¿Qué tipo de inversor es Warrent Buffet?

Hoy quería traeros una curiosidad y así descansáis un poco de la serie en la que estamos analizando la estrategia de inversión en dividendo (Debilidades y Amenazas).

Warren Buffet es probablemente el mejor inversor del mundo, esto es algo bastante asumido por todos, ¿verdad?. De todos es conocido su filosofía (aparentemente muy sencilla) de selección de valores... pero ahora que no nos escucha nadie.. yo diría que hay algo más detrás de su estrategia.

Os lo cuento:   

Cuando Buffet inicia su andadura como inversor, en la década de los 50, es un inversor al estilo Graham y se dedicaba a buscar acciones cuyo precio de mercado tuviera una descuento respecto a lo que él consideraba su precio justo (el denominado fair value)... pero fue evolucionando hacia la compra de acciones de compañías que además tenían grandes ventajas competitivas y que generaban grandes cantidades de flujo de caja, de forma que podía invertir ese sobrante de caja en otros negocios para hacer uso de su gran aliado, el interés compuesto.

Pero no hay que dejar pasar por alto una característica fundamental en las inversiones del Sr. Buffet. Las empresas que compra reparten dividendos, a diferencia de su compañía Berkshire Hathaway (BRK).

Me he tomado la libertad de extraer de la última carta publicada de Buffet a sus accionista de BRK el número de acciones en cartera, el precio de compra y he verificado su valoración actual, así como el dividendo que obtiene. Los resultados son muy llamativos:

Tras hacer unos mínimos números... de aquí se desprende que BRK gana sin esfuerzo ninguno un total de casi 1.725 millones de dólares en forma de dividendo. Una verdadera barbaridad, pero lo sorprendente es que el mayor porcentaje del mismo lo obtiene de acciones como Coca Cola (con un YOC -rentabilidad sobre el precio de compra- del 29.56%), Procter&Gamble (YOC del 33,39%), American Express (YOC del 8,72%). Estas tres acciones ya le reportan más del 37% del dividendo.

	Acciones	DPA	RPD	Dividendo Bruto	Valor de compra millones de USD	Valor actual millones de USD	YOC
American Express	151.610.700	0,74	1,25%	112.191.918	1.287	9.008	8,72%
Coca Cola	200.000.000	1,92	2,48%	384.000.000	1.299	15.482	29,56%
Conoco	29.100.937	2,64	3,62%	76.826.474	2.027	2.121	3,79%
IBM	63.905.931	3,1	1,55%	198.108.386	10.856	12.819	1,82%
J&J	31.416.127	2,68	4,15%	84.195.220	1.880	2.028	4,48%
Kraft Foods	79.034.713	1,16	3,99%	91.680.267	2.589	2.296	3,54%
Munich Re	20.060.390	8,125	6,02%	162.990.669	2.990	2.708	5,45%
POSCO	3.947.555	2,3	0,70%	9.079.377	768	1.301	1,18%
Procter&Gamble	72.391.036	2,14	3,34%	154.916.817	464	4.643	33,39%
Sanofi	25.848.838	1,76	2,37%	45.493.955	2.055	1.918	2,21%
Tesco	291.577.428	0,237	3,79%	69.226.125	1.719	1.827	4,03%
US Bancorp	78.060.769	0,57	1,79%	44.494.638	2.401	2.490	1,85%
Wal-Mart	39.037.142	1,53	2,58%	59.726.827	1.893	2.310	3,16%
Wells Fargo	400.015.828	0,58	1,75%	232.009.180	9.086	13.276	2,55%

Los valores están expresados en Dólares USA.

Como se puede observar Buffet no está muy a favor de la diversificación, la gran mayoría de su capital se concentra en las acciones de arriba, el resto son sólo 9.000 millones de dólares repartidos en un grupito de empresas menores,... bueno, menores para él, esto es ... inversiones de menos de 500 millones de dólares, pero hay algo que tiene muy claro, cuando le gusta un valor, pone toda la carne en el asador. La mayoría de las acciones de Coca Cola las compró a finales de los 80 y lo asombroso es que cada 3 años recibe en dividendos todo lo que pagó por la empresa cuando lo compró. No me extraña que en sus apariciones públicas esté habitualmente tomándose una lata de Coca Cola. Eso de comprar acciones en las que el dividendo se incrementa año tras año parece que funciona... ¿no?.

Recientemente ha adquirido un paquete de acciones importante en IBM. Pues tras su adquisición Buffer comentaba que con IBM le había pasado algo parecido que cuando compró Coca Cola, que entró tarde en el valor, que le habría gustado darse cuenta anets del valor que tenían las acciones. Llevaba 50 años viendo informes de IBM y sólo el año pasado se decidió a entrar en el valor. Pues como tenga el mismo ojo que tuvo con Coca Cola,... es como para vigilar muy de cerca a IBM... ¿no creéis?.

En definitiva, Buffet no es sólo un inversor Value que compra empresas infravaloradas, con ventajas competitivas y a buenos precios, sino que además elige empresas que  casualmente o no tan casualmente... reparten dividendos de forma creciente. Sí, creo que Buffet también es un inversor de dividendo.

Saludos

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