Lo mejor de la semana dividendo 19 - 2016

 

Las noticias de esta semana se han visto deslucidas por la publicación por parte de la Comisión Europea del bloqueo sobre la operación donde Telefónica pretendía vender O2 Reino Unido a Hutchinson que a su vez la fusionaría con Three.

 

Por la evolución que ha tenido la compañía en bolsa, este tema parece que estaba ampliamente descontado en el precio al que cotizaba, porque tras una caída que no se salía fuera del rango en el que más o menos se encontraba el mercado a lo largo del día de la publicación, la acción ha cerrado la semana con una subida superior al 4%. Y es que en ocasiones la incertidumbre ante una noticia genera más caídas que la propia noticia. Acabándose la incertidumbre el valor se libera y registra una subida semanal muy superior a la del IBEX35 que sólo se apunta un 0,22% semanal.

 

Ya sabéis que no he sido nunca especialmente partidario de la venta de O2 en el Reino Unido, que por cierto tal y como comentamos hace poco presenta unos resultados bastante buenos, pero la elevada deuda de Telefónica le obliga a actuar al respecto. Sin embargo Telefónica ha confirmado los 0,4€ de dividendo para el próximo 19 de Mayo mientras que el dividendo tras el verano será de 0,35€ en forma de scrip. Esta operación en scrip, supuesto un ratio de aceptación de un 80%, le permitiría ahorrarse unos 1.400 Mn€ en dividendos que no tendrían que salir de caja. Sin embargo la operadora parece que volverá a amortizar el 1,5% de acciones propias por lo que en realidad el ahorro será aproximadamente de la mitad, unos 700 Mn€ si mis cuentas no fallan.

 

Como medida de prudencia el dividendo de Telefónica en mi hoja de seguimiento y control de cartera pasa a ser de 0,4€ por título. Recordad, por favor, que el ejemplo de cartera que pongo en este enlace a la hoja de herramientas es a título meramente ilustrativo y debéis adaptarlo a vuestras necesidades.

 

Telefónica se impone un periodo de reflexión, barajando qué hacer con O2 en Reino Unido (buscar otro comprador, sacarla a bolsa, etc.) y aún le queda el plan B (Telxius), por lo que tampoco tiene que volverse loca para resolver la situación de forma urgente. Si lo hace y malvende activos, seremos los accionistas los perjudicados a largo plazo.

 

Cambiado de tercio, aprovecho para comentaros que esta semana he realizado una compra apurando la liquidez disponible (gracias, sobre todo, al dividendo de BME con el que he podido completar una posición de compra junto con el resto de dividendos que acumulaba desde comienzo de año y que no había invertido totalmente). Tras la publicación de los Resultados de Repsol, donde se indicaba claramente que la contribución de Gas Natural a sus resultados había bajado en casi un 19%, era lógico esperar una caída en la cotización de GAS y por el fuerte descenso en el resultado esperaba que cayera de forma importante, por lo que dejé puesta una orden de compra en 16,70€.

 

El día de la publicación de resultados de GAS, se produjo una bajada importante, pero insuficiente por pocos céntimos, pero al día siguiente se ejecutó, así que GAS ya aporta el 5% de los dividendos totales que recibo. Porcentaje que considero adecuado y me centro ahora en otras compañías (salvo que siga bajando y alcance la zona de 15 a 15,5€ donde me plantearía una nueva entrada).

 

Al igual que la semana anterior, prefiero comentar alguno de los resultados que hemos tenido esta semana, espero que os resulten interesantes. Comenzamos: 

Lo mejor de la semana dividendo 27 - 2015

Me alegra que os gustara el pequeño cuento sobre las prioridades que os traje en la pasada entrada. Saber priorizar es hoy día una virtud... en muchas, seguro que demasiadas ocasiones, lo "urgente" quita un tiempo muy valioso a lo verdaderamente importante y esto es algo a controlar.

 

Os contaba también cuales podrían ser la piedras grandes de la inversión en dividendo... pero me olvidé de algo importante. Lo más importante de la inversión en dividendo es empezar... y empezar lo antes posible. Es una obviedad… pero conozco a quien le gusta tanto planificar… que se queda sólo en eso… planificar… y luego no hace nada… y eso no sirve de nada.

