Número de Graham actualizado Marzo 2014

Según os comentaba el pasado fin de semana,... hoy os presento una tabla con el cálculo del número de Graham actualizada con los datos de cierre de ejercicio de 2013 de las empresas que reparten dividendo.

 

Los datos de rentabilidad por dividendo son estimados considerando la RPD de 2013 más las modificaciones que este año y que sabemos hasta fecha de hoy.

 

Los datos de BPA, VCA se obtienen de los informes presentados en la CNMV (tras el correspondiente cálculo, claro, teniendo en cuenta el precio actual de la acción a fecha de 09/04/2014 y en función del número de acciones que tenía cada entidad al cierre de 2013 para hacerlo coherente con la cifra de beneficio publicada al cierre del ejercicio).

 

Espero que os resulte de interés:   

Compañía	Cotización	RPD 2014	BPA 2013	PER 2013	VCA 2013	Nº de Graham
DINAMIA	7,54	9,28%	0,43	17,49	7,20	8,35
SANTANDER	7,15	8,47%	0,39	18,55	7,05	7,82
ABERTIS A	16,62	8,44%	0,72	23,05	7,70	11,18
ZARDOYA OTIS	12,75	7,39%	0,39	32,42	1,02	3,01
ENCE	2,24	7,05%	0,03	75,23	2,17	1,21
TELEFONICA	11,77	6,37%	1,01	11,66	6,04	11,71
ENAGAS	22,32	5,67%	1,69	13,22	8,96	18,45
ENDESA	26,44	5,67%	1,77	14,90	25,28	31,77
IBERDROLA	5,00	5,66%	0,41	12,14	4,80	6,67
BME	29,95	5,51%	1,71	17,49	4,69	13,44
ACS	29,13	5,35%	2,23	13,05	17,44	29,59
REPSOL	18,90	5,09%	0,15	128,34	20,54	8,25
D.FELGUERA	5,01	5,06%	0,54	9,33	1,57	4,36
EUROPA & C	4,10	4,91%	0,32	12,92	3,86	5,25
BAVIERA	10,85	4,52%	0,30	36,10	1,53	3,22
GAS NATURAL	20,37	4,40%	1,11	18,38	13,24	18,17
MAPFRE	3,02	4,30%	0,31	9,66	3,28	4,81
R.E.C.	60,33	4,21%	3,91	15,42	16,45	38,05
FERROVIAL	15,77	4,12%	0,99	15,91	7,80	13,19
BBVA	9,10	4,04%	0,39	23,64	7,75	8,19
ACERINOX	11,99	3,61%	0,09	139,71	6,04	3,42
LINGOTES	3,73	3,39%	0,26	14,23	3,47	4,52
TECNICAS REU	42,40	3,29%	2,28	18,57	7,77	19,99
ADVEO	17,75	3,21%	-0,39	-45,30	11,66	---
PRIM	6,05	3,19%	0,55	10,94	4,59	7,55
EBRO FOODS	16,32	3,06%	0,87	18,74	11,23	14,83
VISCOFAN	37,93	2,93%	2,18	17,41	11,19	23,42

Como podéis observar, he limitado el estudio a aquellos valores que tienen más de un 3% de rentabilidad por dividendo para facilitarme un poco el trabajo (salvo Viscofan... que estaba tan cerca que me ha dado pena no incluirlo por 0,07%).

Es importante recordar que el número de graham es sólo un cálculo rápido, y por lo tanto no debe sustituir al análisis detallado de la compañía antes de invertir. Aunque a veces me resulta curioso, como yo mismo, en otros momentos de mi vida bursátil tomaba decisiones de inversión según Elliot o según Chartismo... es decir... analizando la tendencia en un gráfico sin pensar si la empresa en la que invertía era buena o mala... bueno...no quiero decir que esto sea un error,... seguro que hay estrategias y casos de éxito,... pero esta ya no es mi guerra... eran otros tiempos.

 

A mi este cálculo me ha despertado interés por MAP y por IBE,... por lo que me resulta útil.

 

Además, comentar que este cálculo no tiene porqué tener el mismo sentido en todas las empresas. Me explico: Para una compañía fundamentalmente de servicios como puede ser OTIS, BME y similares que no necesitan tener un patrimonio "contable" importante, el número de Graham es una herramienta completamente desvirtuada ya que no aporta información relevante al tener este tipo de compañías un VCA normalmente bajo.

 

Por otro lado, no siempre es adecuado considerar un PER 15 para valorar la acción como adecuada para comprarla. ¿veis igual una eléctrica a PER 15 que Abertis que Santander o que Inditex?

 

Para terminar, comentar que he coloreado la tabla de forma que los valores en rojo son aquellos que tienen una cotización mayor en un 10% al número de Graham (Caros por Graham). Los valores en verde aquellos que tienen una cotización al menos menor en un 10% al número de Graham (Baratos por Graham). Y los valores en amarillo los comprendidos entre ese +/- 10%,... es decir aquellos que están en el entorno de valoración de Graham.

 

Saludos