Lo mejor de la semana dividendo 22-2014

 

Esta semana comenzó sin la guía de Wall Street por su festividad del Memorial Day (Día de los caídos que recuerda a los soldados norteamericanos caídos en combate ), así que Europa y más en concreto nuestro IBEX35 decidió que comenzaba la semana con subidas. Subidas que poco a poco nos han llevado a máximos relativos que no veíamos desde hace mucho tiempo, cerrando el pasado viernes en casi 10.800 puntos.

 

Yo pensaba que sería una semana de resaca (entre el futbol y las elecciones),... sin embargo,... se lo han tomado con calma... y salvo algún enganchón entre políticos de segunda fila y los comentarios del gol en el minuto 92 o 93 del partido de la Champions, no ha habido gran controversia. Parece más o menos claro que los europeos, en general, más que votar a favor de unos u otros... sencillamente ha votado en contra de los partidos tradicionales. De ahí el avance de los partidos generalmente anti-sistema. Ahora sólo queda esperar ver si este castigo sirve para algo o se queda en una simple pataleta.

 

Esta semana se han producido muchas novedades en cuanto a dividendos, podéis comprobarlas en la hoja de Próximos dividendos. Anuncios de dividendos de ACS, Ence, Elecnor, Repsol, Caixabank,...etc.

 

A continuación damos un repaso de las noticias que considero más interesantes de la semana... así que espero que sean de vuestro interés:     

 

ACS propone una ampliación de capital de 366 millones máximo

Aunque el título a primera vista da un poco de miedo, en realidad no es más que la ampliación habitual necesaria para el scrip dividend que se han acostumbrado a pagar. Como complemento del dividendo de Enero-Febrero, el total de la remuneración ofrecida por ACS ascenderá al entorno de 1,156€. La reducción de deuda y la integración de Hochtief y Leighton en las cuentas de ACS deben ayudarla a alcanzar el objetivo de 1.000 Mn€ de beneficio en 2016. Esto supone crecer casi al 13% anual. Objetivo de lo que me gustan: Difíciles, pero alcanzables.

 

Repsol pagará un dividendo extraordinario de 1.300 millones

Noticia esperada. La salida de YPF ha dejado en caja un capital muy importante y con unos ratios de deuda controlados y guardando un buen pellizco para inversiones que esperemos sean acertadas para crear valor para sus accionistas, Repsol anuncia un pago de un dividendo extraordinario. Eso sí, por ahora mantendrá su dividendo a cuenta tipo scrip. Hay quien critica la decisión, yo pienso que por el reducido tamaño de la compañía, la inversión necesaria para crecer de verdad sería demasiado grande y el capital disponible insuficiente, así que mejor crecer orgánicamente o con alguna pequeña compra con potencial y mientras tanto a mejorar el dividendo. Yo habría vuelto al dividendo tradicional en efectivo o en caso de dejar el scrip, amortizar posteriormente las acciones,... aumentando durante unos años el dividendo paulatinamente. Eso da confianza en la compañía,... pero para mi desdicha no estoy en el consejo de administración de Repsol y mis opiniones no llegan tan alto.

 

La estadounidense Nextera lleva a España ante el Ciadi

Esto nos lo merecemos. Si cambiamos las reglas del juego dejamos de ser un país fiable para la inversión, así que es normal que nos lluevan pleitos por ello, ya que nos hemos puesto al mismo nivel que países que solemos criticar en las tertulias económicas. No soy capaz de evaluar ni las consecuencias económicas de estos procesos, pero la imagen de país no recomendable para inversión puede recaer sobre nosotros y restar valor a una incipiente mejora económica que requiere de inversiones extranjeras. No es serio realizar no sé cuantas modificaciones retroactivas sobre energía renovables y la cuenta sigue... este viernes era el día para aprobar un nuevo decreto... y al final, no lo hecho. Parece que no tenemos claro ni lo que queremos ni lo que podemos hacer.

Por cierto, para quien no la conozca, Nextera es una eléctrica que capitaliza 42.400 Mn$ y pertenece al SP500. El año pasado ganó 2.100 Mn$. Tiene casi 14.000 empleados y lleva 30 años repartiendo dividendos y los últimos 20 incrementado su retribución año tras año. Es una compañía a tener en cuenta.

 

Nueve valores medianos con potencial

Como cada semana nos encontramos artículos similares mostrando lo que prometen ser oportunidades de inversión. No me cansaré de repetirlo: Realicen sus propias valoraciones antes de invertir. Está bien leer todo lo que podamos,... pero hay que evaluar bien donde se mete el dinero que tanto nos cuesta ganar. Por experiencia propia puedo decir que se aprende más de nuestros propios errores que de los de los demás.

 

Dacia aporta el 41% de las ventas del grupo Renault

Aunque esta noticia no tiene nada que ver con los dividendos, pone de manifiesto una situación generalizada de la economía, donde las empresas que triunfan son las de lujo Porsche, LVMH, ... y por otro lado la moderación de Dacia. Modelo de precios bajos (DIA, ITX son otros ejemplos de cotizadas donde la moderación del gasto familiar ha apoyado sus cifras de negocio) han explotado esta circunstancia... la pregunta que siempre queda... perdurará esta circunstancia con los años. El modelo Walmart americano parece demostrar que sí,... ya veremos.

 

El Gobierno planea una revolución del sistema de precios del gas

Recordé el comentario de nuestro amigo Edu sobre esto mismo hace unos días. El gobierno tiene paralizado la propuesta de nueva regulación para el sector del gas. Como es habitual, este tipo de regulación se presentará como una mejora para el consumidor, aunque en realidad quieran decir para el gobierno. Si esto fuera verdad, lo normal es que esta mejora fuera a costa de las empresas del sector, por lo que afectaría a GAS principalmente y a Enagás en menor término. Yo ante esta circunstancia, me planteo una oportunidad... y quizá podamos cazar a estas dos algo más bajas de lo que están antes de fin de año.

 

Por último comentar el caso de ENCE. Los resultados de ENCE del año pasado son malos y pueden ser peor en caso de reformular las cuentas por la aplicación de los decretos de energía que ha solicitado revisar y todavía está pendiente de resolución. Sin embargo, y aún presentando un resultado de 2013 provisionalmente positivo (algo más de 7 Mn€), entregará íntegramente el beneficio a dividendos (0,03€). Adicionalmente repartirá con cargo a prima de emisión y procedente de autocartera, 1 acción por cada 32 acciones y por si esto fuera poco, repartirá 0,05€ procedentes de reservas de libre disposición. En definitiva, un derroche de generosidad para una compañía que actualmente se encuentra inmersa en pleno proceso de adaptación a una nueva regulación que le perjudica directamente. Normalmente no digo que no a un dividendo,... pero creo que por motivos de prudencia ENCE no debería haber realizado tan grandísimo esfuerzo para retribuir a sus accionistas... salvo que sepa algo que todavía nosotros no y reciba una relajación de las condiciones particulares de aplicación de la reforma energética. En tal caso, ENCE podría estar dando una oportunidad clara de entrada. De no ser así... ENCE tardaría unos años (dos o tres como poco) en recuperarse del impacto normativo y tendría que continuar con su política de desinversiones para adaptar su capacidad de producción energética a lo que realmente necesita y quizás olvidarse de ser una mini eléctrica ya que este negocio lo han destrozado de igual forma que fue creado a base de decretos.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

Saludos