Lo mejor de la semana dividendo 27 - 2015

Me alegra que os gustara el pequeño cuento sobre las prioridades que os traje en la pasada entrada. Saber priorizar es hoy día una virtud... en muchas, seguro que demasiadas ocasiones, lo "urgente" quita un tiempo muy valioso a lo verdaderamente importante y esto es algo a controlar.

 

Os contaba también cuales podrían ser la piedras grandes de la inversión en dividendo... pero me olvidé de algo importante. Lo más importante de la inversión en dividendo es empezar... y empezar lo antes posible. Es una obviedad… pero conozco a quien le gusta tanto planificar… que se queda sólo en eso… planificar… y luego no hace nada… y eso no sirve de nada.

 

Aunque creo que nunca es tarde,... sí que es mucho más fructífero comenzar con la inversión en dividendo lo antes posible. Muchos pensaréis que estoy fuera de la realidad... que es imposible empezar joven, que es necesario tener un capital para entrar en bolsa... y aunque es cierto que sin dinero, sin ahorro no se puede invertir, es importante comenzar con lo poco que se tenga por un doble motivo:

 

En primer lugar, para intentar aprovechar el interés compuesto, donde el efecto del tiempo es de vital importancia. Pero en segundo lugar y no menos importante, empezando pronto, aunque sea con muy poquito dinero nos va a permitir adquirir la experiencia que no se adquiere sólo leyendo o viendo lo que otros hacen. Estudiar es importante, analizar las empresas,... leer informes trimestrales, anuales... y comprenderlos... pero nos equivocaremos... o nos engañarán (espero que no demasiadas veces),... sin duda… es mejor equivocarse al inicio del camino... con menos capital y con más tiempo de reacción para enmendar nuestros errores.

 

Esto, de todas formas, tiene un problema... y es de mentalidad. No me suele gustar las generalizaciones,... pero me voy a permitir una en referencia a los españoles... en general somos impulsivos y creativos... pero también en general carecemos de constancia.

 

Ya os pido perdón... porque las generalizaciones son frecuentemente erróneas,... pero tengo la sensación de que nuestras grandes virtudes se difuminan por la falta de constancia y perseverancia... y tal y como hemos comentado en alguna ocasión... la perseverancia es indispensable en la inversión en dividendo.

 

La inversión en dividendo es de todo menos sexy. No es atractiva,... no suele llamar a titulares de prensa... más aún... en España... donde se ha presumido o quizás sea más adecuado decir hemos sufrico durante mucho tiempo de la cultura del pelotazo, lo que llama la atención es justamente el hacerse rico en poco tiempo. Pero seamos sinceros,... honradamente es poco probable... y muy pocos pueden lograrlo,... sin embargo, invirtiendo en dividendo, y siendo perseverante en el empeño, creo sinceramente que prácticamente todo el mundo con un poquito de dedicación puede optar a una vida mucho mejor... eso sí... no en los próximos 2 meses, ni 2 años... sino en un periodo bastante más largo de tiempo. Típicamente 15-20 años.

 

Habrá quien consiga la independencia financiera en 10 años,... y quien necesite 30, todo va a depender de su capacidad de ahorro, situación personal, laboral, de su implicación en esta filosofía y de muchos otros factores (incluido la suerte, desde luego)... pero todos los que de verdad se preocupen por invertir y reinvertir los dividendos tiene muchas posibilidades de tener éxito en su empeño. Ya lo he comentado en alguna ocasión...Hay muchas personas de gran talento fracasan... pero pocas personas perseverantes no consiguen sus objetivos.

 

Ojo, el objetivo no tienen porqué ser únicamente jubilarse cuando se tenga 50 o 55 años y tumbarte a tomar el sol, viajar o cuidar de la familia,... puede ser, por ejemplo, saber que a los 55 años no se depende de nadie para vivir,... o simplemente saber que a los 63 se podrá complementar la poca o mucha pensión que tenga con unas buenas rentas procedentes de los dividendos de las compañías que ha ido incorporando en cartera en los últimos años.

