Lo mejor de la semana dividendo 11 - 2016

El tiempo pasa a toda velocidad y ya estamos cerca de cerrar el primer trimestre del año, lo que nos acerca cada vez más al ineludible momento de rendir cuentas con Hacienda. Por lo que he leído en prensa, cada vez seremos menos los que no recibamos el borrador de la declaración previamente completado.

 

Ojo, hay que revisarlo bien y cuando digo bien, quiero decir muy bien. No os confiéis lo más mínimo, que al final la culpa de que no aparezca algo correctamente acaba siendo vuestra y os penalizan (os lo digo por experiencia propia: fue poca cosa, pero molesta muchísimo, os lo aseguro).

 

Los mercados siguen su rumbo y dependiendo de la profundidad del zoom que apliquemos a las gráficas nos encontramos en pleno rebote en un periodo bajista (mensual), de vuelta tras una subida al chocar con una resistencia (semanal) o en un lateral (diario). Así que tenemos para todos los gustos.

 

En la medida que sigamos sin superar claramente los 9.200 puntos de Ibex35 yo no me planteo escenarios mucho más alcistas. El hueco bajista dejado en 9.538 sigue siendo el principal objetivo de esta subida, aunque por algún motivo en mi cabeza continúa pesando un doble suelo cerca de los 8.000 puntos. Sí, ahora parecen lejos, pero hace unos días a 8.700 no me lo parecía tanto. Pero, recordad, esto no es excusa para no comprar si os parece bien el precio de una acción.

 

Mientras tanto, algunas compañías retocaban sus propuestas de dividendos:

 

Santander repartirá 16,5 céntimos de euro de dividendo en metálico y adicionalmente realizará un scrip de 4,5 céntimos. Es decir, bajo mi criterio, sube el dividendo un 10% al pasar de 0,15 a 0,165€ al año. Menos de lo que me gustaría, pero como consuelo sube en metálico y baja en scrip (no me puedo quejar por esto, sólo por el bajo importe). Hace más o menos un año estimaba que Santander alcanzaría 6.600 Mn€ de beneficio en 2015 y 7.500 Mn€ en 2016. No estuve acertado en 2015 (presentó menos de 6.000 Mn€), pero tampoco demasiado equivocado, sobre todo pensando en el beneficio recurrente de Santander que fue de 6.566 Mn€. Si en 2016 no tenemos tantos recurrentes (Abengoa ya es uno conocido) el beneficio debería dar un empujón al alza, si bien, probablemente todo dependa de la evolución de la situación en LatAm y ya no soy tan optimista a corto plazo como lo era hace un año. A largo plazo sigo siendo optimista. El objetivo es el mismo pero quizás está algo más lejos de lo que creía.

 

Gas Natural anunciaba nueva política de dividendos. Del comunicado de Gas Natural Fenosa se pueden sacar varias interpretaciones, pero por ahora me quiero fijar sólo en el aumento del dividendo a 1€ con 66% de payout para 2015 y previsión de payout para 2016-2018 del 70% (mínimo de 1€). Sabemos que lo que dice una compañía puede cambiar de un día para otro, pero me gusta que en cierta forma cada vez tengamos mayor previsión del futuro rendimiento de nuestras inversiones. Es cierto que subir ahora el dividendo e indicar que podríamos tener un scrip suena un tanto raro, pero admito que si esto se produce con un adelanto del dividendo y se realizan posteriores amortizaciones (no anunciadas, por cierto) el movimiento puede tener cierta lógica para beneficiar especialmente a Repsol y también a Caixabank. Dos compañías a quienes no les viene mal cobrar más y además hacerlo antes.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:

La junta de Bankia aprueba hoy el alza del dividendo

Es curioso, como una entidad rescatada, que ahora tiene que hacer frentes a unos gastos enormes para devolver el dinero a los inversiones que acudieron a la salida a bolsa de Bankia y que se encuentra ante el mismo panorama que el resto de entidades financieras en España consigue, no sólo retribuir un dividendo, sino que además lo sube un 50%.

 

La verdad es que cada vez me resultan menos atractiva la inversión en bancos, siempre me han parecido las compañías más difíciles de analizar y creo que van a poder confundirme en cualquier momento.

Los que tuvieron el tino de comprar en mínimos, ya tienen una rentabilidad superior al 3,5% (bruto). Enhorabuena a los valientes. Si a mí ya me cuesta normalmente conciliar el sueño (porque le doy muchas vueltas a todo), no dejaré que Bankia me quite el sueño y eso que su dirección me parece de lo mejorcito que tenemos en España.

 

Las subvenciones públicas permitirán a EEUU duplicar la potencia fotovoltaica

Aunque no tiene nada de dividendos, me ha llamado la atención esta noticia. Olvidándome de la incorrección (pasar de 27 GW instalados a 43 GW en 2016 supone un 60% de incremento no duplicar), queda claro que no es lo mismo subvencionar a unos que a otros, ni subvencionar cuando el vatio está a un precio de derribo o a precio de oro. Las subvenciones a las instalaciones domésticas permiten ahorros notables a los usuarios a la hora de instalar módulos y supone una inyección directa de dinero al ciudadano. Aquí sin embargo,... mejor ni hablamos de lo que hacemos nosotros.

 

A largo plazo, la generación de energía en base a la radiación solar (fuente virtualmente inagotable en la escala temporal que maneja la raza humana), llámese fotovoltaica o como quiera que se llame el nuevo invento que consiga extraer un mejor rendimiento de la energía que nos llega del sol, será de gran importancia.

 

El carbón, el petróleo, el gas natural, etc. necesitan extraerse, trasportarse, explotarse en definitiva. Los biocombustibles hay que recogerlos, tratarlos, explotarlos. La energía nuclear además genera residuos que todavía nos peleamos por no gestionar. El sol y el viento sólo tienen que explotarse, aunque en su contra tienen el gran problema de que su producción no tiene la continuidad necesaria para abastecer por sí sola la demanda. El modelo de producción energética basado en energías renovables apoyado con energías menos contaminantes de apoyo en los valles de producción renovable nos debe acompañar muchos años todavía mientras no se produzca un gran avance en la fusión. Algo que parece que no vamos a ver pronto por mucho dinero que hayamos metido en el ITER o por mucha propaganda que haga Locked Martin con su proyecto de fusión compacta.

 

Las Bolsas de Londres y Fráncfort pactan su fusión

Pues ya tenemos fusión (una vez que Competencia dé su visto bueno): Los accionistas de Deutsche Börse recibirán una acción de la nueva empresa por cada una de sus acciones y los accionistas de LSE 0,4421 títulos por acción. Por lo que los propietarios de Deutsche Börse tendrán el 54% de la nueva empresa. Las empresas esperan sinergias de 450 millones de euros al año al reducir duplicidades y mejorar la conectividad entre distintos segmentos de mercado.

 

Mientras tanto, BME con una capitalización de poco más de 2.400 Mn€ ha repuntado al alza esta semana un 4,4% prácticamente recuperando todo lo perdido la semana anterior. Mientras no supere los 30€, todavía veo posible un retorno a 26€. Con todo, sigo pensando que BME con la rentabilidad actual y futura es una oportunidad de compra clara. El día que nos quiten de las manos nuestras acciones de BME creo que llegará y me voy a enfadar seguro, aunque me paguen mucho por ellas (algo que tampoco tengo claro).

 

Por último, agradezco vuestros comentarios a la entrada de la pasada semana. El dividendo de GAS lo he actualizado con los datos conocidos esta semana y el dividendo de Naturhouse es algo particular que intento explicar: El pago publicado de dividendos de Naturhouse a cargo de los resultados de 2015 asciende a 19 Mn€, pero la forma un tanto errática con cambios en las fechas en las que paga me hizo dejar sólo las fechas confirmadas y las que ya había pagado con anterioridad, pero entiendo que esto puede causar cierta confusión al mostrar un dividendo anormalmente bajo como me habéis indicado en uno de vuestros comentarios, por lo que he decidido prorratear los pagos restantes supuesto que mantiene el mismo payout del 80% que ha indicado la compañía que va a mantener. Si bien, tendremos que esperar la confirmación de la forma en que retribuye finalmente la compañía durante este ejercicio.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

 

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Saludos

P.D.: Por motivos laborales, la próxima semana no creo poder llegar a tiempo para escribir la entrada semanal, por lo que os pido disculpas por adelantado.