Las compañías financieramente fuertes tienen la capacidad de
afrontar nuevas oportunidades de crecimiento con un riesgo controlado. Recordad que no podemos basar todo nuestro estilo de inversión en un único parámetro como puede ser el dividendo. Si bien es muy cierto que las compañías que pagan dividendo (en general) suelen tener muy buena métrica en el resto de parámetros. Los
parámetros de interés en la evaluación de la fortaleza financiera son:
- Relación
Deuda/fondos propios:
Al relacionar la deuda a largo plazo con los fondos propios
nos interesa que el resultado sea un número pequeño. Aunque no doy un valor de
referencia ( a mi no me gusta darlo, aunque hay quien habla de que debe ser
menos a 1), este parámetro si que nos sirve para comparar acciones que
pertenecen al mismo sector. Cuando varias compañías trabajan en un mismo sector
se verán obligadas a trabajar de una "forma similar" y con una
relación de deuda respecto a fondos propios también similar y si realizamos
este análisis en un grupo de empresas dentro del mismo sector nos puede dar una
información muy relevante de quien lleva ventaja a quien.
- Factor de cobertura
de intereses:
Un nombre complejo para una definición realmente sencilla:
EBIT/gastos de intereses.Por lo tanto, aquí nos interesa que el valor de esta
tasa sea lo más alta posible, lo que significa que estoy pagando pocos intereses
en relación a las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos.
Valores por debajo de 1 son insostenibles, ya que supone que la compañía paga
más de intereses que lo que gana y eso tiene varios nombres: Concurso de
acreedores/quiebra/Cierre de actividad.
- Coeficiente de
Solvencia:
Este factor nos da una idea de la capacidad de la compañía
para cumplir con sus obligaciones a corto plazo en relación con el capital
disponible.
Un factor por debajo de 1 nos indica que la compañía no
puede cumplir con sus obligaciones de pago. Esto no significa necesariamente
que la compañía esté abocada a la quiebra, ya que puede acudir al mercado y
endeudarse, pero desde luego en un factor indicativo de que la salud financiera
de la misma no es buena.
- Acid test:
Es un factor similar al anterior, pero no considera ni el
inventario de material ni los activos ya pagados que pueden liquidarse. Las
compañías de distribución (Inditex, Dia, Carrefour, Wallmart) no salen muy bien paradas
de esta prueba debido a la influencia de los inventarios en sus cuentas.
-Fondo de comercio
(Goodwill)
El fondo de comercio es una valoración intangible que se
incluye en el balance de una empresa generalmente por que se ha pagado por una
compañía más del valor que tiene en libros. Por lo tanto, las que tienen
tendencia a ser compradoras de otras tendrán de forma natural un fondo de
comercio mayor que compañías que no basan su crecimiento en adquisiciones.
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Saludos
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