 

Circunstancias extremas como la vivida en Grecia esta semana, donde se limita el acceso al dinero propio pueden darse en otro momento y darnos de lleno y esto reafirma mi visión de depender de mi mismo y no del gobierno de turno. El corralito decretado ha ocasionado colas en los cajeros para sacar el máximo dinero posible por necesidad y por miedo. Los jubilados griegos esperaban en la puerta de los bancos para cobrar su pensión... pensión que unos dicen que es muy elevada y otros dicen que no da ni para comer... ¿a quién creer?...Seguramente todos falten a la verdad o digan verdades a medias... lo que es seguro es que las colas están ahí y eso algo francamente vergonzoso que ocurra en la DesUnión Europea.

 

Sin embargo,... y desde el más puro estilo oportunista, el referéndum, la montaña rusa que parece dibujar los índices bursátiles que un día se animan con un rumor y al siguiente se desinflan con un desmentido, son un caldo de cultivo magnífico para cazar buenas inversiones tras una semana de caídas bastante generalizadas: Mapfre, Enagás, BME, Gas Natural, entre otras se han puesto realmente a precios que merecen la pena.

 

¿Que pueden caer más?,... ¡desde luego!,... eso siempre puede pasar... pero los precios de ahora descuentan ya un escenario bastante negativo y ofrecen rentabilidades de dividendo atractivas para ahora y sobre todo para futuros años, por lo que espero no os sorprenda si os digo que me he quedado con todos los derechos de ACS, Abertis, Repsol, Iberdrola y como estoy falto de capital para invertir... redondeo los mismos para así no tener que vender los picos... Generalmente con compras entorno a 300€ de derechos, que no es mucho... pero todo suma y a largo plazo se verá la diferencia especialmente en aquellos casos donde la compañía amortiza posteriormente acciones (ACS, Iberdrola, por ejemplo).

 

Por cierto... buena parte de la paga extra ha ido a Enagás... como ya os adelanté que haría.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

Lo mejor de la semana dividendo 23 - 2015

Nervios, deseos, esperanzas, desencuentros, petróleo y posibles pactos políticos no al gusto de todos son un buen caldo de cultivo para la volatilidad. Alguno ya habla de comienzo de la corrección que antes anunciaban... yo creo que es precipitado aventurarse a marcar un cambio de tendencia, más aún cuando ya hace unas cuentas semanas os contaba que veía difícil superar la bajista azul del gráfico que ahora os pongo, por ahora sólo estamos en un descanso del camino.

 

 

El gráfico representa al Ibex 35 de contado. Desde máximos de Abril, donde la alegría alcista era la dueña del parqué, el índice ha caído el 6,92%. Pero mirando un poco más en detalle... esta corrección sólo viene a poner las cosas en un lugar más normal... y es que la bolsa en estos 5 primeros meses ha ganado un muy aceptable 7,6% (tras el descenso). Algo que muchos habría firmado con los ojos cerrados.

 

Admito que esta caída me agrada,... aunque hay quien se enfade. No,... no soy bajista ni opero a la baja... la bajada del precio de las acciones me va a permitir comprar un mayor número con el mismo capital y es que los resultados de las compañías siguen (en general y con excepciones) mejorando y por lo tanto no hay motivos para tener miedo.

 

Precaución. Claro. No podemos invertir todo de golpe a la primera caída. Hay que espaciar las compras y promediar a la baja. Insisto que comprar en el momento perfecto (en el valle de una caída) es muy bonito... y lograrlo sube mucho la moral por lo "listo" que se ha sido... pero más que "listo" yo esto lo considero una cuestión de suerte,... así que creo adecuado seguir con la estrategia de comprar acompañando a la caída. Eso sí... esto no se puede hacer con cualquier empresa. Sólo con las empresas que sabemos (creemos) que nos van a seguir dando buenas rentas dentro de muchos años, empresas generalmente con una sólida posición en el mercado y que o bien por barreras de entrada o bien por liderazgo le permita un cierto control de las situaciones adversas. Situaciones que se dan en todas las empresas en más de un momento a lo largo de los años en los que seremos sus accionistas.