 

Aunque creo que nunca es tarde,... sí que es mucho más fructífero comenzar con la inversión en dividendo lo antes posible. Muchos pensaréis que estoy fuera de la realidad... que es imposible empezar joven, que es necesario tener un capital para entrar en bolsa... y aunque es cierto que sin dinero, sin ahorro no se puede invertir, es importante comenzar con lo poco que se tenga por un doble motivo:

 

En primer lugar, para intentar aprovechar el interés compuesto, donde el efecto del tiempo es de vital importancia. Pero en segundo lugar y no menos importante, empezando pronto, aunque sea con muy poquito dinero nos va a permitir adquirir la experiencia que no se adquiere sólo leyendo o viendo lo que otros hacen. Estudiar es importante, analizar las empresas,... leer informes trimestrales, anuales... y comprenderlos... pero nos equivocaremos... o nos engañarán (espero que no demasiadas veces),... sin duda… es mejor equivocarse al inicio del camino... con menos capital y con más tiempo de reacción para enmendar nuestros errores.

 

Esto, de todas formas, tiene un problema... y es de mentalidad. No me suele gustar las generalizaciones,... pero me voy a permitir una en referencia a los españoles... en general somos impulsivos y creativos... pero también en general carecemos de constancia.

 

Ya os pido perdón... porque las generalizaciones son frecuentemente erróneas,... pero tengo la sensación de que nuestras grandes virtudes se difuminan por la falta de constancia y perseverancia... y tal y como hemos comentado en alguna ocasión... la perseverancia es indispensable en la inversión en dividendo.

 

La inversión en dividendo es de todo menos sexy. No es atractiva,... no suele llamar a titulares de prensa... más aún... en España... donde se ha presumido o quizás sea más adecuado decir hemos sufrico durante mucho tiempo de la cultura del pelotazo, lo que llama la atención es justamente el hacerse rico en poco tiempo. Pero seamos sinceros,... honradamente es poco probable... y muy pocos pueden lograrlo,... sin embargo, invirtiendo en dividendo, y siendo perseverante en el empeño, creo sinceramente que prácticamente todo el mundo con un poquito de dedicación puede optar a una vida mucho mejor... eso sí... no en los próximos 2 meses, ni 2 años... sino en un periodo bastante más largo de tiempo. Típicamente 15-20 años.

 

Habrá quien consiga la independencia financiera en 10 años,... y quien necesite 30, todo va a depender de su capacidad de ahorro, situación personal, laboral, de su implicación en esta filosofía y de muchos otros factores (incluido la suerte, desde luego)... pero todos los que de verdad se preocupen por invertir y reinvertir los dividendos tiene muchas posibilidades de tener éxito en su empeño. Ya lo he comentado en alguna ocasión...Hay muchas personas de gran talento fracasan... pero pocas personas perseverantes no consiguen sus objetivos.

 

Ojo, el objetivo no tienen porqué ser únicamente jubilarse cuando se tenga 50 o 55 años y tumbarte a tomar el sol, viajar o cuidar de la familia,... puede ser, por ejemplo, saber que a los 55 años no se depende de nadie para vivir,... o simplemente saber que a los 63 se podrá complementar la poca o mucha pensión que tenga con unas buenas rentas procedentes de los dividendos de las compañías que ha ido incorporando en cartera en los últimos años.

 

Circunstancias extremas como la vivida en Grecia esta semana, donde se limita el acceso al dinero propio pueden darse en otro momento y darnos de lleno y esto reafirma mi visión de depender de mi mismo y no del gobierno de turno. El corralito decretado ha ocasionado colas en los cajeros para sacar el máximo dinero posible por necesidad y por miedo. Los jubilados griegos esperaban en la puerta de los bancos para cobrar su pensión... pensión que unos dicen que es muy elevada y otros dicen que no da ni para comer... ¿a quién creer?...Seguramente todos falten a la verdad o digan verdades a medias... lo que es seguro es que las colas están ahí y eso algo francamente vergonzoso que ocurra en la DesUnión Europea.

 

Sin embargo,... y desde el más puro estilo oportunista, el referéndum, la montaña rusa que parece dibujar los índices bursátiles que un día se animan con un rumor y al siguiente se desinflan con un desmentido, son un caldo de cultivo magnífico para cazar buenas inversiones tras una semana de caídas bastante generalizadas: Mapfre, Enagás, BME, Gas Natural, entre otras se han puesto realmente a precios que merecen la pena.

 

¿Que pueden caer más?,... ¡desde luego!,... eso siempre puede pasar... pero los precios de ahora descuentan ya un escenario bastante negativo y ofrecen rentabilidades de dividendo atractivas para ahora y sobre todo para futuros años, por lo que espero no os sorprenda si os digo que me he quedado con todos los derechos de ACS, Abertis, Repsol, Iberdrola y como estoy falto de capital para invertir... redondeo los mismos para así no tener que vender los picos... Generalmente con compras entorno a 300€ de derechos, que no es mucho... pero todo suma y a largo plazo se verá la diferencia especialmente en aquellos casos donde la compañía amortiza posteriormente acciones (ACS, Iberdrola, por ejemplo).

