Lo mejor de la semana dividendo 36-2014

Comenzamos la primera semana de septiembre con indecisión en los mercados y con unos datos que demuestran que hay pocos sitios diferentes del mercado de valores donde se pueda sacar algo de rentabilidad y el aumento de los volúmenes negociados en Agosto en el mercado respecto del año anterior hacen las delicias en los accionistas de Bolsas y Mercados (BME).

 

Todo siguió moderadamente alcista hasta que Mario Draghi y la maquinaria del BCE habló. Baja el tipo al 0,05% y se lanza un programa de estímulo a través de compras de activos para intentar reactivar el crédito y mejorar las perspectivas de crecimiento y de precios, que parece rondará los 500.000 Mn€.

 

Todo esto en un intento de frenar la deflación, devaluar el Euro y apuntalar el todavía débil crecimiento económico.

 

Estamos repitiendo el modelo americano, pero con unos cuantos años de retraso... así que a la bolsa parece que todavía le queda gasolina a corto plazo (al menos en Europa). A largo plazo ya no estoy tan seguro. Las valoraciones de las compañías americanas cuando Bernanke inició los QE en EE.UU. eran muy distintas de las empresas Europeas en los próximos movimientos del BCE,... así que no descarto que los resultados no sean los mismos y las subidas en Bolsa Europea no sean ni mucho menos una sombra de la subida de la bolsa en EE.UU. Pero esto está todavía por comprobarse y desde luego, puedo estar equivocado.

 

Esta semana se ha recuperado casi totalmente el volumen medio de negociación en el Ibex 35, salvo el lunes que la negociación fue muy inferior al promedio, el miércoles se compensó la falta de volumen previo para acabar la semana prácticamente en la media,... y es que el volumen estaba esperando a que hablara el BCE.

 

Parece cada vez más claro que la última bajada del IBEX35 a los 10.000 fue momento óptimo de compra. Error de timing personal que lamento, pero a toro pasado todo es fácil de decir,... durante la próxima semana intentaré realizar la compra de inactividad tras dos meses sin comprar. La caída del Euro me resta capacidad de compra al comprar en USA (donde me interesa Philip Morris, pero también sigo de cerca a MCD, TGT y a KMI), en España y aunque a pocos os gusta ya, me sigue interesando MDF..., aunque la prefería comprar más cerca de 4€. Esta semana debe confirmarse la subida de la pasada, aunque como está el mercado últimamente, ni alcistas y bajistas las tienen todas consigo.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés: 

 

CaixaBank paga 800 millones por el negocio de Barclays en España

El panorama de bancos y cajas ha cambiado mucho en España desde el inicio de la crisis. Entre las fusiones más o menos forzadas, las adquisiciones y las huidas como esta de Barclays cada vez son menos los que se reparten el pastel. La explosión de oficinas que surgió con la burbuja no tenía sentido, es cierto, pero las adquisiciones como esta supondrán muy a pesar de los empleados de las empresas adquiridas una disminución radical de puestos de trabajos y cierre de sucursales.

 

¿Cuánto le cuesta RTVE al Estado?

Creo que la pregunta debía ser: ¿Necesita nuestro país una televisión pública?,... ante este interrogante habrá detractores y defensores del modelo de televisión pública, pero desde luego, frente a una televisión pública como la nuestra, y sobre todo, ante el aparente gusto del promedio de los españoles que ven televisión, creo que España no necesita una televisión estatal,... bueno, ni estatal ni autonómica.

Pero si existe es porque sirve para los fines para los que tiene destinado sus gestores la televisión,...y no puede ser otro que adormecer a las masas, distraer la atención en lo que quieran, ya que en otro caso, no se entiende este inagotable agujero sin fondo... ya que de servicio público tiene bien poco.

Quizás tendríamos que mirar a otros modelos,... la BBC sería un posible candidato en quien inspirarse, pero alguien tiene en algún momento que tomar una decisión, ya que este país no puede permitirse tanto despilfarro.

 

Alierta admite que Telefónica busca salir de Telecom Italia

Que Telefónica no se encuentra cómoda en Telecom Italia (si es que alguna vez lo estuvo) lo sabía todo el mundo, pero si lo ha dicho claramente su presidente es porque debe estar prácticamente cerrado la salida con la venta del 8,3% a Vivendi como parte del pago por GVT. Así que la noticia es positiva desde mi humilde punto de vista ya supone una depuración en el panorama de inversiones en Europa de Telefónica. Adicionalmente y según se ha publicado, si Vivendi optaba por la participación de la española en Telecom Italia, Vivendi se quedaría con el 7,8% de Telefónica Brasil y no con el 12% del que se hablaba originalmente, por lo que la noticia es doblemente positiva.

 

¿Se prepara el Grupo March para entrar en Aena?

Rumores sobre los integrantes del núcleo duro en Aena probablemente tendremos unos cuando. Aunque no se entiende por qué tiene que existir este núcleo institucional si el Estado finalmente se queda con el control de la compañía al poseer el 51% de la misma.

Ya sabéis que para este tipo de circunstancias yo soy muy simple... si se quiere un núcleo, al menos que entienda el negocio en el que se meten y deberían ser operadores de aeropuertos (ya sabéis quien se dedica a eso en España y fuera de ella). Si entra el Grupo March será como inversión pura y dura esperando una revalorización o rentas crecientes en el tiempo, pero sin aportar valor a la compañía con su gestión,... así que habrá de seguir bien de cerca esta operación porque a esta familia no da puntada sin hilo.

 

Empleo volverá a flexibilizar algunas jubilaciones a los 61 años

Esta semana que acaba tuve una breve charla con un compañero de trabajo que es bastante más mayor que yo y al que le queda poco para jubilarse. Me contaba como cuando era joven tenía la misma percepción que yo tengo ahora... y es que no tendría jubilación alguna y que se vería obligado a trabajar hasta que el cuerpo dijera basta. Él considera que ha tenido suerte y creo que soy demasiado pesimista. Esto me hizo pensar...¿quizás este siendo demasiado negativo con el sistema de pensiones?. Sinceramente, la certeza absoluta no la tengo, la vida da muchas vueltas y España podría cambiar radicalmente, volver al crecimiento, al superávit en la seguridad social y estar así 10 o 15 años hasta otra nueva crisis, no lo sé,... pero lo que es seguro es que la edad de jubilación está actualmente en proceso de cambio desde los 65 a los 67 años y que no tenemos seguridad ninguna de que esto se pueda quedar ahí.

Que no voy a querer trabajar a los 67 años es algo 100% seguro (en mi caso lo tengo claro, no puedo hablar en boca de otro),... pero son pocas las profesiones en las que se puede trabajar hasta esta edad. De esto... ¿no se ha dado cuenta nadie?... o mejor dicho, nadie quiere pensarlo...y no hablo sólo del deterioro físico que podremos haber sufrido al llegar a los 67 años, esto es algo menor... lo preocupante es como las empresas estarán locas por quitarse del medio al "carcamal" de más de cincuenta y tantos... y querrán cambiarlo por "savia nueva".

La experiencia que dan los años, es algo reconocido por pocos sectores y en pocos puestos. Si analizamos el perfil de las empresas y vemos las edades de los empleados resulta que los "grandes jefes" parecen los únicos que superan la edad de 60 años en una empresa. Es una pena, pero por desgracia creo que es así.

Así que insisto, en mi opinión estoy haciendo bien en buscar la independencia financiera, no puedo confiar en un sistema que cambia de parecer constantemente, un sistema que depende de los ingresos del momento para pagar las pensiones y que puede que no se parezca en nada en el futuro, más aún, cuando hasta la fecha, cada cambio ha sido a peor para los beneficiarios. Si a esto sumamos que las tendencia laboral parece ir en contra de los empleados de edad avanzada, me veo en la obligación de avisar a todo el mundo del peligro que corren en el futuro si no se buscan alternativas a los ingresos en el futuro.

Yo personalmente he elegido la inversión en empresas que reparten dividendos, pero cada uno debe elegir su propio camino. Dejar el futuro en manos de otros (del empleador y del gobierno de turno) no me parece la medida más acertada.

 

Iberdrola y Gas Natural, ¿tras los pasos de Abengoa y Acciona?

El titular me dio escalofrío. Menos mal que era sólo un titular para llamar la atención del lector... lo consiguió, desde luego...

Existe la posibilidad de que tanto IBE como GAS puedan realizar la operación que comenta HSBC, pero no deja de ser una posibilidad y sólo eso. Así que como hago prácticamente con todo en mi vida,... sólo me preocupo de aquello en lo que puedo hacer algo al respecto,... y sobre esto no puedo hacer nada,... así que hasta que no se produzca un movimiento de este estilo, tranquilidad.

 

Ence despedirá a 294 trabajadores en Huelva

ENCE es una empresa que quería dejar de ser cíclica y convertirse en utility. Llegó el gobierno y sus cambios en política energética y cortó de cuajo las intenciones de ENCE. Ahora anuncia que despide a casi 300 trabajadores y la acción sube como la espuma (aunque algo se debía de haber filtrado la semana pasada que fue cuando comenzó a subir inexplicablemente).

Es una pena que la cotización de una compañía se alegre de una circunstancia que afecta a tantas familias muy negativamente, pero no nos equivoquemos la empresa debe buscar siempre el bien de sus accionistas, no el de sus empleados. Siempre pongo el mismo ejemplo: En realidad y aunque a nadie le guste ni decirlo ni escucharlo, la empresa por lo general paga a los empleados por el mínimo dinero que les mantiene en el puesto de trabajo y por los que cumple con los requisitos que la empresa necesita. Si paga de más, estaría restándolo de los beneficios de sus accionistas, si paga de menos, perdería empleados valiosos y también saldría perjudicada. Difícil equilibrio... ¿verdad?.

Sea como fuere, ENCE va a pasar todavía un tiempo en el dique seco en cuanto a resultados por lo que su dividendo no está asegurado, aunque pasos como este giro en la actividad de Huelva puede apuntalar el retorno al crecimiento en la compañía. Quizás se haya perdido una oportunidad de trading interesante, pero también es cierto que hasta llegar a los máximos relativos más recientes (casi 3€) todavía queda un buen tramo de subida.

 

Tres medidas que prepara el Gobierno para el empleo

Plan de formación, modernización de las oficinas de empleo y ayudas a parados de larga duración (a quienes "verdaderamente lo necesitan", ojo a este detalle). Palabras llenas de bombo... pero claramente insuficientes. Espero y deseo una continuidad en la recuperación del empleo, pero las medidas aportadas son francamente insuficientes, por no decir, que tienen toda la pinta de ser además ineficientes.

 

Ocho valores que se beneficiarán de las medidas del BCE

Aunque sea de Perogrullo decirlo, un Euro más débil favorece a las empresas que se veían perjudicadas anteriormente cuando el Euro estaba fuerte, es decir, a quien exporta y sobre todo a quien cobra en moneda extranjera, por lo generar porque quien tiene presencia internacional (Telefónica, Santander, BBVA, ACS, OHL,...etc.). Siempre lo hemos comentado,... a largo plazo el efecto de las monedas suele compensarse, si bien, el dopaje al que se sometió la economía norteamericana y que ha permitido favorecer las exportaciones Estadounidenses ha originado una cierta desestabilización del equilibrio,... equilibrio que ahora el BCE parece intentar ajustar.

 

Declaran a BP responsable de "negligencia grave" en el vertido del golfo de México

Los abogados de BP no van a dejar estar el asunto así como así. Ya sea 18.000 Mn$ (Sanción en base a la estimación del volumen de vertido que difiere en cifras muy notablemente entre los datos del Gobierno y los de la compañía que indica que el vertido es algo más de la mitad de los 4,2 millones de barriles que indica el gobierno) la sanción máxima posible o la cifra se reduzca, los riesgos que asumen las compañías de exploración no son pequeños. No sería de extrañar que el litigio de prolongara en diferentes cortes todavía unos cuantos años más, pero mientras tanto BP sigue trabajando y generando beneficios a sus accionistas en forma de dividendo, que por cierto redujo a la mitad en 2010 (ya sabéis porqué) y que desde entonces ha incrementado todos los años desde los 0,42$ trimestrales hasta los 0,59$ que paga actualmente por trimestre. Actualmente BP paga un 5,15% de dividendo, pero se ciernen sobre la compañía demasiadas nubes que podrían obligarla a vender nuevamente otra serie de activos como ya hizo anteriormente para afrontar los costes de limpieza y los penales por las muertes del incidente, y en esta ocasión para afrontar las multas derivadas del vertido de 2010. Este tipo de ventas supone una disminución de los futuros ingresos para BP y por lo tanto, la empresa puede cambiar mucho todavía en los próximos años, así que si se quiere exposición a este sector, mejor mirar otras compañías como CVX o XOM.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado), con la única novedad destacable del próximo comienzo del dividendo en scrip de Caixabank.

 

Saludos