Lo mejor de la semana dividendo 4-2013

 

Una vez más repasamos las noticias que considero más interesantes de la semana.

Espero que sean de vuestro interés:

Nokia dejará de pagar dividendo por primera vez en 143 años:

Pérdidas de 3106 Mn€ (+167%) y un descenso en facturación del 22%. Así no hay quien aguante... y dos años en negativo es mucho. Si bien es cierto que el último trimestre por fin consiguió tener número negros. Es triste ver noticias como esta, pero nos deben servir para aprender de posibles errores. Veamos,... no digo que Nokia no tenga posibilidades de volver a una primera línea, pero desde luego tiene mucho mejorar. Ellos fueron los primeros en probar teléfonos con pantallas táctiles... lo desecharon,... esto es un ejemplo de falta de visión... de exceso de confianza en sí mismo. Yo he tenido el gusto, por decirlo de alguna forma, de conocer a empleados de Nokia en su época dorada y eran el colmo de la prepotencia y la arrogancia. En el mundo empresarial hay que ser más humilde, porque hasta el más pequeño puede levantarse y mojarte de oreja. Dejando el toque filosófico atrás,... Nokia ha tomado una decisión que va a hacer daño a muchos accionistas, pero es una decisión que se venía venir tras el fuerte recorte del dividendo del año anterior (quizás nuestros bancos debía haberles enseñado el truco del scrip dividend). Sin embargo, no se le puede reprochar a Nokia en la etapa del Sr. Elop su determinación en salir adelante. Se asoció con Microsoft para intentar plantar batalla a Apple y al universo Android... todos dicen que se equivocaron... yo no creo que fuera un error... si hubiese optado por Android, Nokia sólo sería un jugador más a la sombra de Samsung... pero con Microsoft es un jugador de primer nivel aunque admitiendo que en un sistema operativo actualmente de segunda clase. Creo que como empresa tiene potencial,... no creo que sea adecuada para vivir del dividendo,... pocas tecnológicas me lo parecen... pero sí considero que vale más que lo que hoy cotiza en bolsa.

ACS vende su 6,4% en autocartera por 360 millones

La verdad sea dicha,... me estoy cansando de tanta operación con derivados para reducir su deuda, si bien es cierto, que es una jugada muy buena si sale bien,... y creo que va a salirle bien. En enero de 2015, o en 2016 si utiliza la prórroga, si los títulos de la compañía están por debajo de los 17,83 euros pactados deberá compensar a los nuevos dueños... y si están por encima se queda con la mitad de las ganancias. Esta operación la puede realizar Mientras tanto se embolsa 360,1 Mn€ con la venta y a disminuir su deuda. Hay que estar atentos a la presentación de sus próximos resultados para ver si la integración con Hochtief sigue su curso. Una vez que ACS se centre en lo que sabe hacer y se deje atrás ambiciones pasadas la compañía y sus accionistas lo agradeceremos.

OHL, Ferrovial y Técnicas Reunidas, favoritos por su negocio exterior

No cabe duda de que las empresas que diversifican sus ingresos geográficamente tienen más posibilidades de salir adelante en caso de problemas que aquellas que no están tan diversificadas, pero no todo pasa por diversificar geográficamente, hay que saber donde se mete cada uno. Ya hemos visto como ha salido Repsol con YPF,p.ej., a la hora de invertir pasa igual... hay que diversificar, pero no sin antes saber donde se mete uno.

El paro llegó a los seis millones de personas en 2012 y superó el 26%

El elevado número de desahucios, la gran cantidad de casas a la venta por mucho tiempo y sin encontrar un comprador... me hace pensar que sí que es cierto que hay muchísimos parados... pero... lamento ser tan pesado, pero no me puedo creer esta cifra, me resulta impensable,... no sé cuanta gente está trabajando de forma no reconocida pero debe ser mucha, en otro caso pienso que no sería sostenible la situación por tanto tiempo. España no puede vivir del ahorro anterior, nunca hemos sido especialmente buenos ahorrando en España, ni de la pensión del abuelo (conozco algún caso)... así que propongo al gobierno que en lugar de perseguir al trabajador y empresario que opera en negro... que prime el afloramiento del trabajo en negro para que pase a ser trabajo en blanco. Este país necesita medidas de estímulo del empleo... y sólo así podremos mejorar el consumo, aumentar la recaudación y salir de la crisis,... generando empleo.

The Economist no descarta el rescate a España y asegura que "aceleraría la recuperación"

Yo es que le tengo un poco de manía al Economist. La prensa británica por sistema ataca todo lo que se mueve (incluso a ellos mismos)... y por lo general no les presto atención,... pero por una vez y sin que sirva de precedente les doy la razón. Sólo recortando gasto no podemos salir de la crisis.

Esta semana desde Expansión se publicitaba el video de Grant Thornton sobre España y su Vaso medio lleno:

Vaso medio lleno

Aunque positivo, me resulta más gracioso los videos de Españistán, en particular:

La crisis española explicada para todos los públicos

No nos olvidemos de lo más importante...hay que sacar partido de todo lo ocurrido, el pasado no podemos cambiarlo (que yo sepa), pero el futuro está en nuestras manos,... no dejemos que se repita la historia.

Tesoro y grandes empresas emiten 40.000 millones en deuda

Pues eso si son buenas noticias, pero no son inmejorables... en primer lugar hay que decir que son buenas porque a las empresas españolas y a nuestro gobierno no le está resultado complicado obtener financiación lo cual es un signo de confianza en nuestro futuro... pero por otro lado... el tener que salir masivamente al mercado en búsqueda de la financiación que no conseguían desde hace mucho también nos dice que las empresas necesitan (espero que no desesperadamente) capital para seguir trabajando.

Esta semana hemos tenido la presentación de resultados por parte de un par de bancos:

Bankinter: Ganaba 124,7 Mn€ (-31,2%), pero ya ha realizado todas las provisiones a los que le obligan los dos decretos de saneamiento del sector financiero. Este banco es el menos expuesto al sector inmobiliario por su sector y quizás ha sido castigado en exceso. Recientemente ha iniciado una recuperación fulgurante que ahora está descansando. Por detrás de SAN y BBVA el único banco que no me desagrada.

Banco Sabadell: Ganaba 81,9 Mn€ (-64,7%). Primer año en el que se integran ya las cuentas de la CAM (y por ahora no le ha sentado bien). Además aún tiene que realizar algo más de 400 Mn€ en provisiones para cumplir con los decretos de la reforma financiera y que realizará durante este 2013 necesariamente.

Internacionalmente nos hemos encontrado resultados dispares:

Apple sólo ha ganado 13000 Mn$ en el último trimestre... y su acción se ha dado un batacazo. Y es que eso de crecer todos los años un 20% no es posible. Ahora todo el mundo se afana en ver correlaciones entre la subida fulgurante de Apple y la de Microsoft o Yahoo...En España hablan de lo que le pasó a Astroc y de lo que le puede pasar a Inditex como futuro escenario. No hay que ser tan alarmista, Apple sigue ganando un dineral y va a seguir haciéndolo por bastantes años, un PER de 10 y el aumento constante de su caja así lo indican...Tiene una caja brutal (casi un tercio de su capitalización bursátil a fecha del cierre del viernes) y imagen de marca es muy poderosa, además, sus fanes son una legión. La próxima irrupción de un producto novedoso de Apple puede hacer cambiar de opinión a los analistas que hace un mes la veían en 1000€ y ahora la ven de nuevo en 300€.

Por cierto, Samsung ganó un 70% más que el año pasado... parece haber dado con la tecla que gusta a los consumidores de hoy en día.

Intel redujo su beneficio un 15%, con un descenso en las ventas del 1,2% y es que su entrada en el sector de las comunicaciones móviles está siendo tardía. Como todas las tecnológicas hay que vigilarlas muy estrechamente, cada vez tiene menos margen de incorporarse con éxito a este carro y si no lo hace va a sufrir. Si bien es cierto que indirectamente se ve beneficiada por su potencia en el mundo de los servidores (los móviles y las tablets cada vez trabajan más en la nube (cloud computing) y eso hace que la demanda de servidores se incremente). Lo dicho a vigilar el siguiente trimestre para ver su comportamiento. Comentar también que AMD perdió 1183 Mn$.

Por otro lado, nos encontramos con:

Procter&Gamble: En los seis primeros meses de su año fiscal, P&G obtuvo un beneficio neto de 6.871 millones de dólares un 45,8% más que en el mismo periodo del año anterior, pese a que sus ventas cayeron un 0,8%, hasta 42.914 millones de dólares y todo gracias a la reducción en sus costes y mejora de productividad. Va por el buen camino y podrá superar los beneficios del año anterior.

Microsoft: El beneficio neto de Microsoft cayó un 3,7% en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2013 hasta los 4.826 millones de euros. Ingresó 21.456 millones de dólares, lo que supuso un récord de ingresos para el último trimestre del año y un 2,7 por ciento más que entre octubre y diciembre de 2011. Todo gracias al efecto Windows 8 (+24%) y a su división de Servidores (+10%), ya que sus divisiones de Empresa y de Juego bajaron sus ventas un 10% y un 11% respectivamente.

AT&T: Anunció un 84,2% de incremente en su resultado anual hasta 7.264 millones de dólares en 2012. Un incremento del 0,6% en facturación y un retroceso en los gastos de un 2,6%. Por cierto, estos resultados contrastan con la disminución de los beneficios de Verizon (el primer operador norteamericano) de un 63% hasta los 875 Mn$ (Huracan Sandy, aumento del coste de sus planes de pensiones y costes de reestructuración tienen la culpa según la compañía).

McDonald's: obtuvo en 2012 un beneficio neto de 5.464 millones de un 0,7% menos en comparación con los 5.503 millones de dólares que ganó en 2011. Las ventas crecieron un 3,1% hasta los 27.567 millones de dólares. Ha notado ligeramente el impacto de la crisis, pero sigue con su plan agresivo de aperturas (unas 1500 este 2013).

Google: Obtuvo un beneficio neto de 10.737 millones de dólares en 2012 un 10,2% más que el año anterior. Ingresó 50.175 millones de dólares un 32,3%. Tal y como yo lo veo, ha necesitado demasiado incremento en ingresos para mejorar sólo el 10,2%... pero parece que los analistas no se fijan en estos detalles y sólo ven que su caja ha mejorado hasta llegar 48.100 millones. A mí eso no me ha gustado y por eso os lo cuento.

IBM: Anunció hoy unas ganancias en 2012 de 16.604 millones de dólares, esto es un 4,7 % más que en el ejercicio anterior, aún con una disminución de sus ingresos del 2,3%. Y es que el Sr. Buffet sigue teniendo muy buen ojo... hasta para comprar tecnológicas que dice que no entiende. Pues para no entender no está nada mal.

En el siguiente enlace, podéis ver los próximos dividendos hasta final de año (según se ha publicado).

Saludos

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