Lo mejor de la semana dividendo 21 - 2015

El mercado español sigue indeciso,... pero dentro de una tendencia alcista de fondo, animado además, por la liquidez de los mercados que en cierta forma promociona el BCE y digo promociona, porque no lo garantiza ya que las palabras del BCE son últimamente el verdadero alimento que recarga las subidas de la bolsa.

 

El BCE está garantizado liquidez hasta dentro de más de un año y además en España tenemos elecciones de todo tipo de por medio... no nos cansaremos de ver noticias positivas en internet, prensa y TV. De la misma forma que ahora estamos en época de promesas electorales... hace 4 años el actual presidente se infló a prometer cosas que luego no ha hecho (probablemente porque ni podía ni debía) pero romper promesas no es algo que legitime a nadie, por muy legítimo que sea el motivo que lo provoque... y sinceramente creo que fuera quien fuera el que estuviera en el lugar del actual presidente... probablemente habría pasado lo mismo,... ya que estamos en manos del Eurogrupo.

 

A esta situación viene a sumarse el que EE.UU. esté en máximos y además en el comienzo de una carrera electoral (que allí es mucho más larga que aquí en España).

 

Todo este cóctel no hace más que validar (bueno... validar es demasiado atrevido),...es más correcto decir...apoyar... la continuidad de las subidas en la bolsa por un periodo no menor a 1 año.... pero... y siempre hay un pero... a nosotros, los inversores en dividendo todo esto que os cuento... No nos preocupa.

 

En todo momento en bolsa creo que se pueden encontrar valores en los que invertir. Seguramente no sea el momento óptimo de inversión... pero esto no nos preocupa ya que nuestra idea no es vender la compañía por una revalorización sino vivir de las rentas que nos ofrezca en los años siguientes. Seguramente hay quien nos considere unos locos por comprar acciones de Red Eléctrica, Enagás o Mapfre tan cerca de máximos históricos,... y aún admitiendo que me habría gustado haber comprado más cuando estaban un 50% más baratas,... ahora tampoco es mal momento de compra.

 

Ojo... que yo soy el primero que con el Semáforo me pongo unos precios de compra que en muchas ocasiones pueden desesperar al más optimista. Pero esto lo hago principalmente porque no tengo liquidez infinita (nadie la tiene) e intento ser selectivo para establecer prioridades de compra. Aunque en no pocas ocasiones me equivoque... o visto de otra forma... acertando algunas veces con el market timing.

 

No son pocos (y hay días en los que me incluyo) que considera que el mercado norteamericano está caro... pero hay que tener en cuenta todo lo comentado... que junto con los buenos resultados de las empresas pueden hacer que la bolsa siga teniendo pilas para rato... Hay quien dice “no hay que comprar... esto se va a dar la vuelta en cualquier momento”… y puede ser que tengan razón... y puede que no. Yo para este tipo de circunstancias tengo mi personal opinión... ante esta incertidumbre... espacio las compras y como siempre, sin variar mi estrategia, sólo compro compañías que creo no me van a dar problemas en el futuro (OHI y T han sido mis últimas compras). Repito... en todo mercado... incluso en uno alcista y aparentemente ya caro... podemos encontrar valores a buen precio, con buena rentabilidad de dividendo y con muchas opciones de seguir dándonos dividendos creciente en el tiempo.

 

Por cierto,... hay un detalle de esta fuerza en EE.UU. que no podemos olvidar. Son tantos y tantos lo que nos avisan de los altos precios de EE.UU... que no me lo termino de creer. Normalmente las burbujas no las vemos... sólo uno o dos gurús la "intuyen"... así que si todos ven una burbuja clara... lo más probable es que no exista...o que no explote hasta que todos los que avisan de su supuesta existencia se cansen de decirlo... y nos pille a todos por sorpresa.

 

Generalmente tanto en los ciclos alcistas como en los bajistas... ni todos los sectores suben a la vez ni todos bajan a la vez... y lo mismo pasa con las compañías... no todas las compañías que nos gustan van a estar siempre en momentos estelares (menos mal... si no nos resultaría complicado mentalmente comprar)... por lo que aprovechemos momentos de debilidad para comprar.

 

Por cierto,... antes de entrar a repasar las noticias un par de detalles:

 

El primero: Quería daros las gracias por la acogida del Semáforo. Ahí recojo mis opiniones... y agradezco las vuestras porque siempre se aprende de los comentarios. Disculpad si hay valores que no están recogidos en el semáforo... pero ya sabéis que no incluye todo el abanico de acciones que hay, ni en España ni muchísimo menos en EE.UU. para inversión por dividendo,... pero son un buen número de compañías que en algún momento despertaron cierto interés en mí, o de las que me habéis preguntado...y por lo tanto... las he analizado.

 

El segundo: Esta semana, habréis comprobado que he añadido una barra para informar de las cookies de la web en la parte inferior del blog que en teoría saldrá 1 vez al año (o cada vez que borréis las cookies del sistema) y que por favor, os pido me indiquéis si os da algún problema, he intentado que no sea muy molesta, si pulsáis OK o si refrescáis la página debería desaparecer. Esta barra tiene por objeto atender un requisito legal de una ley española... que además que yo sepa no es seguro 100% que aplique a blogs personales como este,... pero ante la duda.... Al final de la página veis la política de privacidad y cookies del blog si queréis más información... vaya a ser que alguien me ponga en algún aprieto por esta, desde mi punto de vista, insignificancia. Por cierto... para poder deciros que la web tiene cookies (de Google y Facebook por ejemplo) he tenido que poner una cookie... fijaos que contradicción más grande... si no lo hago os parecería el mensaje cada vez que entrarais en la web, con el consiguiente engorro.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:    

 

La gran banca acelera las ventas de casas: 236 al día en el primer trimestre

Esta noticia aparenta ser el despertar del sector inmobiliario. ¿verdad?,...pues lamento deciros que no es del todo correcto... Adentrándonos un poco en las cifras y eliminando las ventas en bloque realizadas por Santander, La Caixa y Popular a fondos como Apollo, TPG y Kennedy Wilson y Värde Partners respectivamente, la cosa cambia.

Son los bancos los que se desprenden de esta losa para cedérsela a fondos que con un colchón de tiempo (que los bancos no tienen) irán colocándolos tranquilamente a lo largo de los próximos años... así que seguimos con el sector muy tocado todavía por mucho que nos quieran decir que está mejorando... y no digo que no mejore... es que empeorar sería difícil.

Los bancos son la niña bonita ahora de muchos gestores. Recientemente Citigroup hablaba bien del sector en Europa,...yo sigo pensando lo mismo,... si me tengo que quedar con alguna compañía... sólo Santander, BBVA y Bankinter cuentan para mi cartera. Los dos primeros por su internacionalización y tamaño y el último justo por lo contrario... se ha sabido centrar en su negocio nacional y las cuentas así lo demuestran.

 

JP Morgan declara un 3,47% del capital de Telefónica

Los clientes de JP Morgan han elevado su participación en Telefónica en el último año y en la actualidad JP Morgan es el cuarto accionista tras BBVA, La Caixa y Blackrock.

Sé que no sois pocos los que pensáis que mi predilección por Telefónica es errónea. No puedo negar que en ocasiones he tenido dudas de ciertos movimientos realizados por la operadora y me he quejado en bastantes ocasiones del flojísimo nivel de promoción y seguimiento comercial que realiza en España comparado con la agresividad de Vodafone-Ono, Orange y no digamos la de Jazztel. Pero de lo que no tengo dudas es de que la compañía va a estar con nosotros los próximos 40-50 años y que va a ganar más dinero que ahora.

En su apuesta por Brasil tampoco las tengo todas conmigo,... creo que Brasil es un país arriesgado desde el punto de vista macroeconómico ya que tras la celebración de los Juegos Olímpicos suelen haber un fuerte parón,... y Brasil no creo que sea la excepción. Pero a largo plazo no tengo tan claro el escenario negativo,... más bien al contrario y creo no sólo recomendable... si no necesario estar en ese país.

Por lo tanto, me siento cómodo con la inversión en Telefónica actualmente, consciente de que como todas las inversiones, la tengo que vigilar por si estuviera equivocado.

 

Santander rompe el mercado con una cuenta que remunera hasta el 3%

No pretendo hacer publicidad del banco,... por lo que no voy a comentar las ventajas y desventajas de una cuenta de este tipo, eso lo puede hacer cualquiera entrado en la web del banco y haciendo unas cuentas... pero sí creo que merece la pena incidir en algo importante desde mi humilde punto de vista.

Esta cuenta se lanza en España tras haber cosechado un notable éxito en Reino Unido... y salvando las distancias de la cultura financiera anglosajona respecto de la nuestra, me parece una idea muy buena aprovechar éxitos de otros países para intentar replicarlos en otras latitudes.

No sabemos si esta cuenta tendrá el mismo éxito en España,... eso sólo el tiempo lo dirá, ... pero la capacidad de generar ideas por parte de una entidad que tiene presencia en tantos países, con tanta diversidad financiera y cultural le permite proponer iniciativas y replicarlas en distintas localizaciones.

Yo espero que los próximos años el Banco Santander mejore mucho su cifra de beneficios y por lo tanto sus dividendos, ahora que va a pagar casi todo en metálico, deberían subir en consecuencia.

 

El multimillonario francés Arnault abandona Dia

Este tipo de operaciones me recuerda lo particular de la inversión en bolsa. Lo que para la familia Arnault ha resultado una buena operación con la que se siente satisfecho al duplicar su inversión en 4-5 años aproximadamente... supone el punto de partida o la continuación de aquellos que han comprado esta participación ahora.

DIA ha rondado alguna vez por mi cabeza como inversión a largo plazo... a lo largo de esta año pretendo analizarla... a priori, las cadenas de distribución de alimentos, por la forma de trabajar que tienen son interesantes si son capaces de vender rápidamente sus productos... ya que cobran los productos que vende en efectivo a los ciudadanos de a pié, antes incluso de tener que pagar por estos mismos productos a quien los fabrica... por lo que mientras tanto, con ese dinero puede ganar más dinero... así que aunque no tenga mucho margen con cada producto,... pueden ganar dinero con el efectivo que obtiene antes de que los tenga que pagar.

Sin embargo, admito que tengo serias dudas de su capacidad de vender y crecer manteniendo el perfil de bajo coste (lowcost) para competir con Mercadona en primer lugar y los centros comerciales que pueden aprovechar mejor economías de escala globales. Además,... el lowcost no tengo claro que sea capaz de aguantar el tirón de una economía que esperemos que mejore con el tiempo.

Lo dicho... este año le doy un estudio más profundo por si puede interesarnos a largo plazo.

 

Oman Oil vende su 5% en Enagás por 314 millones, el doble de por lo que lo compró

Cuando se conocía que la familia Arnault dejaba Día, la compañía lo recogió en bolsa con casi un 3% de caída... Enagás, aunque intradía bajó un 1,68%... en cambio cerraba perdiendo sólo un 0,5% con la salida de Oman Oil. Salvando las diferencias de porcentaje (se colocó casi el 9% en DIA contra el 5% en el caso de Enagás, en realidad, a precio de mercado son 400 Millones contra 300 Millones colocados) lo cierto es que Enagás no nos ha dado ni la más mínima oportunidad para entrar con descuento con esta operación... pero... ¿qué mayor descuento queremos?.

La compañía ofrece actualmente una rentabilidad por dividendo de 4,75% y seguirá subiendo los próximos años. Con seguridad no lo hará tanto como lo venía haciendo en los últimos años, pero sin duda estamos ante un plazo fijo prácticamente garantizado que además está tratando que aumentar su rentabilidad invirtiendo en su internacionalización...Ojo... siempre recuerdo que el dinero de inversión en bolsa debe ser a largo plazo... en el corto plazo... es muy probable perder dinero... así que no inviertas lo que necesites a corto plazo... ya que no hay que descartar oscilaciones en bolsa que puedan ponernos en apuros si necesitamos utilizar el dinero invertido.

 

Los March se preparan para llegar al 10% de BME y Viscofan

Me repito cuando digo que seguir a los grandes no tiene mucho sentido porque sus motivaciones pueden y suelen estar muy alejadas de las mías a la hora de invertir... pero en este caso... me agrada saber que la familia March siga con intención de subir su participación en BME y Viscofan. La forma de entrar en ambas compañías es la habitual de Alba... compra una participación importante y luego la va incrementando con el tiempo... y es que aprovechan las oscilaciones de los valores para cargar más cuando consideran adecuada la inversión. Aunque mi posición en BME es fuerte y me siento cómodo con ella,... no descartaría volver a entrar este mismo año en caso de que se produjese algún susto en su cotización.

Viscofan ofrece actualmente una rentabilidad demasiado baja para mi gusto (2%), pero sigue mejorando su dividendo todos los años... y aun habiendo reducido mucho el crecimiento de los mismos,... los sigue mejorando año tras año... por lo que no descarto tomar una pequeña posición si baja de precio.

 

Del IRPF a Sucesiones: todas las promesas económicas del 24-M

Promesas,... promesas... y más promesas... de las que pocas se verán cumplidas (lo cual no siempre es algo necesariamente malo... teniendo en cuanta la de sandeces que podemos escuchar en esta época electoral).

Yo,... barriendo para casa,... eliminaba todo impuesto sobre aquello que ya se ha gravado anteriormente, esto es,... sucesiones, plusvalía municipal (especialmente sangrante en una herencia), patrimonio y por supuesto los dividendos.

Y es que la doble imposición a la que nos vemos sometidos por estos impuestos que se realizan sobre algo que ya ha sufrido una impuesto previo sólo es afán recaudatorio que sería completamente innecesario con la adecuada gestión del dinero obtenido vía IVA o IRPF.

Preocúpense de cerrar organismos que no tienen utilidad,... preocúpense gastar el dinero donde se debe y no donde se les antoja y eliminen duplicidades y triplicidades en la compleja estructura de consejería, delegaciones, subdelegaciones, ayuntamientos, diputaciones, etc.

 

En dos décadas los robots podrán asumir el 47% de los trabajos que dan hoy empleo a los humanos

Una de las pelis favoritas de mi hijo mayor (7 años) es Yo robot (la pusieron el televisión el viernes por enésima vez). Protagonizado por Will Smith,... nos presenta un mundo plagado de robots por todos lados que intentan controlar la civilización (por cierto, no sabemos ¿en qué trabaja el resto del mundo en la película?)... típica película americana de acción... Perdón por el offtopic... pero en este caso viene muy bien... porque quizás no esté tan lejos de la realidad... me refiero a la parte en la que se da gran importancia a los robots en el día a día no a la posibilidad de una rebelión por parte de un super-ordenador que piensa sólo, claro.

Cada vez nos adentramos más en un mundo donde la automatización de los procesos industriales nos permiten ganar eficiencia, abaratar costes... y lo queramos o no... disminuir el capital humano necesario para completar los procesos. Esto llega a todas las escalas... ¿recordáis cuantas personas había antes en las gasolineras para atendernos?, ¿cuántas personas trabajan ahora en una planta de ensamblaje de coches y cuántas lo hacían antes?... etc.

Esta circunstancia puede cambiar mucho nuestra vida en el futuro... mucho más de lo que podemos imaginar...

Con esto no estoy diciendo que tengamos que invertir en empresas de robótica… ya que lo difícil es saber cual triunfará en un mundo tan cambiante como la alta tecnología… así que aunque sea prematuro... hay que tener en cuenta que las reglas por las que se rige ahora el mundo no es que puedan cambiar... es que seguro van a cambiar... y lo que creíamos que duraría para siempre... no tiene porqué ser así.

Por lo tanto...y bajando del nivel filosófico... al de inversión... aunque nuestras empresas nos parezcan sólidas de aquí a los próximos años... no tenemos que olvidar que todo a su alrededor gira... y si no son capaces de adaptarse a los cambios con celeridad y eficiencia... dejarán de ser las empresas que nos interesan. De aquí... la importancia de buscar compañías que tengan fuertes barreras de entrada y con negocios que perdurarán en el tiempo.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

 

Espero que os guste esta entrada y recordad suscribiros al blog mediante E-mail, Facebook o Twitter. Se agradecen ReTwitts y sus variantes en facebook, menéame u otras redes sociales.

Saludos

P.D.: Esta semana he recibido el obsequio de la junta de accionista de Iberdrola. Es una toalla de playa de color verde con un bordado también verde del logo de Iberdrola... no he subido la foto al blog, porque no soy capaz de sacarla de forma que no parezca un trapo.... lo siento... lo mío no es la fotografía... me queda claro.