La investigación de los mercados financieros puede resultar
enrevesada para los no iniciados o aquellos que están poco familiarizados con
los análisis de empresas. Hay demasiados parámetros que considerar por lo que
voy a ir resumiendo en distintas entradas aquellos que considero de interés.
Ya comenté en la entrada Evaluación de empresas de dividendo los indispensables en la
evaluación de empresas que reparten dividendo, a continuación añado una nueva
tanda de parámetros a considerar aplicables a todo tipo de compañías, en
particular, los que muestras el Crecimiento de las compañías.
- Crecimiento de Ingresos
Netos
El objetivo de una compañía es ganar dinero, por lo que
idealmente el objetivo de todas ellas es crecer. Si bien, no debemos dejarnos
influenciar por los crecimientos del último año o los crecimientos del pasado únicamente,
ya que estos no garantizan una proyección futura. Sin embargo, nos dan pistas
de cómo ha funcionado la empresa en distintas situaciones ... de ahí que os
proponga analizar el crecimiento sobre diferentes periodos que abarquen de 3
hasta 10 años para determinar si estamos en un ciclo de crecimiento o de
contracción y sobre todo para saber si son movimientos rápidos o lentos. Creo
que no hace falta explicar que no es lo mismo comprar una empresa que crece
todos los años un 10% que aquella que crece todos los años un 100% en ventas.
- Crecimiento del
Beneficio
Hay que diferenciar claramente entre las ventas y los
beneficios de una empresa. Si una empresa no tiene beneficios (por lo pronto ...no
podrá o mejor dicho, no tendría que repartir dividendo... y esto no nos gusta, ¿verdad?).
- Beneficio por
acción (BPA)
Este parámetro, es tremendamente importante, puesto que nos
da un orden de magnitud del dividendo que podremos cobrar (si la empresa lo
reparte). Hay empresas que utilizan las recompras de sus acciones (y
posteriormente las amortizan) para que el número de acciones global de la empresa
disminuya y por lo tanto aumente el BPA de la misma... y esto, a priori, es muy
interesante según nuestra perspectiva de trabajo.
- Flujo de caja libre
(FCL)
Las empresas que tienen altos flujos de caja libre tienen
una ventaja económica respecto de las demás. Por definición el flujo de caja
libre es el dinero que le queda a la compañía después de cubrir sus necesidades
de reinversión y puede utilizarse para el pago de dividendos, la recompra de
acciones o adquisiciones. Por lo tanto cuando decimos que una empresa que tiene
mucho FCL, significa que para mantener su funcionamiento necesita utilizar sólo
una pequeña parte de lo que gana y puede disponer de este importe para
emplearlo en crecer o retribuir al accionista.
- Retorno del Capital
(en inglés: ROE: Return on Equity)
Este parámetro es de importancia capital (nunca mejor
dicho), ya que el ROE mide el rendimiento que la empresa está
obteniendo de sus fondos propios.
No me puedo quedar con un único parámetro. Según el tipo de
empresa y su evolución tendremos que darle más valor a uno que a otro, si bien,
el conjunto debe de gustarnos para que la empresa sea "de las
nuestras".
El crecimiento de una compañía es un claro indicativo de
solidez en su proyección de futuro y por lo tanto es un factor muy a tener en
cuenta en la valoración de empresas. En próximas entradas comentaré más
parámetros a vigilar.
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Saludos
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vaya, ya me adelante! te hice esta mañana un comentario sobre las virtudes del ROE en una de tus primeras entradas.
ResponderEliminarInsisto: un dato fundamental.
Gran Peacock
Hola Grand Peacock.
EliminarGracias por tu comentario
Saludos