 

Por cierto... buena parte de la paga extra ha ido a Enagás... como ya os adelanté que haría.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:   

Lo mejor de la semana dividendo 01-2015

Esta primera semana de 2015 ha sido diferente... ya que en realidad, los tres primeros días hábiles de bolsa han sido de 2014 y sólo un día ha sido de 2015, el viernes.

 

Todos los años por estas fechas, además del inicio de las campañas de los coleccionables en los quioscos, nos planteamos nuevos o renovamos los objetivos del año pasado,... los más comunes,... mejorar en idiomas, adelgazar los kilitos de más de las fiestas, hay quien se propone dejar de fumar... nosotros los empeñados en ser libres financieramente lo tenemos fácil,... sólo tenemos que seguir con nuestro plan.

 

El camino elegido para la independencia financiera no es rápido, esto puede desalentar a muchos, lo comprendo. Invertir en empresas que reparten dividendos ofrece recompensas que a corto plazo pueden resultar muy poco atractivas, más aún cuando la bolsa está como ahora en un proceso lateral, muy del gusto de los traders que suelen realizar muchas operaciones con el objetivo de ganar dinero con estas oscilaciones del mercado.

 

Sin embargo, no hay que infravalorar el poder del interés compuesto. La reinversión de los dividendos recibidos año tras año (ya sea en el mismo valor o en otros del mismo estilo) nos proporciona un elemento de recarga en nuestra inversión que a medio y largo plazo marcan una diferencia muy importante en el resultado obtenido.

 

Yo, para animarme, suelo revisar de vez en cuando el histórico de dividendos recibidos y veo como conforme sigo avanzando en el camino trazado cada vez son más apetitosos. Pero para aquellos que todavía no han comenzado su inversión les aconsejo den un vistazo a lo que podría ser la evolución de la inversión mediante la calculadora de jubilación de la pestaña de Utilidades. No deja de ser una estimación con unas consideraciones particulares, pero nos da una idea muy clara del resultado de esta estrategia inversora.

 

Este recién iniciado 2015 no sabemos a ciencia cierta lo que nos deparará en el mercado de valores. Hay apuestas para todos los gustos,... por un lado están los que defiende la continuidad del ciclo alcista de la bolsa nacional y quieres apuntan a que ya tocan retrocesos. De igual forma nos encontramos visiones particulares en la bolsa Americana y Europea. Noto cierta preocupación en una posible burbuja norteamericana debido a los ya famosos QE (Quantitative Easing), pero la bolsa apenas ha mostrado debilidad tras su eliminación,... quizás esté frenando pero todavía no lo veamos... o quizás no... lo que sí es cierto es que hay una cierta falta de correlación entre EE.UU. y Europa (España incluida), y esto se ve reflejado en la evolución de los grandes índices.

 

Como algunos me lo habéis preguntado... os lo digo: Si EE.UU. baja, no me acabo de creer que Europa sea capaz de escapar de la presión bajista norteamericana... mi visión al respecto es más tranquila. EE.UU. merece un descanso... pero formas de descansar no sólo hay bajistas... también hay laterales... así que en mi humilde opinión, lo más probable sería ver un mercado americano lateral por unos cuantos años y un mercado Europeo alcista acompañándoles, para acabar... por ejemplo en 2018 la racha y comenzar una caída conjunta algo más severa.

 

Pero esto es sólo una opinión,... los mercados de valores son soberanos y EE.UU. puede darse la vuelta estrepitosamente de la misma forma que puede seguir marcando record tras record, su economía es mucho más ágil que la Europea y mientras los resultados acompañen a las compañías no hay porqué dudar de la fortaleza y de la confianza en seguir subiendo en los índices.

 

Con todo lo dicho, nosotros,... los que invertimos en dividendos tenemos un poco de ventaja sobre el resto. No pretendemos enriquecernos en base a uno o varios pelotazos por entrar en la nueva Apple, pretendemos simplemente encontrar una fuente de ingresos recurrentes, crecientes, lo más pasivos y lo más "seguros" posibles. Y para esto no es imprescindible comprar en el momento óptimo un valor... sólo hay que comprar cuando consideremos "aceptable" un precio y eso es mucho más fácil que "acertar" el mejor precio para comprar.

 

En ocasiones nos empeñamos (yo lo hago) en no comprar a un precio determinado porque lo considero demasiado alto,... y en otras, el precio es tan bajo que da hasta vértigo subirse al tren, por si está a punto de descarrilar. No he dicho que sea fácil,... sólo que tenemos algo de ventaja y debemos aprovecharla. No hay que intentar ser el más listo de clase,... si lo eres... muy bien,... felicidades,... pero si no,... no pasa nada, esta estrategia de inversión no lo necesita y probablemente sea este detalle lo que permite que muchas personas puedan labrarse un mejor futuro con mucho mayor facilidad y menos riesgo, sí,... menos riesgo que otros métodos que prometen ser más rápidos y excitantes.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:         

Lo mejor de la semana dividendo 42-2014

Magnífica semana para los inversores a largo plazo y especialmente para nosotros los que pretendemos vivir del dividendo. Las fuertes caídas que se han dado en el mercado continuo han puesto multitud de valores (temporalmente) a precios atractivos para acumular en acciones que ya tenemos o entrar en nuevas.

 

Cuando cae todo,... y cuando digo todo me refiero a los bonos, al oro, a la bolsa,... es decir, cuando todo el mundo prefiere tener el dinero debajo de una piedra antes de "exponerlo" al devenir de los mercados suele ser un buen momento para invertir de cara al largo plazo.

 

La fortísima caída que se produjo el jueves me cogió en el trabajo, pero tuve la oportunidad de comprar alguna acción nueva cuando volví a casa como os comento luego al final de la entrada.

 

Con este tipo de caídas, apoyadas por noticias de aquí y para acá... pero realmente sólo con el trasfondo que todos conocemos del "lleva demasiado tiempo sin corregir de verdad y ya va siendo hora"... es un envoltorio perfecto para regalarnos un descenso rápido (en el que interviene más el corazón que la cabeza a la hora de comprar y vender) por lo que es importante tener un listado de acciones y un precio objetivo en el que realizar una compra.

 

Yo particularmente uso el Semáforo,... pero como no tengo capital suficiente para comprar todo lo que me gustaría, tengo que ser selectivo y aunque en ocasiones pueda darme algún capricho (no me he vuelto loco ni descuidado... me refiero a comprar una acción que no encaja 100% con mi propio criterio de selección pero que no me va a dar grandes sustos).

 

Pero no todo van a ser buenas noticias, el saldo de la cuenta de valores (el que suma el valor de mercado de todas las compras realizadas) sale bastante perjudicado. De buenas a primeras donde teníamos una ganancias latentes de 10.000€,... pasamos a tener 8.500€ o menos..., esto duele… pero imaginaos quien tiene 100.000€ de ganancias y pasa a tener 85.000€.

 

Sinceramente,... esto no debe preocuparnos. Es más, en la hoja de cálculo donde anoto las inversiones no tengo en cuenta si voy ganando o voy perdiendo. Bueno... miento un poco aquí...ya que en realidad tengo un cálculo para cada compañía comprada que me dice cuantos años tardaría la empresa en pagarme en forma de dividendo si lo mantuviera constante la ganancia latente que tengo. No suelo hacerle caso demasiado a este parámetro, salvo que pase de 40 años el beneficio... y es que el cálculo supone que la empresa no va a subir el dividendo y que todos los años me pagaría lo mismo en los próximos años... y eso no es muy real... Sin embargo, si me sirve para saber que (de una forma un tanto rústica) si la empresa está muy sobrevalorada y si necesita de una revisión más profunda.

 

A modo de ejemplo... el peor caso acualmente es Walgreens, que tardaría 22 años en pagarme en forma de dividendos lo que llevo de ganancia latente...Muchos pensaréis... más vale pájaro en mano ¿verdad?, pero si Walgreens sigue creciendo y aumentando su dividendo, por ejemplo a una media del 8% los próximos años (su crecimiento anterior fue mucho mayor), fácilmente los 22 años se convierten en poco más de 12 y por aquel entonces mi rentabilidad sobre la inversión rondará el 8% así que no veo motivos para vender ahora.

 

Retomando el tema de las bajadas y subidas en bolsa. Esta oportunidad surgida tampoco debe volvernos locos y utilizar toda nuestra liquidez de golpe, siempre hay que tener un poco de liquidez para aprovechar caídas adicionales. Aunque sin duda, una bajada a las cercanías de los 9.500 puntos de Ibex nos ha puesto valores a precios muy atractivos.

