El efecto mariposa y los dividendos

¿qué tendrá que ver la velocidad con el tocino?.. os preguntaréis… pues mucho… Según la explicación de wikipedia, el efecto mariposa es:

La idea es que, dadas unas condiciones iniciales de un determinado sistema caótico, la más mínima variación en ellas puede provocar que el sistema evolucione en ciertas formas completamente diferentes. Sucediendo así que, una pequeña perturbación inicial, mediante un proceso de amplificación, podrá generar un efecto considerablemente grande a mediano o corto plazo de tiempo.

Pues la mariposa que había en Washington recientemente debía tener el tamaño de un elefante porque ha levantado de un plumazo las bolsas.

La noticia del acuerdo sobre el denominado Fiscal Cliff ha conseguido (o al menos eso nos hacen creer) que el IBEX 35 (34 ahora realmente tras la salida de Bankia) una subida del +3,43%, en el DAX  un +2,19%, sobre el CAC un +2,55% , para el FTSE100 un +2,20%… y esta tarde en USA en el Nasdaq100 un +3,21% y en el Dow Jones Industrial un +2,35% y el SP500 ha cerrado con un +2,54%.

Los periódicos empiezan a hablar de que se esperan subidas en el año de la bolsa española del 15%.

Un compañero del trabajo me ha preguntado (sin saber, o al menos eso creo, que me interesa la bolsa) si había visto como subía la bolsa porque los americanos habían bajado los impuestos… Y la verdad es que no puedo decir que lo sabía…. porque no tenía ni idea de si se produciría o no un acuerdo entre demócratas y republicanos americanos para evitar la recuperación de los impuestos anteriormente a la ley actual en vigor hasta el pasado 31 de diciembre, es más habría apostado (si me gustara apostar, que no es así)a que no habría acuerdo hasta avanzado el año…pero de haberlo sabido,… o de haber creído que lo sabía … ¿habría actuado de forma diferente?

Pues la verdad es que no lo creo.  De los movimientos a corto plazo no se aprovechan los peces pequeños, sino los depredadores de las bolsas, … y aunque ahora hay muchos beneficiados… esta subida puede ser flor de un día.

Hoy las bolsas se dan un festín alcista,… salen noticias en cadenas de difusión a nivel nacional, pero también los periódicos locales como el Sur de Málaga hacen referencia al acuerdo sobre el abismo fiscal. Esto para mi es un indicativo clarísimo.

Todos estos síntomas ( y no soy para nada del tipo contrarian investing) me hace ser prudente con los movimientos actuales de la bolsa. ¿Por qué? , pues porque la bolsa es un reflejo de las expectativas de las personas que compran y venden sobre el valor futuro de las empresas negociadas y desde el cierre el pasado viernes a medio día no ha cambiado ni un ápice mi valoración de las empresas como para justificar pagar de promedio en ellas un +3,43%.

Puede que me comentéis que la valoración de las acciones españolas era tan baja, que sólo necesitaban ese empujoncito del aleteo de la super-mariposa americana para animarse, … y quizás estéis en lo cierto… pero tengo la sospecha de que esto no es más que una excusa más que empapelar al incauto en mitad del famoso Rally de Navidad… que os recuerdo que estadísticamente acaba tras la primera semana de Enero en la que estamos.

No tengo ni idea de cuanto tiempo va a durar la euforia, quizás mañana venga un desplome… no lo sé,… eso para los que tienen la bola de cristal… la mía ya sabéis que no funciona… pero tengo claro que no voy a comprar acciones en esta subida, cada uno de vosotros debe hacer lo que crea más acertado, pero prefiero guardarme un poco las espaldas y entrar un poco más alto en precio si me equivoco con lo que creo que va a ser una subida efímera (si estamos tan baratos como pienso esto no va a suponer ningún problema a largo plazo) antes que entrar como las ovejas asustadas por un perro pastor en el corral.

Tiene importancia la noticia del acuerdo sobre el fiscal cliff en la inversión en dividendo. Sí, claro, mantener las tasas sobre los dividendos  (bastante bajas en lo que se refiere al histórico americano de tasas sobre dividendos) es un motivo para continuar en la decisión de invertir en dividendo puesto que fiscalmente no es maltratado,… pero justifica un subidón en las bolsas… probablemente también… ya que las bolsas están faltas de buenas noticias y se agarran a un clavo ardiendo para subir… pero son estos ascensos sostenibles,… pues yo no lo creo. ¿En qué me baso?  pues en lo siguiente: 

Estados Unidos sigue incrementando su deuda (este es la parte no acordada todavía entre demócratas y republicanos), la bolsa americana está a unos niveles de PER que no apuntan a barato, la economía Europea no está para tirar cohetes, y la Española se mantiene por… bueno… no sé como se mantiene… hay cosas que no comprendo y que no creo que comprenda nunca:

Hoy por la tarde he ido a una gran superficie dedicada al deporte a las afueras de la ciudad y a las 16:00 el parking estaba hasta la bandera, las cajas todas ocupadas y por los pasillos todo el mundo cargando los carritos… no lo entiendo… seguimos consumiendo como si no tuviéramos más de un 30% de paro en Málaga (quizás compremos cosas más baratas). 

En mi barrio hay más bares casi que números tienen las calles y todos llenos casi constantemente (supongo que se piden un café y están toda la tarde tomando el sol,… en otro caso no lo entiendo). Y de esto no me quejo, sólo que … Me sorprende… quizás sea el consumo interno y el turismo lo que esté aguantando al país… porque lo que es la empresa no contrata a nadie… si va bien… mantiene a los empleados pidiéndoles redoblar el esfuerzo para mantenerlos en el puesto de trabajo y si va mal comienzan a recortar gastos (eufemismo que significa despedir a personas en la mayoría de los casos).

Dicen los que saben de la correlación entre la bolsa y la economía que la bolsa se anticipa la economía seis meses… espero y deseo sinceramente que esto sea así… por que si hacemos caso de los informes oficiales… sí… de esos que nadie lee del Banco de España o del Ministerio de economía no veo ningún brote verde en lo que apoyarme.

Si nos vamos al informe más reciente del banco de España (pulsar aquí para descargarlo) me sorprendo al encontrar el índice de confianza del consumidor a niveles de 2009, por cierto, está bien leer de vez en cuando lo que escriben los funcionarios del Ministerio de Economía (aquí). Admito que ambas lecturas son un tanto para “frikis” como dice algún amigo,… y de hecho no sé si alguien se lee estos informes como os comentaba,… y esto es o porque su credibilidad es baja (me resisto a creerlo a pesar de todo) o porque aún sabiendo lo que en ellos dicen no podemos hacer nada para remediar la situación… no se qué motivo es peor.

Sigo pensando que un inversor que quiere vivir del dividendo en el futuro (no muy lejano, espero) no debe fijarse demasiado en este tipo de noticias y comprar cuando cree que la empresa ofrece un dividendo sostenible y adecuado. Y aunque esto esté directamente en contradicción con mi decisión de no comprar ahora, hay motivos para ello, fundamentalmente por mi decisión de intentar en la medida que me es posible ajustar el capital disponible para inversión (limitaciones de un trabajador) para optimizar el momento de compra y realizar un poco de buen market timing  y aprovechar unos recursos limitados.

Bueno… por hoy y para ser la primera entrada del año ya está bien de discurso… 

Aprovecho la ocasión para desearos Feliz Año nuevo y que este año 2013 nos traiga a todos salud… de la prosperidad y del amor nos tenemos que encargar nosotros mismos.

Saludos  y gracias por vuestra visita