 

Aunque el promedio del Ibex ha caído casi un 7%... nosotros, los inversores en dividendo no compramos el índice, sino que compramos acciones de compañías individuales,... y en estos últimos tiempos algunas acciones han caído más que otras.

 

Si nos fijamos, por ejemplo, en la evolución de los valores desde hace 1 mes, nos encontramos entre otros a algunos valores destacados por sus caídas: Adveo, OHL, FCC, Indra, Ence y Amadeus. Mientras que entre los que más han subido en el último mes están Lingotes, Gamesa, Técnicas Reunidas, Aena, CIE Automoción e Índitex.

 

Cada compañía tiene una historia detrás de sí. Las dificultades de Adveo las comentamos en el Semáforo, recientemente se ha saldado con la salida de su máximo ejecutivo, OHL ahogado por acusaciones de soborno en México, FCC endeudada y atacada por bajistas como OHL, Indra que sorprendió con un primer trimestre preocupante, Ence que de igual forma el dólar fuerte le beneficia, la recuperación del Euro le perjudica y Amadeus que se las prometía muy felices, recientemente ha comenzado a sentir la amenaza de un antiguo accionista, Lufthansa, que ha cambiado su política de cobro por la emisión de billetes fuera de su propia plataforma...

 

Estos valores pueden estar presentando una oportunidad de trading... sus grandes oscilaciones así lo permiten.... pero creo que debemos de fijarnos en otros... que normalmente son más estables en sus movimientos y que quizás nos estén dando una oportunidad para reengancharnos en una tendencia que mientras no se demuestre lo contrario es alcista a medio y largo plazo.

 

Desde máximos de las últimas 52 semanas nos encontramos con ACS que ha bajado un 17%, BME un 16%, Abertis un 14%, Mapfre, Gas Natural y Enagás un 12%, etc. Red eléctrica se resiste a caer y ha bajado menos que el Ibex. Éste tipo de valores son los que me interesan y los que más vigilo en las caídas, porque son los que me dan mayor confianza de cara a las futuras rentas que generarán en forma de dividendo y con ellos estoy más cómodo. Comodidad imprescindible desde mi punto de vista de inversión que debe estar lo más alejada del stress y permitirme dormir a pierna suelta... porque con lo mal que duermo normalmente... si encima estoy preocupado por mis inversiones... mal voy.

 

Ojo... puedo estar perfectamente equivocado y estar ante el comienzo de una caída más severa de lo que pensaba, pero el Ibex35 puede seguir cayendo hasta los 10.400 y no poner en peligro la tendencia alcista.

 

¿Hasta dónde puede bajar?.... esto forma parte de las elucubraciones... pero no sería descabellado ni una debacle que, por ejemplo: Iberdrola llegue a 5,2€, BME a 33,3€, TEF a 11,5€, BBVA a 8€, SAN a 6€, ACS a 20€, REP a 15,5€, Abertis baje de 14€, Ebro a 15,5€, Enagás a 23,3€, Mapfre a 2,85€...puede parecer mucha caída.. sí... un 10% de caída adicional de media es bastante,... pero creo que hay que mantener la tranquilidad y estar atento a las oportunidades que se pudieran presentar... no creo que todas se den si es que se da alguna de ellas... pero no nos vendrían nada mala para seguir dando forma a nuestra cartera.

 

Por último, recordar que no hay que confundir deseo con realidad... y que nos gustaría comprar a los precios que acabo de mencionar o incluso más bajos... esto no tiene porque pasar... la semana que viene la Troika llega a un acuerdo con Grecia y la bolsa se da la vuelta en menos de lo que tardamos en dar un suspiro... de ahí la importancia de no concentrar las compras en el tiempo ...del market timing que se encargue otro... yo no sé hacerlo... y tampoco es mi objetivo.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

Lo mejor de la semana dividendo 45-2014

 

Hola a todos y en primer lugar gracias por vuestra visita.

Estamos finalizando una semana en la que el Ibex ha pasado de los 10.477 puntos en los que cerró el viernes anterior hasta un cierre el pasado viernes en 10.126 puntos. Una bajada del 3,3% que vuelve a poner las cosas en su sitio: Seguimos, como dicen los entendidos, alcistas a largo, laterales a medio y bajista a corto. ¿Claro verdad?.

 

Una de las ventajas de invertir en dividendos, no me canso de repetirlo, es que el sentido del mercado es sólo un indicador más a la hora de tomar decisiones de inversión. En casi cualquier momento se puede comprar una compañía con una valoración adecuada, aún en lo más alto de un ciclo alcista, aunque admito que el estar en el mercado de forma continua y realizar promediados (tanto al alza como a la baja) nos protege ante compras en momentos no eficientes.

 

Antes de que os surja la duda, permitidme un breve comentario sobre Indra. Sí, efectivamente, el viernes de la semana pasada compré  con la caída,... y,… ¿qué opino de la empresa tras volver a caer otro gran escalón?. Pues la respuesta es la misma que la de la semana anterior  como no podía ser de otra forma y la he consolidado volviendo a comprar este viernes otra vez.

 

No es normal que compre un valor una semana y en la siguiente repita, pero tampoco es normal que un valor como Indra baje un 20% en dos semanas y lo haga en dos escalones claros del 10% aproximadamente cada uno.

 

La semana pasada os comentaba que no entendía el excesivo castigo por unos resultados que no eran malos,... no eran lo que nos gustarían a todos,... pero no justificaban una caída tan fuerte de la acción. Durante la semana conocíamos que la CNMV había solicitado en verano aclaraciones a ciertos datos de los resultados de 2013. Datos que permitidme que considere como técnicos y aprovechando (entiendo) la contestación de Indra,... alguien ha posiblemente filtrado la información con más o menos intención y esto ha provocado una avalancha de ventas, empeorada esta semana tras la confirmación de los requerimientos de la CNMV en forma de aclaraciones.

 

Ya tenemos servido un enésimo caso de uso de información privilegiada,... hay quien poniéndose corto habrá ganado mucho dinero con esta caída, y la CNMV no lance ninguna investigación al respecto.

 

Posteriormente se ha conocido que la CNMV había realizado consultas a una buena parte de las empresas cotizadas en el Ibex35 como práctica habitual, así que lo ocurrido con Indra no es nada del otro mundo... en fin... España... no digo más.

 

Me queda sólo una preocupación… después de conocerse la secuencia completa Indra no se ha recuperado,… quizás hay algo más que no sabemos. Espero que no.

 

Tras esta segunda compra compra, Indra supone aproximadamente el 2% de mis ingresos por dividendos (supuesto que mantiene el dividendo de 0,34€, algo que no veo en peligro, sino más bien al contrario), sin embargo, tengo que decir lo que veo en el gráfico de Indra y técnicamente puede caer con cierta probabilidad a la zona de 6€. Si lo hace, será donde ponga el siguiente punto de compra, hasta completar Indra con un máximo del 5% de la cartera. De ahí no quiero pasar.

 

Admito que no he comprado en el momento óptimo de la caída,... ni la primera vez ni  probablemente en esta segunda ocasión. El market timing no es lo mío… y ya hemos comentado anteriormente que no me preocupa especialmente, aunque no me olvido de él. Como sabéis, tengo poco tiempo y mi operativa suele concentrarse los viernes por la tarde o cuando se cumple alguna orden que haya dejado programada a un precio determinado.

 

Conforme avanza el año y sigo realizando compras la cartera se va ajustando y cambiando los pesos de las distintas compañías en la misma. Telefónica ya sólo supone el 13,5% de mis ingresos, por lo que voy avanzando en mis objetivos de forma tranquila, pero segura.

 

Después de daros la lata con mis compras,... comentar que esta semana se han presentado bastantes resultados del tercer trimestre y los comentaremos al final de la entrada.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana (sin los enlaces por los motivos que ya os comenté la semana pasada)... así que espero que sean de vuestro interés:  

Lo mejor de la semana dividendo 40-2014

Hola a todos.

Semana peculiar, que tras un inicio titubeante en los primeros días, resultó con un jueves fuertemente bajista a raíz (aparentemente de unas declaraciones de Draghi que no han gustado). La semana se cerró con una caída del 2,6% que podría haber sido peor de no ser por un rebote de cierta consideración el viernes. Si bien, el rebote no llega a cubrir ni el 50% de la caída del día anterior y con un volumen de negociación en la media y por lo tanto muy inferior al del jueves, con lo que esto resta algo de importancia al rebote.

 

¿Continuará la bajada?,... o por el contrario... ¿retomará la subida?.

 

A los analistas que siguen los ciclos de bolsa (ciclo presidencial, ciclos de Kondratiev, etc.) les gusta recordarnos por esta época el número de años que el presidente de los EE.UU. lleva en el poder, o que los Ciclos de Benner anuncian que 2014 es un año óptimo de compra, o que el rally de navidad para aprovecharlo adecuadamente requiere invertir justo después del verano para aprovechar todo el tirón del fin de año donde los gestores de fondos intentan maquillar los resultados de sus fondos para atraer a más clientes el año próximo.

 

A nosotros, los inversores que pretendemos en algún momento vivir del dividendo lo que realmente nos conviene es que los precios de los valores que nos interesan bajen para así poder comprar el mayor número de acciones posibles de las que en el futuro cobrar dividendos.

 

La debilidad del Euro frente al Dólar nos hace ahora perder poder adquisitivo a la hora de comprar acciones americanas. Si bien, también es cierto, que probablemente lo que ha hemos comprado con antelación (con Euro fuerte) vale más ahora al ser el Dólar más valioso que cuando lo compramos. No debemos olvidar que por lo general con una Euro fuerte podemos comprar mayor número de acciones y en el largo plazo es lo que queremos. Aunque sea una pequeñez, por ejemplo, las acciones que compré de Philips Morris valen ahora un 8% (en Euros) que cuando las compré en su momento gracias al cambio Euro/Dólar, aunque cotizan prácticamente igual que cuando las compré. Igualmente sucede con el dividendo, cuya valoración ha subido proporcionalmente a la caída del Euro. Pero si ahora decidiera gastarme el mismo importe en Euros que utilicé para comprar PM, compraría un número de títulos menor.

 

Es cierto que con una moneda local (Euro) fuerte podemos comprar más acciones que cuando el Euro está más débil, pero no hay que olvidar que salvo que tengamos una gestión activa del cambio Euro/Dólar, esto es, tengamos una cuenta en Euros y otras en Dólares y vayamos moviendo el dinero de una a otra según nos convengan (suena a trading... ¿verdad?), en realidad y a largo plazo estas oscilaciones deberían en gran medida diluirse con el tiempo y el impacto moneda debería regularizarse. De no ser así, estaríamos ante el caso de que o bien la economía americana o la Europea se habría hundido una respecto a la otra de forma significativa y esto, con el control actual de la economía es poco probable que ocurra (ojo, aunque no imposible).

 

Esta semana, alguna que otra acción ha dado una oportunidad de entrada con respecto a los precios que apuntaba en el Semáforo. Más de uno me habéis preguntado por CAF. Comprendo que un 4% de rentabilidad en una acción de las que siempre se habla como un bastión Value, que además ha salido en los periódicos como posible beneficiadas en los Presupuestos Generales del Estado de 2015, os llamara la atención. No puedo culpar a nadie que quiera comprar, pero con una revisión muy preliminar de sus últimos resultados nos damos cuenta que el BPA ha pasado de 42,6€ en 2011 a 29,01€ en 2012 y a 26,31€ en 2013. Además los resultados del primer trimestre de 2014 tampoco han sido alentadores y sigue mostrando debilidad en los márgenes y aumento de su deuda. Con todo, aunque a corto plazo el dividendo no esté en duda, el crecimiento de la empresa es negativo (eufemismo claro,... la empresa no crece sino todo lo contrario) y por lo tanto hasta que no se retome una mejoría en los resultados no sería partidario de tomar una posición en ella, por muy atractivo que pueda resultar el dividendo y su continuidad en el pago. Sin embargo, aquellos que opinen que esta disminución de resultados es algo circunstancial, pueden comprar (en Duro Felguera yo tengo esa opinión... quizás porque conozco mejor ese sector que el de CAF), pero yo estaría siempre vigilante de esta inversión atendiendo los resultados trimestrales con más interés del habitual.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés: 

Lo mejor de la semana dividendo 37-2014

Muy buenas a todos y gracias por pasaros por aquí.

Semana de vuelta, con volumen aceptable de negociación, pero no para tirar cohetes, en nuestro índice IBEX 35 y que nos deparaba una noticia inesperada: el fallecimiento de D. Emilio Botín, el presidente del Banco Santander a los 79 años de edad. Desde este humilde rinconcito de internet quiero dar mi más sincero pésame a la familia.

 

A muchos les ha sorprendido la avanzada edad de Don Emilio, quizás porque no lo aparentaba con la vitalidad de sus actuaciones y sobre todo lo ocupado de la agenda de la que solía sacar tiempo para visitar el box de Ferrari en Formula 1 a quien patrocina Santander.

 

Hablar de lo que hizo por y para el banco, para sus accionistas y para el mismo ya lo han hecho y mucho estos días en todos los informativos y periódicos, así que no profundizaré al respecto. A sus accionistas nos quedan sus palabras del 5 de septiembre, creo que fue en Italia, referentes al crecimiento de las cifras del banco en el futuro y que proyectaban un beneficio de 10.000 Mn€ para 2018.

 

Estas cifras preocuparon a algunos y alegraron a otros... a mí personalmente me preocuparon en su justa medida... y me explico:

 

Unas cuentas rápidas... si Santander sigue con la política de scrip dividend desde aquí a 2018, tendrá que aumentar el capital de forma considerable en estos años... tanto que probablemente (y esto es ya estimativo) el número de acciones pasaría de los 11.700 Mn actuales hasta prácticamente 14.000-15.000 Mn de títulos. Entonces, los 10.000 Mn€ de beneficios supondrían que el BPA sería prácticamente igual al dividendo de 0,6€/acción que tendría que pagar si retribuyera en efectivo, por lo que o bien Santander seguiría pagando dividendo en scrip confiando que el beneficio aumente más de lo que se ve obligado a ampliar el capital para el scrip, o parte del dividendo lo pagaría en efectivo y parte en scrip(para ir ajustando el capital disponible para pagar dividendo metálico con scrip) o bien reduciría el dividendo como mínimo a la mitad para tener en 2018 un payout de entorno al 50%. Pero esto ya lo hemos contado en otras ocasiones aquí… de ahí mi justa preocupación.

 

La nueva máxima responsable del banco, Ana Patricia Botín, que se ha preparado a fondo para suceder a su padre y a la que deseamos la mejor de las fortunas, tiene junto al resto de ejecutivos del consejo, la difícil tarea de elegir entre estas tres opciones. Tendremos que estar atentos, pero desde mi punto de vista, la solución adoptada por Ferrovial y ACS de pagar en scrip y amortizar las acciones adicionales que emitan serían una solución muy a valorar por el banco, salvo que Brasil entre en un crisis similar a la Europea (algo no descartable tras los Juegos de Rio, por cierto) y que salvaría las recomendaciones del Banco de España de limitar los pagos de dividendo de la banca.

 

Todas las opciones tienen detractores y defensores, pero casi ninguno de los que opina puede hacer nada al respecto, a nosotros los humildes minoritarios nos queda esperar acontecimientos, por ahora sigo confiando en el banco y en su capacidad de seguir creciendo y por lo tanto estoy tranquilo siendo accionista de Santander, pero no dejaré de vigilar la evolución de las cifras.

 

Si deciden bajar el dividendo a 0,3€ anualmente, seguiré contando con una rentabilidad de inversión neta superior al 4%, así que no tengo mucho de lo que quejarme (aunque como pase… admito que me dolerá).   

Análisis AMADEUS (AMS) 2014

 

Tal y como os comentaba recientemente, cada vez tenía más ganas de estudiarme una compañía de las que mejor comportamiento está teniendo en estos últimos años en cuanto al crecimiento de su retribución al accionista en forma de dividendo en metálico. Una compañía fundada en 1987, de carácter tecnológico y con una capitalización actualmente de unos 13.400 Mn€ ocupando el puesto 12 por capitalización en el IBEX 35. Hablamos de Amadeus IT Holding S.A., desde ahora en adelante Amadeus o AMS.

Como es habitual, el objetivo de este análisis es determinar la aptitud de esta empresa para formar parte de la cartera de acciones que estamos construyendo para poder vivir del dividendo, y comenzaremos como siempre repasando un poco su historia.  

Lo mejor de la semana dividendo 19-2014

Concluye una semana en la que se han presentado los resultados del primer trimestre de un buen número de compañías de interés. Tal y como ha acogido el mercado los resultados de Telefónica, parece que muchos se han sorprendido, pero ya lo habíamos contado en alguna ocasión y es que la diversificación de nuestras grandes empresas nacionales tiene más de un lado oscuro y el factor moneda es uno de los varios a tener el cuenta. Otro de los que más me preocupa personalmente es el populismo de muchos de los políticos que controlan su país de forma casi-dictatorial.

 

Pero a largo plazo los pros son mayores que las contras y aunque ahora nos fijemos en lo malo de invertir en estos países, no hay que olvidar tampoco las posibilidades de crecimiento que tienen, de no ser por ello muchas empresas ya habrían abandonado países con una inseguridad e indefensión jurídica demasiado elevada.

 

Esta semana además, ha sido protagonista Repsol. En primer lugar por su interés en comprar activos en Noruega, luego por su salida a toda velocidad de YPF, con una plusvalía contable de 447 Mn€ y por último por colocar más de la mitad de los bonos recibidos por la expropiación de YPF. La colocación acelerada se hace con un notable descuento de algo más del 13%, pero cuando no te quieren en un sitio, es mejor no estar en él. Ya veremos cómo son las relaciones de YPF con Chevron, Petrobras, Total, etc. que se han comprometido a inversiones millonarias en Vaca Muerta. Les deseamos la suerte que Repsol no ha tenido, ahora Repsol debe preocuparse de lo suyo y olvidarse del pasado: Repsol ha ingresado en esta semana entre unas cosas y otras más de 4.000 Mn$. Da la impresión de que ni ellos mismos se creían que conseguirían ingresar nada (a mi me ha sorprendido, lo admito, no contaba con ello) y ahora se están apresurando en buscar donde invertir el capital conseguido. Aunque la venta de los bonos argentinos parece apresurada y con gran descuento yo habría hecho lo mismo. Esperaremos noticias de nuevas inversiones y/o reparto de dividendo extraordinario.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

Lo mejor de la semana dividendo 45-2012

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.

Espero que sean de vuestro interés: