Esta semana ha sido la semana de resaca tras la reforma fiscal y es que de lo anunciado el viernes día 20 a lo realmente aprobado, como viene siendo ya costumbre, nos encontramos con algunas sorpresitas que desde luego no son buenas para el bolsillo de los mortales. Además el revuelo de ciertas medidas está haciendo recular al gobierno.
Vendan la reforma como la quieran vender, desde fuera parece que el gobierno intenta hacer un encaje de bolillos imposible... que no es otro más que intentar reordenar de dónde obtiene ingresos de forma que parezcan que estamos pagando menos. Si en algún momento han pensado hacer la reforma con vista a las elecciones, creo que no han revisado todas las consecuencias de las distintas medidas propuestas.
No voy a entrar a comentar los puntos reformados, hay multitud de sesudos artículos en la red que explican los cambios y sus respectivos impactos en nuestros bolsillos, pero si me gustaría poneros un sencillo gráfico de cómo resulta la fiscalidad de los dividendos en 2015 y 2016 junto con la fiscalidad actual para que tengáis una visión clara del efecto en los dividendos.
En el eje de abscisas se representa el dividendo bruto recibido y en el de ordenadas el porcentaje que finamente pagaremos al estado (es decir, tras pasar el examen de lRPF anual).
Claramente, la reforma fiscal favorece a los receptores de más de 14.500€ brutos de dividendos en 2015 y a los receptores de más de 10.900€ brutos para el año 2016, así que la penalización sobre el pequeño y mediano inversor es notable, si bien inversores de mayor tamaño se ven beneficiados. En resumen, desde el punto de vista de los dividendos no es tan mala la reforma como nos la pintan los medios de comunicación y a largo plazo es buena si queremos vivir de los dividendos. Eso sí,... podría y creo que debería haber sido más beneficiosa, todo hay que decirlo.
Para una cartera con una rentabilidad por dividendo típica del 4%, para obtener 14.500€ se necesita una inversión de más de 365.000 € y para los 10.900€ se necesita una inversión de unos 270.000€. Pero quien pudo invertir en buen momento y tiene un YOC (yield on cost) superior necesitará una inversión bastante inferior para alcanzar estas cifras.
Con este gráfico quiero exponer lo comentado anteriormente,... el gobierno saca de un lado para meter en otro... así que si eres un afortunado inversor que recibe dividendos de más de 14.500€ año , en primer lugar, felicitarte por tu logro y en segundo por salir beneficiado por la reforma fiscal.
Si desafortunadamente no alcanzas esa cifra y tampoco crees que alcanzarás los 10.900€ en 2016,... aquí tienes un bonito objetivo que lograr.
Tengo esta filosofía... si me cambian las reglas de juego, me las vuelvo a aprender y entonces intento ganar nuevamente en el juego... soy así de simple, sobre todo, si no está en mis manos cambiar las reglas del juego.
El gráfico anterior me aporta una información importante a la hora de planificar mis decisiones de inversión y espero que a vosotros os sirva también.
A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:
Como es habitual, es rara la semana en la que no encontramos más de un artículo donde nos presentan los parabienes de unas cuantas compañías de bolsa en la que nos invitan a invertir. Bueno, invertir o apostar según se tercie. En esta ocasión, todas las acciones propuestas son de compañías que por una cosa o por otra me gustan,... pero ninguna para comprar ahora mismo según mi humilde opinión. Tengan cuidado con su dinero y antes de entrar en una posición en bolsa siempre recomiendo realizar vuestro propio análisis de la compañía.
Estas noticias, desde el pequeño mundo que manejamos, me parecen impresionantes. 240 generadores eólicos en el mar del norte cubriendo un área de 300km cuadrados. Supone casi duplicar la capacidad eólica actualmente instalada en Reino Unido por parte de Iberdrola (que casi toda está en Escocia como no podría ser de otra forma). Este tipo de noticias me gusta mucho ya que demuestra que Iberdrola es verdaderamente una empresa con proyectos globales y con proyección de futuro.
Las necesidades de capital de las cajas está obligando a la venta de las joyas de la abuela. Kutxabank ha indicado que la venta ha sido progresiva,... quizás a ésto se debían las mini-caídas de mediados de Junio ...sólo ellos saben cuando han vendido, pero la acción de Enagás sigue fuerte en zona de máximos históricos y si a la bolsa le da por seguir subiendo, Enagás es capaz de plantarse a medio plazo en 40€, así que tal y como os indicaba en la última revisión del Semáforo, cada descenso de Enagás es una oportunidad de inversión.
Creo que ya he comentado alguna vez que el Sr. Galán no es especialmente Santo de mi devoción. Así que los movimientos en la cúpula de Iberdrola siempre me preocupan. Parece una transición tranquila y por fases, ya que San Pedro no se desliga de Iberdrola, por ahora, claro. Los pequeños accionistas como nosotros no tienen mucho por no decir no tienen nada que hacer en los movimientos de alto nivel directivo de nuestras compañías, pero esto no quita que estemos atentos a los posibles cismas y discusiones entre los gestores (que se producen continuamente) por si pueden afectar el normal funcionamiento de la compañía. En las grandes como Iberdrola, Repsol,...etc. los cambios no suelen tener demasiadas consecuencias salvo que afecten a la presidencia, pero en compañías más pequeñas sí son de mayor importancia y siempre debemos estar atentos.
La familia March tienen últimamente por costumbre estar de uñas con el presidente de ACS (al menos es lo que aparentan), y poco a poco se deshacen de la fuerte participación que tenían en ACS pasando en un año y medio del 18,3% hasta el 11,3% actual. Corporación Financiera Alba es un holding financiero y por lo tanto pretende rentabilizar sus inversiones económicas, así que si sala de ACS es fundamentalmente porque debe considerar que es capaz de sacar más partido de ese dinero en otras inversiones. Estaremos atentos a próximas compras de Alba porque los March tienen muy buen ojo comprando. Eso sí... hay que recordar que en ocasiones las operaciones de las grandes fortunas no tienen nada que ver con lo que a nosotros nos conviene y antes de hacer nada, hay que estudiar bien cualquier operación de compra. Las notificaciones más recientes en la cartera de Alba son Viscofan (3,2%) y BME(3,05%). Interesante ¿verdad?.
Esta es una noticia importante que ha pasado desapercibidos por muchos y es el cambio de la fiscalidad en la venta de derechos. Se acabó la ventaja fiscal de vender los derechos en 2015, así que de ahora en adelante hay que cambiar la forma de contabilizar dichos derechos e integrarlas como las ganancias. Ojo a este cambio que nos afecta de lleno.
Las Socimi se apresuran a salir a bolsa (tienen obligación de cotizar en algún mercado secundario para poder tener ventajas fiscales ). Hasta Bestinver (uno de los gestores de fondos más admirados de España) ha entrado en el accionariado de LAR (en teoría esto significa que deberían estar a buen precio). Personalmente, que me equivoqué al no entrar en Inditex ni en tantas otras compañías en su salida al mercado, lo admito, pero me tengo que leer como mínimo unos informes anuales de una compañía antes de entrar en ellas.
Por último, comentar que esta semana se han producido muchas noticias en lo referente a próximos pagos, en el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado). Destacan los próximos pagos de Ferrovial, Amadeus, Indra y como no, Enagás. También ACS y Popular lanzan sus scrip próximamente que vienen a sumarse a los scrip en vigor todavía.
Saludos
Gracias, si es de vuestro interés tenéis mi comentario de todas las semanas
ResponderEliminarhttp://independenciafinancieraic.blogspot.com.es
Interesa, en cualquier caso, reducir la fiscalidad; en ese sentido aquellas empresa que hagan ampliaciones de capital liberadas o que paguen en scrip y a continuación amorticen las nuevas acciones serán siempre más rentables que las otras que llevemos en cartera.
ResponderEliminarPor ejemplo, si una acción paga vía scrip ya a continuación amortiza las nuevas acciones, será un 21% mas rentable que una que pague en cash.
salud
Hola.
ResponderEliminarEl amigo Inversor Prudente (Álvaro) ha tenido la amabilidad de corregir un error en la hoja de cálculo que hice para preparar el gráfico adjunto que empeora la situación notablemente ya que desplazo el punto de encuentro entre la fiscalidad actual y la de 2015 hasta los 14.500 € de dividendos y con la de 2015 hasta los 10.900.
La entrada queda actualizada en consecuencia.
Muchas gracias Álvaro
De nada amigo. No nos dejes huérfanos... como hacemos otros. ;)
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