 

Desde el punto de vista del análisis técnico, los que entienden de análisis técnico de verdad y no un servidor, seguramente nos dirán que para comprar acciones es mejor esperar a la formación de suelo,... y no les falta razón, el problema es saber dónde está el suelo, por lo que desde mi humilde opinión, sigo prefiriendo ir comprando en los descensos aún a riesgo de no hacerlo en el momento óptimo.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

Un fallo en el plan

Repasando el plan de independencia financiera, me han surgido unas dudas al respecto del mismo... y me gustaría compartirlas con vosotros.

 

La tabla siguiente muestra el desempeño actual del plan. Estamos en 2014 y al cierre del ejercicio tendría que tener cubierto según el plan el 12,9% de mis gastos.

Lo mejor de la semana dividendo 26-2014

Esta semana ha sido la semana de resaca tras la reforma fiscal y es que de lo anunciado el viernes día 20 a lo realmente aprobado, como viene siendo ya costumbre, nos encontramos con algunas sorpresitas que desde luego no son buenas para el bolsillo de los mortales. Además el revuelo de ciertas medidas está haciendo recular al gobierno.  

 

Vendan la reforma como la quieran vender, desde fuera parece que el gobierno intenta hacer un encaje de bolillos imposible... que no es otro más que intentar reordenar de dónde obtiene ingresos de forma que parezcan que estamos pagando menos. Si en algún momento han pensado hacer la reforma con vista a las elecciones, creo que no han revisado todas las consecuencias de las distintas medidas propuestas.

 

No voy a entrar a comentar los puntos reformados, hay multitud de sesudos artículos en la red que explican los cambios y sus respectivos impactos en nuestros bolsillos, pero si me gustaría poneros un sencillo gráfico de cómo resulta la fiscalidad de los dividendos en 2015 y 2016 junto con la fiscalidad actual para que tengáis una visión clara del efecto en los dividendos.  

Dividendos aburridos

En no pocas ocasiones se ha despreciado la decisión de invertir en empresas que reparten dividendos (dividend investing). Yo estoy en desacuerdo con este tipo de opinión y también son muchos los estudios que demuestran la importancia del dividendo en el retorno total ofrecidos por los mercado a lo largo de la historia (como muestra, véase el gráfico del final de esta entrada).

 

Formas de inversión en bolsa existen muchas: hay quien sigue la teoría de Elliot para invertir, otros por chartismo tradicional, otros mediante análisis de formaciones de velas, mediante análisis fundamental, etc. Además, en bolsa se puede invertir al contado (comprando y vendiendo acciones, deuda) pero también se puede operar en corto, mediante futuros, warrants, CFD, etc. Estrategias de apalancamiento mediante el cual con una cantidad de entre 2 y 10 veces inferior a lo disponible de efectivo se invierten grandes cantidades de dinero, asumiendo más riesgo claro.

Proyección de dividendos

Tenía serías dudas de como titular esta entrada... dudaba entre dos alternativas posibles... una, la elegida finalmente Proyección de dividendos  y la otra "ejercicio de imaginación". Me he decidido por la opción más prudente, ya sabéis que no me gusta la simpleza en todo lo que hago.

Este pasado fin de semana me puse a elucubrar con una hoja de cálculo. Una de mis aficiones favoritas (raro que es uno, lo admito) es realizar proyecciones de todo tipo, con ayuda de una hoja de cálculo. Proyecciones de la evolución de la cuenta bancaria (mejor ni os lo cuento), proyecciones de gastos, ingresos... y todo por mi ... digamos... control casi obsesivo de mi modesta economía doméstica.

Pero en esta ocasión me puse a revisar los 10 últimos análisis de empresas que había publicado (Ferrovial, FCC, OHL, Mapfre, Acerinox, Miquel y Costas, Acciona, CAF, Prosegur y Alba).

Análisis de Corporación Financiera Alba

La noticia de esta semana sin duda está en los datos del primer semestre de ACS que ha declarado unas pérdidas de 1233 Mn€, hablaremos de esto y del mañana en el resumen semanal.

Esta semana os traigo el análisis de una compañía diferente, CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA (ALB). Comento que es diferente por tratarse de una compañía que en realidad es un Holding de empresas y uno una empresa que venda un producto o un servicio. Se trata realmente de un vehículo de inversión que tiene una capitalización bursátil de unos 1.500 Mn€.

Como siempre, el objetivo de este análisis es determinar la aptitud de esta empresa para formar parte de la cartera de acciones que estamos construyendo para poder vivir del dividendo. Comencemos con el análisis: