perfecto,...y seguir el método no es siempre sencillo. En un incontable número de ocasiones me auto-adoctrino (la mayoría de las veces escribiendo en este blog es una de las formas más eficaces de hacerlo) para comprar sólo aquellas compañías que me parecen compañías sólidas, con un buen rendimiento actual y sobre todo con un magnífico potencial de crecimiento de dividendos... y sin embargo no siempre sigo mis propios consejos. De ahí la importancia de tener las metas escritas y de ahí que siga dándole vueltas a la cabeza con la idea de realizar compras equiespaciadas en el tiempo.

 

Resulta complejo decidir qué acciones comprar cuando todo el mercado tiende al alza,... todo parece caro...pero esto me recuerda uno de mis mayores errores de inversión o mejor dicho... de no inversión: Inditex. En los últimos tres años no he visto una oportunidad de compra. Con bastante seguridad he estado ciego. Sin embargo,... a toro pasado... te das cuenta de que he sido torpe al no invertir en esta excelente compañía.

 

Los resultados del año pasado, con un aumento de ventas del 11%, con un aumento de ventas sobre superficie comparable del 5% y un aumento de superficie de venta del 10% lo dice todo. Inditex acabó el año con 6.683 tiendas en 88 mercados distintos. Con un aumento de ingresos del 8% (18.117 Mn€) y un aumento del 7% en el margen bruto (10.569 Mn€). El Ebitda sube un 5% hasta los 4.103 Mn€ y el resultado neto otro tanto(+5%) hasta los 2.501 Mn€. Además, aumenta su dividendo hasta los 0,52€, esto es un 1,7% de rentabilidad con payout entorno al 65%.

 

Si tanto me gusta...¿Qué me ocurre?, ¿por qué no compro?... por lo dicho... siempre me resulta excesivamente cara. El PER2014 de 37,7 a precios del viernes pasado... si en 2015 crecieran sus resultados un 20% (algo optimista), seguiría teniendo un PER2015 de 31,4,... y si en 2016 volviera a crecer otro 20% (algo más optimista todavía),... el PER2016 sería de 26,2... pues lo siento... no me creo estas proyecciones y por lo tanto esta valoración me parece francamente excesiva.

 

Yo podría llegar a pagar un PER2014 de 25,... esto implica un precio de 20€, lo que implica casi un 34% de descenso. Algo que con la fuerza actual del mercado y especialmente con la fuerza de Inditex es prácticamente imposible. Pero una empresa de este tamaño, en el sector que se encuentra con cada vez mayor competencia no puedo comprarlo a una valoración tan alta como la actual. Es completamente superior a mis fuerzas y por lo tanto, prefiero esperar momentos mejores para comprar la acción a ratios menos exigentes.

 

Muchos diréis... te fijas sólo en el PER,... no te das cuenta de que la compañía no tiene deuda, ha crecido durante un ciclo económico muy negativo, tiene una diversificación geográfica y sectorial muy alta... etc.,... y puede que tengáis razón...pero comprando ahora no sería una buena acción para vivir del dividendo en mi humilde opinión.

 

Ojo,... vuelvo a insistir,... la empresa me gusta mucho,... y quien la comprara anteriormente (especialmente en su salida a bolsa u unos años despues) han dado en el clavo,... pero yo no lo hice y no puedo entrar a cualquier precio. Puede que dentro de dos años tenga que volver a escribir una entrada dándome azotes por estas palabras,.. pero actualmente Inditex no está en precio de inversión por dividendo.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

Lo mejor de la semana dividendo 11 -2015

Perdonad el retraso por esta entrada, sé que muchos esperáis la misma para leerla cuando se suele tener algo más de tiempo, los domingos, pero esta semana he estado muy liado con el trabajo, también este sábado y no he tenido ni un respiro hasta hoy.

 

El pasado viernes acabamos la semana bursátil sin pena ni gloria. No hay nada como pensar que nos vamos para arriba como para que le mercado decida llevarnos la contraria. Esto refuerza mi idea de no intentar adivinar el sentido ni los precios del mercado a corto plazo... ya que como en toda situación en la que sé afirmativamente que no tengo el control, intento no preocuparme demasiado por ella,... sin embargo, que no tenga el control no quiera decir que me olvide completamente de ella...debemos mirar al mercado con cierta frecuencia porque en ocasiones se producen ineficiencias y oportunidades que debemos aprovechar.

 

La decisión de entrar o salir de un valor (en mi caso) no se debe a que pienso en entrar en una compañía que está muy barata o salir de una acción que está muy cara. Es bastante habitual que lo que me parece un día barato, suele parecerme caro con el paso del tiempo e igualmente, lo que me parece hoy caro, mañana no me lo puede parecer tanto.

 

Mis decisiones de inversión, en primer lugar son de muy largo plazo. Tan largo plazo que me sentiría muy afortunado si no tuviera que vender nunca. Y en segundo lugar, el objetivo de la inversión es la obtención de una renta (dividendo) en la actualidad que me permita reinvertir y aumentar mi capacidad de inversión futura, pero sobre todo obtener rentas en el futuro.

 

Pero hoy, como introducción previa de las noticias de esta semana quería hablar de otro tema:, quería hablar de Formación. Muy de vez en cuando, en alguna reunión con un grupo más o menos numeroso de personas, con las que tengo cierta relación laboral o personal y en menor medida familiar, intento (digo intento porque suelo alcanzar poco éxito) sacar algún tema de finanzas.

 

El desconocimiento general es asombroso, pero esto no me preocupa, ya que puede resolverse fácilmente con formación,... lo preocupante es el desinterés absoluto por un tema tan importante como éste.

 

No pretendo que todo el mundo sea un experto, ni tan siquiera un aficionado a las finanzas,... ni mucho menos, pero qué menos que tener cierto interés en algo que desde mi humilde punto de vista es muy importante. Tus propia economía... esto es... tus finanzas personales.

 

Si intento centrarme en inversión en general... no consigo más que me hablen de depósitos,... del bajo tipo de interés y de que prefieren tener el dinero debajo de una piedra,... alguna persona (supuestamente más avanzada) me habla de su decisión hace años de tener un plan de pensiones porque se lo dijo su amigo el director de su sucursal bancaria... no sabe muy bien cuánto dinero tiene, pero sabe que ingresa un poco de su sueldo todos los meses para que cuando pueda jubilarse puede tener una pensión mejor... bueno... eso es lo que cree.

 

Si intento centrarme en bolsa...lo más normal que me digan es: "¿Inviertes en bolsa?... está loco...", "Vas a tirar todo tu dinero a la basura", "en bolsa sólo ganan los ricos",...o "en bolsa no gana nadie"...

 

Ahora, además, con los bajísimos tipos de interés que ofrecen los depósitos cada vez son más los que vienen a preguntarme... "¿qué hago con el dinero?"... lo que hago normalmente es felicitarles...por dos motivos:

 

Primero porque son o han sido capaces de ahorrar. Esto en una sociedad actual del consumismo es difícil.

Segundo porque se preocupan por rentabilizar su ahorro... y éste es un paso ya próximo a lo que creo que debería ocurrir en algún momento: ¡Que la gente actúe!,... que no sea pasiva esperando que le resuelvan sus problemas.

 

Sinceramente creo que la formación financiera debería ser una asignatura obligatoria en las escuelas para nuestros hijos. No estoy diciendo que enseñemos a los niños a ser banqueros en potencia, ni economistas, ni inversores... pero sí deben tener conceptos que les ayuden a valorar, gestionar e incrementar su dinero.

 

Hablar en dinero en España entre adultos es casi un tabú. No sé cuantas veces me habrá dicho mi madre...."no hables de dinero que es de mal gusto",... así que los niños... que generalmente aprenden viendo y oyendo de sus padres, no tienen muchas opciones de aprender la importancia del dinero en nuestra sociedad.

 

Desde luego, el dinero no es lo más importante, ni mucho menos, pero su ausencia sí que es un verdadero problema,... y esto no podemos olvidarlo nunca.

 

Os voy a poner un paralelismo no económico... Con mucha frecuencia me han dicho que posiblemente los mejores comerciales del mundo sean norteamericanos... ¿alguien se ha preguntado por qué?... yo lo he hecho... y creo haber encontrado una respuesta sencilla que son las que más me gustan y aunque quizás no sea la verdadera respuesta sí que habrá contribuido a ella: Desde pequeños, muy pequeñitos, en los colegios tienen asignaturas donde deben defender sus ideas en público... esto les hace ser personas más abiertas, desinhibidas, extrovertidas... y en definitiva más preparadas para hablar y escuchar ante todo tipo de públicos... valores muy necesarios en un buen comercial.

 

Si preparamos a nuestros hijos tendrán más oportunidades de superar los retos del futuro. Está muy bien que les apoyemos en lo que les gusta o nos gusta, llámese futbol, baloncesto, tocar el piano o la guitarra,... pero pocos, muy pocos serán los que consigan ganarse la vida jugando al futbol, al baloncesto, tocando el piano o con una guitarra... pero todos, absolutamente todos tendrán que decidir qué hacer con su dinero. Démosles herramientas, ellos tendrán la decisión en sus manos.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

Lo mejor de la semana dividendo 49-2014

Otra semana más que ha resultado fuertemente influenciada por las palabras del BCE. Todo parecía ir viento en popa hasta que el jueves una palabra sencilla, UNANIMIDAD, asustó al mercado... y es que si la decisión de lanzar un programa de compra de deuda soberana requería de unanimidad... ya no sería tan fácil el trabajo del BCE.

 

Todo quedó en nada al día siguiente con las aclaraciones de Draghi,... pero mientras tanto, el jueves el Ibex35 perdía un 2,35% en el día, para recuperarlo al siguiente ganando algo más del 2,5%.

 

La semana pasada os presentaba el análisis de Bankinter. Los bancos son compañías especiales, en el sentido de que su balance no es ni mucho menos trivial y valorarlos es realmente complejo (al menos para este humilde servidor lo es), así que agradezco vuestras inestimables aportaciones para mejorar mi visión sobre sus resultados.

 

Un amigo del blog, nos comentaba que los bancos suelen tener en condiciones normales un ROA (Beneficio Neto/Total Activos) del 1%.

 

Si tomamos los datos del histórico de Bankinter obtenemos la siguiente tabla:

Como puede observarse en la tabla anterior, Bankinter en la época de bonanza anterior a 2008 no consiguió superar un ROA del 0,74% y en la actualidad está en unas cifras digamos promedio.

 

Si consiguiera alcanzar la cifra de ROA del 1% Bankinter tendría un Beneficio Neto de unos 563 Mn€, si nos quedamos en el ROA del 0,74% (record para este banco en el periodo analizado), tendríamos un Beneficio Neto de unos 416 Mn€, lo que implicaría actualmente un BPA de 0,46€ y con un 50% de payout un dividendo del 0,23€, esto es, una rentabilidad a fecha de hoy de 3,18%.

 

Todo este ejercicio matemático, no es más que eso, un ejercicio, pero no está nada mal para estimar una valoración (con su margen de error, claro) del beneficio, BPA y Dividendo en un futuro próximo.

 

Pensar que Bankinter va a ofrecer un dividendo superior a los 0,23€ anuales sólo es posible si la entidad decide aumentar el payout o optimiza muchísimo sus rendimientos, algo posible, pero no demasiado probable.

 

Otro lector del blog, se mostraba extrañado, al no descartar a Bankinter para vivir del dividendo a partir de las cifras presentadas en el análisis. Si nos fijamos en la evolución del BPA no le falta razón,... sin embargo, la inversión a largo plazo tiene a su favor algunos detalles como los splits, ampliaciones... etc... que no tienen tanta en el caso de inversor cortoplacista. Admito que quería comentar este detalle en las conclusiones finales del artículo y a última hora me olvidé comentarlo, lo siento.

 

Voy a poner un ejemplo sencillo de inversión en Bankinter para que se entienda de una forma práctica porqué el BPA no se puede utilizar como métrica única (he escogidos unos números que hacen que las cuentas salgan sin decimales por sencillez):

 

Supongamos que un inversor adquirió 90 acciones en el año 2000 y se olvidó de ellas hasta la fecha de hoy. Cuando va mirar los rendimientos (sin reinvertir ningún dividendo), se encuentra con algunas sorpresas:

 

Bankinter en 2007 hizo una split 1x5, y posteriormente en 2013 por cada 9 acciones repartió 5 acciones adicionales, ... así que este inversor que compró 90 acciones en 2007 pasó a tener 450 y más recientemente en 2013 pasó a tener 700 acciones. Esto en una tabla queda así:

Durante todo este tiempo ha ido recibiendo dividendos (salvo algún scrip que sufriría y le convertirían en acciones y por lo tanto el número de acciones es probable que fuera aún mayor), este inversor ha pasado de 90 a 700 acciones y por lo tanto ha pasado de recibir algo más de 15€ año por las acciones en el año 2000 a recibir 42 € en el año 2013. Puede no parecer mucho, pero el incremento anual medio de estos últimos 14 años ha sido del 8%. Algo que está bastante bien, más aún si tenemos en cuenta que ha pasado por un ciclo alcista y otro bajista y ahora comenzamos otro ciclo posiblemente alcista.

 

Fijarse en el BPA, en el dividendo, en el payout, está también, yo lo hago,... pero tenemos que saber que podemos dejar atrás detalles que son de una relevancia más que notable.

 

No existe el análisis perfecto, tampoco podemos vigilar todos los parámetros existentes, hay demasiados y en algún momento tenemos que poner el límite,... además, si se incluyen demasiados parámetros en una ecuación quizás no seamos capaces de tomar una decisión.

 

Por lo tanto, espero que entendáis mi opinión sobre el banco. Bankinter es un buen banco para vivir del dividendo, sí, pero ahora, creo que está caro, aún admitiendo que técnicamente puede ponerse más caro todavía en el futuro no muy lejano.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

Lo mejor de la semana dividendo 44-2014

Hola a todos. En primer lugar, agradecer vuestra visita a este pequeño rinconcito de internet dedicado a la inversión en dividendos y en particular, a mi camino en búsqueda de una ansiada independencia financiera,... camino lleno de errores... de los que nunca se aprende lo bastante, pero sinceramente creo que con un poquito de tiempo y sobre todo con muchas ganas se puede conseguir.

 

La semana comenzaba tras la publicación de los test de stress de la banca, donde la armada española de bancos salía bien parada. Sin embargo, el lunes, en contra de lo predecible, la bolsa se despertó con caída... y así continuó toda la semana lateralmente hasta que el viernes, el Ibex35 se ha desperezado por completo y ha dado un paso adelante notable. Pero es la semana próxima, la primera de Noviembre, la verdadera prueba de fuego. La consolidación de las subidas puede depararnos un fin de año muy positivo para la bolsa. Pero ya sabéis que los mercados son dueños y señores de sus propias decisiones, así que si surgen nuevas oportunidades tendríamos que intentar aprovecharlas.

 

Esta viernes, al llegar a casa del trabajo y dar un vistazo rápido al mercado, no he podido resistirme a la bajada en picado de las acciones de Indra. He comprado 230 títulos de la compañía a 8,72€. Algún periódico se han hecho eco de una cifras peores a las esperadas en sus resultados... otros buscan relación con el enésimo caso de corrupción destapado en forma de macro operación policial-judicial, operación Púnica. Pero con un dividendo cercado al 4% (bruto) y tras unas fuertes caídas, he decidido entrar en una compañía que debe comenzar pronto a remontar, con la mejora del gasto público tanto a nivel de defensa como de aplicaciones civiles en tecnologías de la información.

 

Como durante esta semana se han presentado un buen número de informes de los nueve primeros meses del año de acciones españolas,... aprovecharé la parte final de la entrada para comentar alguno de ellos.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés, aunque con la entrada de la denominada Ley de Propiedad Intelectual, mejor no pongo enlaces a las noticias y me quedo sólo con los titulares, ya que el periódico de turno, en lugar de agradecerme que le dirija tráfico a su web, me puede denunciar por hacerlo: