La Cartera de Don Dividendo a comienzo de 2016

 

Lo prometido es deuda. Siempre he comentado que mostraría mi cartera cuando acabara con las ventas de mi antigua cartera de trading. Durante 2015 he concluido esta operación por lo que ya no tengo excusa y con esta entrada cumplo con mis palabras. No se me ocurría mejor forma de comenzar el año y espero que os guste.

Recordad que mi cartera sigue en fase de formación, no es ni mucho menos una cartera madura ni por los valores que tiene ni por los porcentajes de los mismos. Es más, podríamos decir que es una cartera bastante descompensada por mi tendencia a comprar un par de valores que todos ya bien conocéis. Pero a lo largo de los años confío en ir equilibrando esta situación.

La cartera que os traigo a continuación no pretendo que sea del gusto de todos, tampoco pretendo que sea objeto de referencia de nadie. Como me gusta recordar, lo que yo creo que es bueno para mí, no tiene porqué serlo necesariamente para ti. A lo largo de de un camino de inversión cometeré errores, como ya los he cometido y los seguiré cometiendo, de ahí la importancia de la diversificación (algo que repito mucho y que todavía ni yo mismo respeto, pero acabaré consiguiendo).

Sin más dilación, aquí tenéis el detalle de los valores que forman mi cartera y el porcentaje de dividendos que aportan:  

Ticker	% peso dividendos	Sector
BME	15,80%	INVERSIÓN
TEF	14,60%	TELECOM
MAP	7,54%	SEGUROS
ENG	7,29%	ENERGÍA
ACS	6,99%	CONSTRUCCIÓN
IBE	6,18%	ENERGÍA
PM	5,40%	CONSUMO
OHI	5,23%	REIT
REE	4,84%	ENERGÍA
GAS	4,17%	ENERGÍA
SAN	4,03%	BANCA
ABE	3,72%	CONCESIONES
T	3,93%	TELECOM
FER	3,21%	CONCESIONES
BKT	2,54%	BANCA
EBRO	1,90%	ALIMENTACIÓN
ZOT	1,08%	FABRICACIÓN
BBVA	0,85%	BANCA
OHL	0,70%	CONCESIONES

El calendario de pago sería aproximadamente este:

ENE	FEB	MAR	ABR	MAY	JUN	JUL	AGO	SEP	OCT	NOV	DIC
			ABE							ABE
	ACS					ACS
BBVA						BBVA
		BKT			BKT			BKT			BKT
				BME				BME			BME
			EBRO		EBRO				EBRO
				FER						FER
					ENG						ENG
GAS						GAS
IBE					IBE
					MAP						MAP
	OHI			OHI			OHI			OHI
					OHL
PM			PM			PM			PM
REE						REE
	SAN			SAN			SAN
T			T			T			T
				TEF						TEF
ZOT			ZOT			ZOT			ZOT

Como veis, está ciertamente demasiado ponderada en BME y TEF, además los meses de Mayo a Julio se produce más del 40% de los pagos. Esto no es algo que me preocupa especialmente ahora, ya que tengo muchos años para ir encauzando este sesgo, además no me da miedo ponderar unos valores en exceso durante un tiempo si considero que son una oportunidad de compra y eso es lo que pienso actualmente de BME y TEF.

Esta es la cartera de dividendos, si bien, además de estos valores ya sabéis que sigo invertido en Repsol e Indra, aunque no pagan dividendo (el scrip de REP no cuenta). Esta es la nueva cartera de trading que se ha generado de lo que yo considero errores de inversión y espero liquidar en los próximos años.

También quiero aclarar que los dividendos de Santander y BBVA que son en scrip no los contabilizo. Sólo cuento lo que son en efectivo. Tampoco considero las ampliaciones liberadas de Zardoya ni la de Abertis como dividendo  (para mí aportan crecimiento) y por último, comentar que en el caso del dividendo de OHL he considerado 0,12€ de dividendo (eso es aproximadamente un tercio del dividendo repartido este 2015 en previsión del recorte del dividendo que supondrá necesariamente la ampliación de capital que realizó hace poco tiempo).

OHL está atravesando un periodo de dificultades que viene arrastrando desde hace unos años y esto es difícil de rebatir. Sin embargo, yo creo que es más momento de comprar que de vender ya que confío en que salga bien parada de estos problemas. Las perspectivas del negocio son positivas (se necesitan las infraestructuras que construye y explota), las barreras de entrada son mayores de lo que suele ser en una constructora (son especialistas), la colocación de la ampliación fue un éxito  y el plan estratégico es realizable (aunque creo que demasiado optimista, salvo que intervenga Abertis).

Como se puede ver en la cartera, aunque miro mucho al mercado norteamericano no me he decidido a entrar con fuerza. Ya he comentado en otras ocasiones mi opinión al respecto de EE.UU. y mantengo mi idea de proximidad de recortes serios. No sé cuanto podrá seguir revalorizándose el Dólar frente al Euro, pero, las caídas que yo espero del mercado americano superan lo que espero que se revalorice el Dólar, así que prefiero ser prudente con mis inversiones en EE.UU. y comprar cuando lo tenga más claro.

Los valores que tengo en el punto de mira de cara al futuro son, tal y como os adelantaba en la pasada entrada de resumen de 2015:

España: ITX, VIS, GCO, TRE, ENO, AMS y DIA.
EE.UU.: JNJ, PG, PEP, ADM, AFL, EMR, WMT e IBM.

Inglaterra: DGE, COB y ULVR.

Estos son valores candidatos para entrar en la cartera, pero no necesariamente en 2016 y ni mucho menos todos. No los tengo todos analizados en profundidad suficiente, pero todos tienen algo que me atraen y tengo que confirmar mi opinión al respecto, además para que los compre tienen que estar en el rango de precios adecuado y yo debo tener capital disponible. En fin, lo de siempre.

Saludos y ¡Feliz año nuevo!

P.D.: Como habréis comprobado, este año he decidido eliminar toda la publicidad del blog. No pretendía enriquecerme con el blog y tras mucho meditarlo he decidido que era mejor dejarlo totalmente claro.