Lo mejor de la semana dividendo 30-2013

No quiero dejar pasar la oportunidad para de trasmitir desde este humilde lugar de la red mi más sincero apoyo a las familias de las víctimas de la tragedia ferroviaria de Santiago. Espero que se pongan los medios necesarios para que esto no vuelva a ocurrir.

A continuación repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.

Espero que sean de vuestro interés:

Santander y BBVA duplicarán su beneficio trimestral este año

Tal y como era previsible tras las grandísimas provisiones realizadas en el pasado para cumplir con lo mandado por los decretos sobre capital hacen que Santander y BBVA y algún otro banco como Bankinter estén presentado unos resultados muy superiores a los del año anterior. En caso de no necesitar nuevas aportaciones, este puede ser el punto de inflexión en resultados que estábamos esperando en el sector bancario para el lanzamiento de la banca y la recuperación de los dividendos a parámetros habituales de pago en efectivo.

 

iSantander operará por Internet e integrará la actividad de iBanesto

La presencia de Santander en la banca de low cost tipo ING Direct, o Uno-e se reducía a Openbank, la antigua Patagon. La integración del Banesto con su marca iBanesto parece un paso lógico y necesario. Es más fácil y rápido cambiar una web que cambiar toda la cartelería e imagen corporativa de las oficinas de Banesto y si de camino aumentas presencia en un sector del low cost donde no eres precisamente líder,... pues mejor que mejor.

 

Tarifa plana de 50 euros de Seguridad Social para todos los nuevos autónomos

Pues ya lo comentábamos cuando salió la noticia de tarifa plana para los menores de treinta y tantos... no se entendía. Han tardado un tiempo pero han rectificado. Sin ser la panacea... aplaudo la propuesta.

 

Telefónica compra E-Plus y ya es la segunda 'teleco' de Europa por clientes de móvil

Desde hace mucho, mucho tiempo Telefónica intenta hacerse con los activos móviles de KPN en Alemania. Yo todavía no comprendo lo suficientemente bien el porqué Telefónica va tan bien en Alemania y tan mal en España. Bueno... comprendo la diferencia de la economía y el daño que hace la fragmentación del mercado en operadores virtuales en España, pero más allá de eso sigo teniendo dudas del diferencial del comportamiento. Estas dudas, no son necesariamente negativas, más bien me hacen pensar que la situación es España está cerca de tocar fondo, por lo que después de tocarlo sus cuentas en España no pueden empeorar más y o bien se estabilizan o bien mejorar. Esto acompañado de las demás zonas de crecimiento hacen cada vez más atractiva a Telefónica desde mi humilde punto de vista.

Es cierto que la compra de E-Plus la ha realizado a un precio a primera vista no barato,... pero comprar activos en Alemania a precios de saldo no es precisamente fácil. Si las autoridades europeas dan su visto bueno y sin condiciones o con condiciones asumibles, Telefónica disminuirá su participación en Telefónica Alemania ligeramente por pagar con acciones de la compañía mediante la ampliación de capital pero será dueña de una compañía más fuerte. Creo que la operación es buena para los accionistas a medio y largo plazo.

 

El Gobierno usa otros 1.000 millones de la hucha de las pensiones

El fondo de reserva de las pensiones sigue de capa caída. Y es que entra rendimiento con un promedio del 3% (neto) y sale más de lo que entra. La sostenibilidad del fondo es más que dudosa más aun considerando que invierte fundamentalmente en deuda nacional que puede que no valga tango como otros muchos creen.

 

La CNMV impondrá sanciones "como Dios manda" por las ventas ilícitas en Bankia

Lo mejor de esta noticia es el comentario número uno, no podría haberlo expresado mejor. Queda claro que la CNMV, brilla más por la ausencia que por la presencia en los mercados. Y como en todo..., siempre hay un listo que intenta aprovecharse para hacer una maldad cuando nadie mira. Espero que esto se solucione algún día.

 

ACS inaugura los 'proyect bond' con una emisión de 1.400 millones

Nueva fórmula de financiación para las empresas. Los bonos basados en proyectos. Las grandes empresas de construcción de infraestructuras y las de ingeniería podrían optar por esta fórmula de financiación directa en lugar de poner la infraestructura o las ganancias de su explotación como aval ante las entidades financieras como hacían hasta ahora. De esta forman salen directamente al mercado siendo las entidades financieras meros colocadores y no prestamistas. Puede ser algo muy interesante para este tipo de empresas.

 

Paro: detalles detrás de las grandes cifras

No es por alarmar a nadie,... una buena noticia como es la reducción del desempleo o el aumento del número de empleados es importante. El anuncio a bombo y platillo, sin embargo, puede ser contraproducente cuando se acabe el verano y la gran cantidad de empleo a tiempo parcial y estacional creado se esfume y volvamos a retomar cifras antiguas.

 

Sea como fuera, hay que admitir que este verano va a ser mejor que el anterior en términos de empleo y espero y deseo que se produzcan mucho, pero que muchos trimestres de este calado... Ojalá me equivoque... y las buenas cifras del paro presentadas esta semana sean el punto de inflexión y no un mero repunte del empleo para un buen verano. Deseo que ese verano dure muchos más meses de los habituales. Eso sí... que llueva por las noches porque luego tendremos que bebernos el agua de los charcos porque aquí no se construye un embalse en condiciones desde hace 40 o 50 años.

 

Esta semana hemos tenido multitud de resultados empresariales... vamos a repasar algunos de los más esperados:

 

Gas Natural: Se apunta un Beneficio Neto de 780 Mn€ (+1.7%), un aumento de Ebitda del 2.9% hasta los 2634 Mn€ en base a unos ingreso un 3,6% superiores de 12895 Mn€. Todo gracias a la contribución internacional. La deuda financiera neta alcanza los 15136 Mn€, con vencimientos en más de 2016 para el 80% de la misma. Es de destacar como ha descendido la energía eléctrica generada en sus centrales de ciclo combinado en España casi un 37% y en un 67% la procedente del carbón. Tónica que puede continuar a la baja si la demanda de energía sigue a estos niveles, ya que se incrementarán energía que tienen un menor coste de producción como la Hidráulica.

 

Enagás: Incrementa en un 9% su Beneficio neto hasta los 202.1 Mn€ gracias a las adquisiciones. Sin contar Naturgás el incremento habría sido del 5,5%. La reciente reforma eléctrica no parece hacer demasiada sangre en los futuros beneficios de la compañía, por lo que sigue siendo una apuesta bastante segura para la inversión en dividendos.

 

Bolsas y Mercados: Alcanza un beneficio neto de 72 Mn€ (-2,7%), pero merece la pena destacar que en el segundo trimestre ha conseguido mejorar su beneficio en un 1,3%. El ebitda desciende un 4.8% hasta los 102,6 Mn€ y los ingresos bajan un 3,3% hasta los 153,3 Mn€. La importante pérdida de cuota de mercado sufrida en este arranque de año a manos de BATS Chi-X no parece afectar especialmente a las cuentas de la compañía que demuestra su fortaleza una vez más. Además, la empresa ha confirmado el primer pago de dividendo a cuenta de 2013 para el 9 de septiembre de 0,4€.

 

Iberdrola: El beneficio neto desciende un 2% hasta los 1.708 Mn€ debido a saneamientos y a actualización de balances (1.657 Mn€). El Ebitda alcanza los 4.051 Mn€ (-0,9%). Descatanco el incremento de tributos y tasas de generación que en España le ha supuesto un impacto de 252 Mn€. La nota positiva la pone el descenso de 3.225 Mn€ de su deuda que queda en 28.800 Mn€. La venta de activos por 1.200 Mn€ va tomando forma de reducción de deuda.

