Feliz año 2017

Lamento la ausencia durante tanto tiempo, pero mis ocupaciones laborales me han tenido muy ocupado, incluso en "vacaciones", por lo que todo el tiempo disponible lo he preferido dedicar a la familia. Espero que me comprendáis.

 

Este año lo afronto con mucha ilusión, tanto en lo que se refiere a mi proyecto personal (debería decir proyecto de inversión, pero siento más cerca la inversión en bolsa como una forma de vivir que de una simple estrategia ya que afecta a lo que hago y a cómo lo hago en todas las facetas de mi vida) como también, en cuanto a mi actividad laboral, que cada vez es más diversificada y por lo tanto más compleja. Me espera un año muy duro por delante. Pero ya sabéis que soy siempre optimista.

 

Pasados los Reyes Magos y con los niños entretenidos con sus nuevos juegos y cacharros (espero que se hayan portado bien con vosotros), saco un rato para en primer lugar para desearos Feliz y Próspero año Nuevo y de camino, repasar junto con vosotros, los objetivos que me planteaba hace un año. Así mismo fijaré nuevos objetivos para este año que recién comienza.

 

Sinceramente veo complicado poder escribir todas las semanas, pero en cuanto tenga un rato lo dedicaré a escribir en el blog. No me gusta escribir cualquier cosa, ni hacer entradas por hacerlas, sino para contar algo que espero y deseo sea de interés y de utilidad, por lo que antes de publicar algo nuevo, espero estar satisfecho de lo escrito. De no ser así, no publicaré nada.

 

Por esto, os recomiendo suscribiros por e-mail al blog, para así poder recibir cómodamente las entradas conforme las vaya publicando y de esta forma no tener que estar mirando continuamente en la web.

 

Eso sí, voy a mantener de forma lo más actualizada posible tanto la lista de Próximos dividendos como la hoja de Google donde se publica la información de los dividendos, ya que sé que esta información es muy seguida por muchos de vosotros.

 

Pues, según os comentaba, comienzo repasando los objetivos de 2016 y su grado de consecución: 

 

1) Aumentar mi capacidad de inversión en bolsa en un 10%.

Este año he prácticamente eliminado los ingresos procedentes de mi actividad profesional como ingeniero al no disponer de tiempo para atender este trabajo, además eliminé toda publicidad del blog, aunque esta pérdida de ingresos ha sido muy poco significativa, por lo que las fuentes de ingresos se han limitado fundamentalmente al trabajo por cuenta ajena, rentabilidad del fondo de reserva, cuentas bancarias y dividendos.

 

El objetivo que me planteaba era muy ambicioso y no lo he alcanzado, pero aún con la reducción de ingresos de este año, he mantenido el mismo nivel de inversión que el año anterior. Por lo que considero todo un logro este hecho apoyándome fundamentalmente en un control más estricto de los gastos.

Objetivo no conseguido.

 

2) Perfil de riesgo: Pretendía fijar el peso en cartera de las acciones denominadas plazo fijo hasta representar un 25%.

En unas líneas pondré un resumen de mi cartera, donde las acciones denominadas plazo fijo han alcanzado el 21,45%. No he conseguido alcanzar el objetivo del 25%, pero he incrementado su peso desde el 18,8% del año pasado. No voy a la velocidad prevista, pero no me siento especialmente preocupado.

Objetivo no conseguido.

 

3) Cada posición de la cartera no debe representar más del 12% de los ingresos recibidos por dividendos.

Este objetivo es más bien a medio plazo, teniendo en cuenta mi debilidad por comprar acciones de BME y Telefónica. Este año, la política de dividendo de Telefónica basada en scrip y mi apuesta por diversificación en las compras ha hecho que sólo BME supere esa cifra.

Objetivo no conseguido.

 

4) Pretendía pasar de los 19 títulos (16 nacionales+3 internacionales) a no menos de 24 títulos (5 de ellos internacionales). A largo plazo: 20 títulos nacionales y entre 10-15 internacionales.

Este es un buen momento para comentar el estado de mi cartera, que ha sufrido una evolución importante en los últimos meses del año.

Compañía	Precio medio	Porcertaje de dividendos
Abertis	13,71 €	3,10%
ACS	16,55 €	6,19%
BBVA	5,73 €	1,67%
Sabadell	1,29 €	0,80%
Bankinter	4,16 €	1,91%
BME	24,26 €	13,69%
Ebro	14,87 €	1,25%
Endesa	16,41 €	1,30%
Ence	2,05 €	3,96%
Ferrovial	11,04 €	2,81%
Enagas	21,59 €	6,61%
Gas Natural	18,95 €	6,22%
Iberdrola	5,10 €	6,32%
IBM	131,92 €	0,85%
Mapfre	2,51 €	7,61%
Nike	49,86 €	0,18%
Omega Healthcare	30,88 €	4,93%
OHL	3,54 €	0,00%
Philip Morris	64,71 €	4,17%
Red Eléctrica	10,81 €	4,74%
Santander	4,61 €	5,88%
AT&T	32,17 €	3,60%
Target	60,46 €	0,67%
Telefónica	10,95 €	8,10%
Viscofan	48,08 €	0,61%
Zardoya	8,34 €	2,84%

20 valores españoles y 6 Norteamericanos. Con un peso del 85,6% de los dividendos de procedencia nacional y un total del 21,45% de empresas de las que denomino plazo fijo (Abertis, Enagás, Philip Morris, Red Eléctrica y Zardoya).

Objetivo conseguido.

A estos valores hay que sumar Indra y Repsol, pero no los incluyo como parte de mi cartera de inversión en dividendo ya que con ellos sigo una estrategia diferente.

Como novedades respecto de la cartera del año pasado hay que reseñar las cuatro incorporaciones a la cartera Española y tres incorporaciones en la cartera de EE.UU.:

Banco Sabadell:

Ya he comentado alguna vez que me gustaba su estrategia decidida por crecer internacionalmente y Reino Unido creo que es un acierto. En general, los bancos no los veo nada caros, pero Santander, BBVA, Bankinter y Sabadell aportan 10,26% de mis dividendos y este es el tope máximo de inversión bancaria que quiero soportar (no incluyo los scrip en ninguna de estas cifras al no tener consideración de dividendo).

Actualmente Banco Sabadell cotiza a un PER 2016 estimado inferior a 10 y la relación precio-valor contable ronda los 0,6.

Como puede observarse por el dividendo obtenido del mismo, mi inversión es pequeña, especialmente si la comparamos con la inversión en Santander. De hecho, la suma del capital invertido en Sabadell, Bankinter y BBVA sigue siendo inferior a mi inversión en Santander, pero es que este año he visto Santander a precios tan apetecibles que no he podido más que comprar más acciones. Este año, seguramente me incline por comprar Sabadell y BBVA.

 

Ence: 

Una compañía cíclica que quiere dejar de serlo y que no sólo lo dice sino que lo hace, invirtiendo en energía. Como todavía tiene una fuerte componente cíclica sólo la podía comprar cuando la viera muy barata, y así creo que ha sido. He hecho una inversión importante para los términos en los que yo me suelo mover cuando entro en una posición nueva, pero es que Ence no suele hacer suelos redondeados ni estar plana mucho tiempo cae fuerte y también sube fuerte, así que he realizado tres compra hasta tener el precio medio que veís en la tabla anterior.

 

Endesa:

Pequeña compra en un momento de debilidad de un título que se está convirtiendo en un plazo fijo de alta rentabilidad. Me sigue preocupando las operaciones que pueda realizar Enel, pero con un 30% de minoritarios vigilantes ya no debería ser lo mismo. Con todo, recientemente ha hecho una compra a ENEL que no me cuadra. Pero la fortaleza de Endesa es tan alta que soporta prácticamente cualquier tropelía de su equipo directivo. Ahora me arrepiento de no haber comprado más, pero pensaba que podría comprar paulatinamente mientras bajaba a precios más razonables y no ha sido así ya que la elevada rentabilidad del dividendo dificulta cualquier atisbo de caída. Quizás no sea mala idea poner una orden de compra por si sonara un día la flauta en algún susto bursátil o quizás algo más sencillo todavía, comprar en cualquier recorte por pequeño que este sea.

 

Viscofán:

Otra pequeña compra de una compañía que quería ir comprando paulatinamente, pero que no me ha dado tiempo a terminar de formar. Comprar una compañía en lo que creo que es un momento puntual de debilidad es algo a lo que deberíamos buscar constantemente y con lo que convivir, pero siempre es difícil comprar a contracorriente.

 

Comprar cuando todos lo hacen es fácil, pero normalmente no es lo más rentable a largo plazo. Voy a seguir intentando comprar cuando vea que las compañías ofrecen una rentabilidad por dividendo atractiva, sostenible y creciente. Y no, no estoy defendiendo la inversión contraria, que en muchas ocasiones se confunde el tocino con la velocidad.

 

IBM, Nike y Target, compradas a 131,92€; 49,88€ y 60,46€ respectivamente suponen una inversión pequeña (aproximadamente suponen el 2,8% de mi cartera de inversión por capital empleado y esto representa un 1,7% de los dividendos).

 

Son valores que han sido fuertemente castigados tras una subidas exuberantes. Algunos ya en plena recuperación (aparente). Desde que compré Target e IBM y hasta la fecha se han revalorizado un 12% y un 22% respectivamente (aunque creo recordar haber visto a Target con un +30% en cartera). Creo que la incorporación de IBM en mi cartera me introduce en un sector en el que no estaba (salvo por Indra parcialmente) y del que espero una buena proyección futura en forma de dividendos crecientes. Tanto en Target como en IBM espero poder realizar más compras en el futuro próximo.

 

Nike es una compra distinta, que se sale fuera de mis parámetros de compra habituales, por tener un PER alto (mayor a 20), un dividendo bajo (1,3%), pero que ha tenido un crecimiento del dividendo durante los últimos 3, 5 y 10 años de aproximadamente un 15%. Lleva 15 años subiendo dividendo y creo que goza de un prestigio y un reconocimiento mundial insuperables. No es lo mismo reconocimiento de marca que "moat" ni que barrera de entrada pero la evolución de las ventas en épocas de depresión muestra sin dudarlo la existencia de elementos diferenciadores respecto de la competencia. Espero ir formando paulatinamente una posición importante en la compañía en los próximos 2/3 años.

 

Reconsideraciones:

 

Las buenas cifras y la evolución presentada por Indra y la recuperación de los precios del petróleo me han hecho replantearme la necesidad de vender mis acciones en Indra y Repsol.

 

Sigo pensando que Repsol no debería formar parte de mi cartera a largo plazo para vivir de los dividendos, pero el momento de rotarla creo que no ha llegado todavía y la espero cerca de sus últimos máximos en la zona de 15-16€ para desprenderme de ella. Mientras tanto, iré vendiendo cada scrip.

 

En cuanto a Indra, tanto su evolución en Bolsa como sus cifras parecen prometedoras, pero he decidido que el sector en el que trabaja Indra lo pase a ocupar en mi cartera una empresa extranjera mucho mayor. Me refiero a IBM. Así que también marco zona de salida la superación de los 14€.

 

Si alguien se pregunta ¿porqué no compro más Repsol o Indra si creo que va a subir?,... voy a intentar explicarme y espero que entendáis que esto es mi opinión y no espero convencer ni que se comprenda: yo no especulo con mi dinero, invierto para ser dueño de una empresa para siempre y vivir de ella, si me equivoco intento salir en el mejor momento, pero el dinero disponible lo utilizo en comprar compañías con las que creo que voy a vivir para siempre.

 

De hecho, si viera una oportunidad de inversión importante y no dispongo de capital, vendería Repsol e Indra sin remordimiento. Y eso que de Indra todavía no tengo claro que deba salir de mi cartera y los resultados de cierre de ejercicio puede que me ayuden a cambiar de opinión. Ya lo veremos.

 

En resumen, sólo 1 de los 4 objetivos conseguidos. Mal, por mi parte, por mucha explicación que tenga en todos, pero los números y las cifras están ahí para conseguirlas y no conseguirlo implica no sólo la dificultad de los mismos, sino la oportunidad de mejorar en el futuro.

 

Para continuar con el hilo conductor de la entrada, resumo mis objetivos para esta año 2017:

 

1) Aumentar mi capacidad de inversión en bolsa en un 10%.

Uno de mis mayores defectos en alguna ocasión es una de mis pocas virtudes y es que soy muy cabezota y nunca me doy por vencido. Aunque creo poco probable que pueda alcanzar este objetivo (mi primera estimación es que mi capacidad de inversión se reduce en un 20% aproximadamente por los gastos que tengo previstos y que son inevitables) voy a poner todo de mi parte para intentar mejorar este punto y acercarme todo lo que pueda a esta meta.

 

2) Perfil de riesgo: Fijar el peso en cartera de las acciones denominadas plazo fijo hasta representar un 25%.

 

3) Cada posición de la cartera no debe representar más del 12% de los ingresos recibidos por dividendos.

Espero que los incrementos de dividendos esperados y la nueva inversión me ayude a cumplir esta cifra. Para próximos años espero limitar este porcentaje al 10%. Pero una cosa es ser optimista y otra un loco, así que mantengo mi objetivo de alcanzar el 12% este próximo 2017.

 

4) Elimino como objetivo el número de títulos en cartera al haber alcanzado ya un número, en mi opinión, razonable de 26 títulos. Con seguridad ampliaré a lo largo de mi vida este número de forma más que sobrada ya que hay muchas más acciones internacionales que quiero adquirir y alguna más española que también quiero en mi cartera pero que nunca veo en precio o que cuando veo en precio veo otra que ya tengo a un precio irresistible (esto es algo que acabaré corrigiendo espero con el tiempo) me replanteo el desequilibrio de mi cartera como un nuevo objetivo.

 

Actualmente tengo 26 títulos en cartera y los 10 títulos que menos dividendos aportan en total no superan el 10%. Por otro lado, si ordeno de mayor a menor aportación los dividendos recibidos, una cuarta parte de las compañías me aportan el 54% de los dividendos, la mitad de las compañías me aportan el 82% y tres cuartas partes de las compañías me aportan un 95%.

 

No creo que los porcentajes rígidos de reparto, esto es, si tuviera 30 valores, la teoría nos indica que sería prudente que todos rondaran el 3% en cuanto a aportaciones. Pero la distinta velocidad de crecimiento de los dividendos de las compañías y su diferente rentabilidad me obligarían a reajustar los pesos de mi inversión de forma constante, además, sigo en fase de formación de cartera y aunque esta tenga una cierta entidad creo que normal tener un buen número de compañías con porcentajes bajos.

Sin embargo, creo oportuno establecer que la mitad de las acciones que más aporten no supongan más del 70% de los dividendos recibidos (pasar del 82% al 70% no va a ser fácil).

 

Me despido, no sin antes agradecer vuestra paciencia por haber llegado al final de esta publicación y deseándoos nuevamente Feliz año nuevo.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

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Saludos