Actualización del Semáforo Septiembre de 2014

En breve comienza el otoño, así que tal y como os adelantaba recientemente ya iba tocando actualizar el Semáforo de Dividendos, aquí os dejo el enlace para su seguimiento (Semáforo). Esta semana no he podido hacer el resumen semanal, el semáforo requiere mucho más tiempo de lo que pueda parecer. Disculpadme.

 

El verano nos ha dejado algunas oportunidades de inversión (que por cierto personalmente no he sabido en algunos casos y querido en otros aprovechar). La inversión en dividendos pretende generar una fuente de ingresos creciente en el tiempo que nos proteja tanto de la inflación como de las circunstancias económicas del momento y para eso tenemos que invertir en empresas que repartan dividendos de forma sostenida y creciente.

 

El objetivo del semáforo es identificar aquellos valores que se pueden comprar en el momento actual tanto por su calidad como empresa para vivir del dividendo como por el precio al que considero que debemos invertir en ellas.

 

Que una empresa se encuentre en la zona verde no significa necesariamente que sea una de mis próximas compras, en primer lugar, porque en la lista de empresas listadas en el semáforo son sólo las empresas de las que he presentado un análisis completo en el blog, cuando en realidad estoy siempre buscando nuevas incorporaciones. Tranquilos, si compro algo que no esté en el Semáforo presentaré el análisis correspondiente. Recordatorio: No comprar nada sin haberlo analizado antes. En segundo lugar, puede que no compre una acción en verde si estoy demasiado ponderado en ella o quiero diversificar mi cartera(que ya os aviso que quiero).

 

El código de colores que utiliza la tabla del semáforo pretende ser intuitivo: Con fondo "verde" se encuentra aquellas acciones que considero están en momento de compra y que son aptas para invertir según dividendo. En "ámbar" aquellas acciones que si bien, las considero aptas para invertir por dividendo, no se encuentra en momento de compra y en "rojo" aquellas que no las considero aptas para la inversión por dividendo.

 

Breve resumen del mercado:

 

El tiempo pasa y el tan cacareado recorte en los mercados no llega. Si bien es cierto que Agosto nos ofreció un punto mejor de entrada, la sangre no llegó al río y las caídas desde máximos reciente de Junio hasta el mínimo de Agosto sólo alcanzaron el 10,58% en el IBEX35, aunque algunos valores se encuentran desde hace tiempo en claro movimiento bajista.

 

Hay que contemplar la posibilidad de que el recorte no se produzca y simplemente nos encontremos con una periodo de mercado plano. Cuando digo plano quiero decir un mercado dentro de un canal con sus oscilaciones, pero sin tendencia clara.

 

Como indicábamos la semana pasada tanto los alcistas como los bajistas tienen sus argumentos... sin embargo, como nuestro objetivo no es el de adivinar la tendencia sino el de encontrar empresas que encajen dentro de nuestros requisitos y que estén a un precio razonable, nos podemos permitir equivocarnos comprando en un momento no del todo perfecto porque a lo largo de los años las compraremos a distintos precios y lo que hoy nos parece caro puede que dentro de un par de años nos parezca un chollo.

 

Como conocéis los lectores frecuentes del blog, tengo establecido realizar una compra cuando en los últimos dos meses no he realizado ninguna, la denomino compra de inactividad. El motivo fundamental es intentar disminuir el coste de oportunidad que supone estar fuera del mercado en largos periodos de tiempo.

 

Podéis encontrar mucha literatura en la red al respecto... hay quien opina que es mejor comprar sólo cuando hay caídas significativas en el mercado, hay quien opina que dado la dificultad de acertar los tiempos de forma constante es mejor realizar compras periódicas del valor que se considere más adecuado en el momento.

 

Yo, en una fase todavía inicial de la cartera, creo que me falta mucho para que mi cartera esté madura ya que tengo muy descompensados algunos valores como BME y TEF, que entre los dos suponen aproximadamente el 25% de los dividendos recibidos y eso es demasiado) cada vez toma más fuerza la posibilidad de que en 2015 opte por una estrategia diferente de compras mensuales. Aunque no lo tengo totalmente decidido todavía y sigo dándole vueltas. Ya iremos hablando de esto en posteriores entradas, pero de esta forma me resultaría más fácil diversificar y ya sabéis mi opinión, la diversificación es la mejor estrategia de protección del inversor prudente.

 

Ahora no me entretengo más y comenzamos con la revisión de los valores del Semáforo, espero que os resulte de interés: 

Ticker (Enlazado con Yahoo Finance)	Enlace del análisis	Comentario
ABE	Abertis	Sin cambios en mi valoración por ahora, pero va siendo tiempo de dar una alegría a los inversores en forma de aumento de dividendo.
BME	Bolsas y Mercados	Sigue mejorando volúmenes negociados y por lo tanto beneficio. Por debajo de 30€ se puede acumular aunque resulta difícil habiéndola comprado mucho más abajo, la rentabilidad actual del 5,3% (integro en metálico), pero la incrementará en breve. No hay motivos para mantener un payout inferior al 90%-95% y si en 2014 parece que ganará unos 2€ por acción incluso algo más. El dividendo debería crecer en breve.
MDF	Duro Felguera	Acción de mayor riesgo que el resto de las de esta zona. Reduzco el peso máximo a tenerla en cartera al 2,5% (yo lo supero, lo admito). Si no se tiene se puede comprar ya, pero asumiendo que su política de dividendos puede cambiar nuevamente a corto y medio plazo. Está en vigilancia y podría caer en la próxima revisión a zona ámbar.
ENG	Enagás	Sin cambios en cuanto a valoración. Si nos diera oportunidad debajo de 20€ doblaba mi inversión en esta compañía sin pensarlo.   Crecimiento moderado, pero constante y alto dividendo.
MAP	Mapfre	Mantengo los mismos márgenes de compra. Actualmente se puede comprar, pero me gustaría comprarla en la zona de 2,5€.
OHI	Omega HealthCare Investors	Casi cumple el 6% de RPD que pido a este tipo de compañía, así que puede comprarse. Técnicamente puede caer todavía hasta los 31$-32$. Podría ser mi próxima compra.
PM	Philips Morris	Está en zona de compra sin paliativos. Subió el dividendo un 6% como se esperaba y tiene margen de crecimiento dada su elevadísima diversificación geográfica.
SAN	Santander	Cerca de máximos históricos (descontando dividendos), personalmente la espero en 6,5€ para comprar más, pero me iré que dando mientras tanto con el scrip dividend.
TEF	Telefónica	Los movimientos de consolidación en Alemania y el crecimiento en Brasil me han gustado. Es compra clara. Puede caer a 11€ (donde hasta yo volvería a comprar).
ZOT	Zardoya Otis	Bajista clara. Se pueden iniciar compras en 10€, aunque podría caer hasta los 9€, donde la compra en apoyo de la directriz alcista es más clara. Buena empresa para diversificar cartera.
ACS	Actividades de Construcción y Servicios	Esperar bajadas a 30€ para aumentar exposición. Debería subir el dividendo próximamente o le exigiré un precio más bajo para entrar para compensarlo.
ADV	Adveo	Aunque me gustaría comprarla en 12€, podría comprar algunas en 14€.
ALB	Corporación Financiera Alba	Sigo esperando un extraordinario que no llega y una caída por debajo de 39€ para que me resulte de interés.
BBVA	BBVA	Mantengo la exigencia de comprar por debajo de 8€. Seguimos vigilando unos resultados que no terminan de convencerme.
KO	Coca-Cola	Puede que me excediera con el precio de compra, pero la sigo esperando entre 31$-32$. Quizás no llegue nunca.
DIN	Dinamia	Admite compra por debajo de 7€.
DLR	Digital Realty Trust	Ha subido mucho, aunque ahora ha recortado. Sólo nos interesa si baja a 56$.
FER	Ferrovial	Sigo manteniendo zona verde en 14€, se puede comprar en recortes.
EBRO	Ebro Foods	Lamento ser duro con ella, porque me gusta la empresa, pero sólo la compraré si baja a 13,5€.
ENC	ENCE	No cae a zona roja porque sigue cuidando (quizás demasiado) al accionista. No alcanzó por poco el rango marcado de compra value (1,3-1,5€), pero ha recuperado buena parte de lo perdido. Con todo, no recomiendo compra para inversión por dividendo mientras no vea asegurado el   dividendo.
ENO	Elecnor	Sin variación. Mantengo la zona de compra por debajo de los 8,5€.
GAS	Gas Natural Fenosa	La quiero en mi cartera, pero no a cualquier precio. Subo el precio de compra a la zona de 20€ (4,5%).
GCO	Catalana Occidente	Empresa de gran calidad. Pero demasiado cara. Comenzaría a comprar si llega a 22€ y de forma más segura bajo 20€.
HCP	HCP	Se acerca a zona de compra. Bajo 37$, me animaba a comprar algunas si no compro antes otra REIT. Quizás tengamos oportunidad en breve.
IBE	Iberdrola	Mantengo el precio de en los 4,8€. Me pensando en quedarme con los script y redondearé los mismos hasta llegar a 1.000€ a modo de reinversión de dividendo.
IDR	Indra	Mantengo mi opinión. No me interesa salvo que baje a 10€ o menos. Me sigue pareciendo cara.
INTC	Intel Corportation	Empres americana, que ha retomado el crecimiento, pero se ha olvidado de sus accionistas. Podría pasar a zona roja si en la próxima revisión no ha incrementado el dividendo.
ITX	Inditex	Si no es por debajo de 17€ no me interesa el título. La ralentización en el crecimiento ya no justifica su PER.
JNJ	Johnson&Johnson	Por mucho que me guste la empresa, no la puedo comprar a cualquier precio. Mejor esperamos una posible corrección que nunca llega del mercado de EE.UU.
MCD	McDonalds	Se acerca a la zona que nos marcamos de compra. Sigo manteniendo que por debajo de 90$ entrará en mi cartera a la que podría   llegar si el próximo aumento de dividendo no alcanza lo esperado por el mercado.
MCM	Miquel y Costas	Si pierde zona actual podría caer a los 20€, pero si cae tanto, probablemente encuentre otra que me guste más.
O	Realty Income	Como era previsible no ha caído tanto como otras REIT. Mantengo los 37$ para comprarla.
OHL	Obrascón Huarte Lain	Cuando realmente me gusta es en 20€, si bien endurezco el punto de entrada de los anteriores 25€ hasta 22€ donde comenzaría compras. Subió demasiado y ahora le toca recortar. La deuda le penaliza.
PG	Procter & Gamble	Sin variaciones. Subo ligeramente el precio de compra a 70$ acompañando la alcista de largo plazo.
REE	Red Eléctrica	Mantengo la recomendación de compra por debajo de 57€. Pero quien no la tenga la puede comprar en cualquier momento.
REP	Repsol	Sigo siendo duro con Repsol. Compraría sólo por debajo de 16€.
TRE	Técnicas Reunidas	Sigue consiguiendo contratos, pero los márgenes mandan sobre el volumen. La sigo de cerca y si no baja de 34€ no la compro.
VID	Vidrala	Sin cambios. Su baja rentabilidad de dividendo y su tamaño me hacen ser exigente con el precio de entrada (25€).
VIS	Viscofan	En máximos históricos. Puede que se escape para siempre,... pero no la puedo comprar a este precio. Quizás me pase de exigente, pero es una acción en la que entraría sólo por debajo de 30€.
WAG	Walgrens	Aumentó su dividendo un 7% (menos de lo que nos tiene acostumbrado, es el incremento número 38 consecutivo) , pero continua sembrando futuro con la compra total de Alliance Boots. Comprar sólo bajo de 54$ y nos daría sólo un 2,5%.
UTX	United Technologies Corporation	Parece que se está tomando un respiro. Si no baja de 93$ (RPD:2,5%) no me interesa.
ABG	Abengoa	Lo siento, no me gusta la empresa para invertir a largo plazo, ni vivir del dividendo. Como mucho, para trading.
ACX	Acerinox	Sin cambios. Buena cíclica. Válida sólo para trading con vistas a medio-largo plazo. Sigue en su camino ascendente camino a los 15€ (no sin descansos, claro).
ANA	Acciona	Sin cambios. Sin potencial para vivir del dividendo.
CAF	Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles	Aunque ahora me guste el precio, necesito un gesto de la empresa para creer en su futuro. Márgenes en peligro por la competencia.
ELE	Endesa	El dividendo no engaña a nadie. Con la venta a precio de saldo del negocio de LatAm pierde todas las opciones de crecimiento futuro. Sólo hay que decidir si vender antes o después del dividendo, pero queda claro que hay que vender.
FCC	Fomento de construcciones y contratas	Sin cambios. Una empresa tan endeudada sólo tiene potencial value,... puede crecer mucho o morir rápidamente. Soros y Gates apuestan por ella, lo cual me hace pensar en que sobrevivirá, pero en mi opinión como conjunto sólo sirve para trading.
FDR	Fluidra	Sin cambios. Sólo para trading. En Verano no aguantó y al final cayó hasta 2,6€, se recuperó, pero no descartaría que volviera a   estos niveles pronto.
MEL	Meliá Hotels Int.	Sólo para trading. La superación de los 10€ le puede dar alas al valor pero no se descarta un retroceso a 7€ para tomar fuerza.
PSG	Prosegur	Sólo para trading o para inversión value si algún día baja, incluso no descartaría que fuera una trampa de valor. Lo siento no me gusta.
PVA	Pescanova	Sin comentarios.
TL5	Mediaset España	Solo para trading. Superó los obstáculos comentados y tiene margen hasta 10,2€. Próximo objetivo. Algo más lejos los 11€, que no descarto.

Por favor, recordad,... la opinión de un humilde servidor espero que no la consideréis como recomendación o incitación a compra. Antes de entrar en un valor hay que analizarlo y sopesar la inversión... lo que puede ser bueno bajo mi criterio y situación puede que no lo sea para el vuestro.

Saludos y a aprovechar lo que nos queda de fin de semana.