 

Telefónica: El beneficio neto baja un 0,9% hasta los 2056 Mn€ con unos ingresos de 14.421 Mn€, lo que supone un +0,5% interanual. La deuda neta alcanza los 49.793 Mn€ en línea con lo planificado. La adquisición de E-plus, las sinergias en de la misma con Telefónica Alemania y los artificios legales (dilución de su participación en Alemania con una ampliación de capital que pagará buena parte de la operación y la emisión de obligaciones convertibles que no cuentan como deuda o lo hacen sólo en parte) hacen que la operación pueda resultar muy positiva. A mí, lo que más me gusta es la mejora del posicionamiento global de la empresa,... que si bien sigue apostando por el crecimiento en Latinoamérica, no se ha olvidado de ponderar ingresos procedentes de Europa mitigando así los riesgos que supone apostar tan fuerte por Latam.

 

Repsol: Los resultados parecen dar la razón a Repsol y quitármela a mí. In buen semestre con un Beneficio neto de 1054 Mn€ (+2.6%). Siempre se ha dicho que lo mejor de Repsol era su capacidad de exploración y eso ha continuado intacto con la expropiación de YPF. Así que sigue con sus normales actividades de descubrimiento y puesta en valor de los activos encontrados. La venta de los activos de GNL no me gustó porque se producía tras la puesta en valor de los mismos, creo sinceramente que ganaba el comprador,... pero si esto la acompañamos de una posible salida de Gas Natural... hay que decir que la operación tiene entonces la lógica de romper con GAS sin herir los sentimientos patrióticos de nadie... porque ahora ser dueño de GAS no le aporta estratégicamente nada. Eso sí... no hay que olvidar los importantes beneficios que aporta ser dueño de GAS una empresa muy buena. Sigo teniendo dudas.

 

Mapfre: Mejora sus ingresos hasta los 13.777 Mn€ (+4.8%), con un beneficio neto de 456 Mn€ (+5%) gracias sobre todo a su actividad internacional. Me gustaría destacar como en España, en una época de crisis total, consigue mejorar el beneficio antes de impuestos en un 10%. Fenomenal.

 

Catalana Occidente: Resultados que han pasado bastante desapercibidos de titulares. Pero hay que decir que ganó 113,9 Mn€ (+2,9%). El volumen de negocio del Grupo creció un 1,5% hasta los 1.741 Mn€.

 

Ferrovial: Alcanza un beneficio de 287,3 Mn€ (+12%) ayudado por la venta de Stansted. Los ingresos suben un2,8% hasta los 3.757.7 Mn€, donde el 67% procede del exterior. El Ebitda empeora un 5,5% hasta los 414,6 Mn€ y la deuda aumenta un preocupante 26% hasta los 6.459 Mn€, pero esta cifra tiene trampa, ya que está fundamentada en la necesidad financiera de proyectos de infraestructuras. Si descontamos la deuda asociada a estos proyectos, Ferrovial tiene una caja de 427 Mn€. La construcción sigue siendo la principal fuente de ingresos (1.859 Mn€, -8,2%), mientras que los servicios alcanzan los 1.680 Mn€ (+17%). La posición de liquidez de Ferrovial sigue siendo cómoda: 2.600 Mn€. La cartera mejora hasta los 23.695 millones de euros gracias a las adquisiciones recientes (Enterprise en Reino unido).

 

Abertis: Descenso del 61.8% en el Beneficio Neto hasta los 293 Mn€ debido a la falta de extraordinarios del año pasado (Eutelsat y la incorporación de los activos de OHL Brasil y Chile). Si se normalizaran las cuentas, el beneficio neto recurrente ha subido un 5,5%. La deuda neta se situó en el primer semestre en 13.755 millones de euros, con una reducción de 374 millones respecto a 2012. La caja disponible asciende a 2.255 millones.

La compañía sigue con lo que ellos llaman rotación de activos, saliendo del negocio de aeropuertos (venta del negocio en Europa y USA) e incrementando su control de Hispasat.

 

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

Saludos

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